冯楚昊:英国脱欧对金融市场的影响


    前言

  脱欧进程谈判中第一个也可能是最有争议的问题之一是与欧盟“离婚”的英国必须支付多少“分手费”。英方一些人认为,英国无需付出任何代价,而来自布鲁塞尔的信号表明,英国为此可能需要支付高达500-600亿欧元。此外,欧盟方面表示,除非该问题谈判获得进展,否则其他议题将会停滞不前。  

 

    往昔回顾


  北京时间2016年6月23日,英国举行了决定是否退出欧盟的全民公投,投票结束后24日公布公投结果。公投的最终结果为英国将脱离欧盟,其中支持脱欧的票数17410742,占51.9%,支持留欧的票数16141241,占48.1%,支持脱欧的票数以微弱优势战胜留欧票数。英国脱欧众说纷云,民调结果显示,平均来看,去年公投时退欧支持率(42%)仅仅轻微低于留欧(45%)。

  英国脱欧的原因


  英国对欧盟的猜忌和不信任一直存在,英国保守党内部也有欧洲怀疑派。不仅如此,他们还认为欧盟内部的政策对于欧盟有负面作用,未来一些政策趋势也可能损害到英国的利益。而欧债危机的蔓延,不仅使英国的疑欧之心快速发酵,也加快了脱欧脚步。

  与英国民众日益浓厚的疑欧、退欧情绪相对应,欧盟其他国家民众对英国的“不可靠”也日渐不满,认为英国作为欧盟的一员,在融入欧盟的过程中却表现消极,一直扮演着拖后腿的角色:它不仅否决欧元,不参加欧盟的危机救助方案,不为缓解危机出力,还反对一切金融监管政策,因此英国 “出局”对欧盟的发展来说反而是好事,其他成员国在整合过程中受到的阻力会更小。双方的相互信任已经降到历史低点。


  英国脱欧意味着什么


  英国脱欧即意味着英国经济运行体制的重大突变,甚至一定程度上影响到政治体制的运行,英国将不再享有欧盟成员国所享有的国际金融、贸易、服务等优惠政策、环境。即英国的国际经济、金融、服务准入门槛会因脱欧而提高。很多将伦敦视为国际金融中心的国际机构可能也会陆续迁出伦敦,伦敦在全球的金融中心地位将不断降低。


  英国脱欧对现货走势的影响


  原油、美元

  一方面,英国脱欧势必立即引发市场波动,这可能会进一步打击投资者对于大宗商品等风险资产的情绪。楚昊预计,英国脱欧将使美元走强,而强势美元同样也会使油价受挫。此外,长期看来,英国经济可能会冲击欧洲经济,从而额削弱这一地区的石油需求。欧洲的石油消费占全球总消费量大约15%。油价可能会下跌,但跌势不会持续太久,因为石油市场避险情绪明显增强。但油价所面临的负面压力可能是由避险情绪导致,而不是基本面因素。脱欧不仅会导致英镑下跌,还可能使欧元一起下跌。由于石油以美元定价,货币波动对油价有着相当大的影响。随着英国脱欧程序的正式启动引发欧元贬值,美元延续前一日的走强态势,在昨晚美联储两位官员释放出强烈的鹰派信号后,一度冲破100关口,而对于持其它货币的人来说,如果美元升值,石油将变得更为昂贵。


  黄金、白银

  英国在欧洲、全球经济体中的影响力不容小视,其在欧洲、全球经贸往来中的作用十分重要,英国脱欧后,容易产生多米诺骨牌效应,不但可能引发其他国家纷纷效仿脱欧,还对全球经济以及金融市场将造成较大影响。黄金白银的流通性、变现性及保值性较强,在经济、金融风险较大的情况下,将有大量避险资金涌入黄金白银市场,从而促使黄金白银价格上涨。受美元变化的影响,黄金连续二日走低,从一个月高位回落,再次回归于1250一线附近。在经过周初拉升以后,行情进入调整阶段,交投一直比较清淡,从目前趋势来看,短线上仍有回调需求,因此大方向楚昊依然是看多。


  文/分析师冯楚昊


  前言


  脱欧进程谈判中第一个也可能是最有争议的问题之一是与欧盟“离婚”的英国必须支付多少“分手费”。英方一些人认为,英国无需付出任何代价,而来自布鲁塞尔的信号表明,英国为此可能需要支付高达500-600亿欧元。此外,欧盟方面表示,除非该问题谈判获得进展,否则其他议题将会停滞不前。

    

    往昔回顾


  北京时间2016年6月23日,英国举行了决定是否退出欧盟的全民公投,投票结束后24日公布公投结果。公投的最终结果为英国将脱离欧盟,其中支持脱欧的票数17410742,占51.9%,支持留欧的票数16141241,占48.1%,支持脱欧的票数以微弱优势战胜留欧票数。英国脱欧众说纷云,民调结果显示,平均来看,去年公投时退欧支持率(42%)仅仅轻微低于留欧(45%)。

  英国脱欧的原因


  英国对欧盟的猜忌和不信任一直存在,英国保守党内部也有欧洲怀疑派。不仅如此,他们还认为欧盟内部的政策对于欧盟有负面作用,未来一些政策趋势也可能损害到英国的利益。而欧债危机的蔓延,不仅使英国的疑欧之心快速发酵,也加快了脱欧脚步。

  与英国民众日益浓厚的疑欧、退欧情绪相对应,欧盟其他国家民众对英国的“不可靠”也日渐不满,认为英国作为欧盟的一员,在融入欧盟的过程中却表现消极,一直扮演着拖后腿的角色:它不仅否决欧元,不参加欧盟的危机救助方案,不为缓解危机出力,还反对一切金融监管政策,因此英国 “出局”对欧盟的发展来说反而是好事,其他成员国在整合过程中受到的阻力会更小。双方的相互信任已经降到历史低点。


  英国脱欧意味着什么


  英国脱欧即意味着英国经济运行体制的重大突变,甚至一定程度上影响到政治体制的运行,英国将不再享有欧盟成员国所享有的国际金融、贸易、服务等优惠政策、环境。即英国的国际经济、金融、服务准入门槛会因脱欧而提高。很多将伦敦视为国际金融中心的国际机构可能也会陆续迁出伦敦,伦敦在全球的金融中心地位将不断降低。


  英国脱欧对现货走势的影响


  原油、美元

  一方面,英国脱欧势必立即引发市场波动,这可能会进一步打击投资者对于大宗商品等风险资产的情绪。楚昊预计,英国脱欧将使美元走强,而强势美元同样也会使油价受挫。此外,长期看来,英国经济可能会冲击欧洲经济,从而额削弱这一地区的石油需求。欧洲的石油消费占全球总消费量大约15%。油价可能会下跌,但跌势不会持续太久,因为石油市场避险情绪明显增强。但油价所面临的负面压力可能是由避险情绪导致,而不是基本面因素。脱欧不仅会导致英镑下跌,还可能使欧元一起下跌。由于石油以美元定价,货币波动对油价有着相当大的影响。随着英国脱欧程序的正式启动引发欧元贬值,美元延续前一日的走强态势,在昨晚美联储两位官员释放出强烈的鹰派信号后,一度冲破100关口,而对于持其它货币的人来说,如果美元升值,石油将变得更为昂贵。


  黄金、白银

  英国在欧洲、全球经济体中的影响力不容小视,其在欧洲、全球经贸往来中的作用十分重要,英国脱欧后,容易产生多米诺骨牌效应,不但可能引发其他国家纷纷效仿脱欧,还对全球经济以及金融市场将造成较大影响。黄金白银的流通性、变现性及保值性较强,在经济、金融风险较大的情况下,将有大量避险资金涌入黄金白银市场,从而促使黄金白银价格上涨。受美元变化的影响,黄金连续二日走低,从一个月高位回落,再次回归于1250一线附近。在经过周初拉升以后,行情进入调整阶段,交投一直比较清淡,从目前趋势来看,短线上仍有回调需求,因此大方向楚昊依然是看多。


  文/分析师冯楚昊