融资时既不能贪得无厌，过分追求高融资额，也不能战战兢兢，被迫接受一些条款。
创业者在和投资人签署融资协议，存在一个传统“谎言”：行业惯例。可能会听到：这是行业惯例，就这么签字吧。来劝服你签署一些你存有疑惑的条款。
前提是，你需要了解那一条条投资条款究竟意味着什么。
很多没有拿过投资人钱的人，都以为投资协议应该很简单，不就是你投钱进来，我把股份转给你，同股同权？
实际上不是的。
投资机构拟定投资协议的条款的时候，更多是力求控制自身风险，保障收益。
有一项调查，研究了200多个融资项目，对其中的常见条款做了详尽分析，帮助创业者识别哪些条款是真的“行业惯例”，哪些条款只是投资人的“套路”。
董事
董事会是公司的日常运营决策机构。
调查显示，投资人委派董事的项目占98.48%，其中7%的项目对投资人委派董事设置了持股门槛。
早期融资阶段，创始人任命的董事占董事会多数。早期的、资源多的和持股比例最大的投资人可以委派董事。在极少数项目中，若创始人不能委派足够数量的董事，为保证创始人的投票权重，可约定创始人董事一人享有多个投票权。
此外，董事会席位应为单数，以避免出现投票僵局，保证公司的日常运营决策。
清算 / 并购分配条款
清算优先权，又称“优先清算权”，是公司在引入私募股权投资（PE）、风险投资（VC）时一个非常常见并极其重要的条款。
什么是清算优先权(Liquidation Preference)?用一句话概况就是资金在清算后如何优先分配给持有特定系列股份的股东，然后再分配给其他股东。
清算优先权的存在，其实就是为了在投融资双方出资义务不对等的情况下，解决投融资双方退出时的财产分配问题。简单来说，就好比投资人出钱购买健身器材，创业者则利用器材进行健身培训，约定收益三/七分，退出时，健身培训的收益三/七分，那健身器材也要三/七分吗。
通常情况下，融资谈判时双方会签订清算优先权条款，在发生清算时，投资人可能选择依约定收益率，仅回收本金和收益，又或者选择放弃优先分配，而依据股权比例进行整体分配。
在200多个项目中，198个设置了清算优先权。其中，九成以上的项目约定投资人先获得清算优先额，再按持股比例参与剩余资产分配。
约定清算优先权的项目中，优先清算额为1倍投资额的约占64.24%；1.1倍到1.5倍投资额的约占32.73%；其他倍数的约占3.03%。
回购
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回该公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。
调查显示，45.65%的项目约定创始人承担连带责任；37.5%的项目约定仅公司承担回购义务；11.41%的项目约定公司先回购，创始人承担补充责任。
投资人倾向按一定的年化利率来约定回购价格，77.36%的项目都是按照6%-20%的年单利或复利计算回购价格。按投资额的固定倍数来约定回购的项目仅约14.47%。
回购条款影响公司股权分布、创始人权益，所以应限定在影响投资人的重大事件上，比如公司未能在预定时间前完成合格上市、创始人出现重大诚信问题等。
反稀释
反稀释调整是指如果公司后续轮次的融资估值低于前序轮次，前序轮次的高估值投资人有权要求调高其持股比例，调整方法通常为要求公司平价增资或创始人零成本转股。因此，若投资人行使反稀释权利，则创始人份额会相应缩小。
在200多个项目中，有198个项目约定了反稀释条款。其中，可见加权平均更为主流，采用加权平均计算的项目占比65.15%；采用完全棘轮计算的项目占比34.85%。
创始人需关注，无论采用何种价格调整机制，应尽量避免导致创始人失去实际控制人地位，加权平均对创始人更有利一些。早期融资阶段公司无需纠结反稀释条款，到后续融资估值较高时反稀释被触发的可能性更高。
优先认购 / 购买权
投资人的优先认购权/优先购买权是指当公司增资或股东转股时，投资人同等条件下，可优于他人先于购买的权利。
调查显示，近94%的项目约定了在后续轮融资时，投资人享有优先认购权。投资人有优先认购权的项目中，投资人按持股比例享有优先认购权的占77.34%，投资人可优先认购全部后续轮新股的占22.66%。
九成以上的项目，约定了如果创始人转让股份，投资人有优先购买权。其中超半数的项目约定，如果创始人转股，投资人可优先购买全部待转股权，投资人之间按各自持股的相对比例分配份额；另一半项目约定投资人只能按其在公司的持股比例，优先购买待转股权。
对赌
对赌协议是用来调整融资企业的估值水平的一种机制。双方在达成融资协议时，同时签订一个约定，如果企业未来的经营结果达到约定的水平，则融资企业享有一定的权利，用以补偿企业价值当初被高估造成的损失。对赌的结果设计多是向投资者回购投资人的部分股份，如果经营不善，基本上就意味着掏空公司乃至破产。因此实质上是回购条款。
调查显示，没有对赌安排的项目占91.24%；有对赌安排的项目，占8.76%。
对赌并非“行业惯例”对赌有风险：创业者心态易因业绩承诺而发生变化，做出短视决策；不可控的政策因素会增加实现承诺的风险。创业者应谨慎对待对赌条款。
创业者了解了投资协议的常见条款，就不会轻易被投资人口中的“行业惯例”忽悠了。在签署投资协议时，“心急吃不了热豆腐”，创业者不能急于达成协议，而忽视了条款的风险。创业者要谨慎研究协议中的条款，若有不清楚的地方可以聘请专业的律师，请律师分析条款，规避融资风险。
拖售 / 领售
拖售条款的意义在于，当公司大部分股东决定出售公司时，可以要求其他股东一同出售。
在这200多个项目中，有153个项目约定了拖售权。其中，以估值为标准的项目占31.37%；以时间+估值为标准的项目占比30.07%，以时间为标准的项目约占17%。
创始人可能不认可并购交易估值和方案，所以创始人为了在拖售时有一定的话语权，可以要求只有创始人多数同意时才可以拖售。所以对拖售的时间和估值设置一定的条件，则可以适当放宽股东表决的要求。
更多经典智慧，请报名参加富爱集团-----
《总裁能量解码》投融资班
陈楠华老师是一位超级演说家：过去10年在50个城市巡回演讲1000多场，每年激励五万人左右快乐成长；
陈楠华老师是一位畅销书作家：策划出版数十本畅销书，唤醒和照亮几百万创业者与企业家的心灵之旅；
陈楠华老师是一位大爱的慈善家：带领所孵化的上市企业投身公益事业，捐资助学、效身环保公益事业；
陈楠华老师是一位杰出的企业家：让富爱从30万起步两年时间突破亿元大关、3年从5人发展到500人的精英团队；
陈楠华老师是一位资深的投资家：已投资了100多家企业，对所投资企业全程辅导，保姆式培育傻瓜式启迪，投资收益高达成百上千倍；
陈楠华老师是一位卓越的股权治理专家：每年参与治理的企业过百家，其债权转股权、全员增效持股、加减法理论也成为了民营企业前进的竞争法宝
陈楠华老师是一位优秀的模式设计专家：已为超过1000家企业把脉问诊，优化与重启的商业模式改写了无数企业的价值与命运，被广大有缘企业主称之为你“企业华佗”；
陈楠华老师是一位权威的资本路演专家：近五年以来每年至少辅导300位左右的企业家融会路演流程、把控路演逻辑、掌控路演节点、熟练融到企业解困或超速发展的资金；
陈楠华老师是一位与实践接轨的项目孵化专家，已成功孵化了100多家企业，其中有5家市值已近10亿、1家市值已近100亿，多家企业正在奔向IPO的道路上。
陈楠华老师荣誉：中国管理科学研究院特聘研究员、2015年度新三板十大新锐人物、2015年度中国创新经济领军人物、2017年挂牌上市融资众筹行业品牌领军人物、影响中国社会责任感企业家、民族品牌全球推广工程领军人物……..其所创建的富爱集团也入围影响中国诚信典范企业榜单……..
陈楠华老师人生格言：
陈楠华老师权威课程：
企业成长能量系列：《总裁能量解码》精华班、《总裁能量解码》路演班、《总裁能量解码》股权班、《总裁能量解码》融资班、《总裁能量解码》模式班、《总裁能量解码》灵性班
青少年成长能量系列：
《能量领袖解码》少年班、《能量领袖解码》父母班、《能量领袖解码》灵性班
个人成长能量系列：
《演说智慧解码》、《资源融合解码》、《能量回流解码》
陈楠华老师常年辅导企业家路演融资、招商成交、领袖演说、挂牌上市、并购重组、转型升级、股权众筹、互联网思维、智慧父母、魅力传承、高效沟通、
家庭和睦……..曾先后服务平安集团、泰康集团、纯美集团、云糖集团、红塔集团、鲁商集团、泰丰集团、龙鑫集团等大型集团化产业！
陈楠华老师著有：《融资其实并不难》、《非上市公司股权激励》、《给你一个小公司，你咋把它整上市》、《企业并购重组操作全案》、《向计划要结果》、《口碑营销》、《文案营销》、《对自己狠一点、离成功近一点》、《一天一堂社交提升课》、《话说对了、事就成了》、《6-12岁，不听话的孩子怎么管》、《6-12岁，不爱学的孩子怎么教》、《孩子是父母的导师》等畅销书籍
中国富爱产业链控股集团专业为中国中小微企业挂牌上市、投融资、并购重组等提供综合性服务，可为企业量身打造经营战略、财务筹划、资本运作方案，辅导企业借助资本力量实现产融结合从而做强做大。可为家庭教育注入全新的活力与能量，辅导企业借助资本力量实现产融结合从而做强做大，帮助家庭和谐、孩子健康快乐成长，从而自觉成功成才！
富爱集团是由陈楠华和多位资本大咖及行业精英于2015年7月发起并组建,是一家以教育为本、专为中小微企业提供项目推广与孵化、上市辅导与培训为主的商业化服务平台，也是一家多元化发展的产业链控股集团公司。自公司成立到目前为止已涉及生态养生养老、电子商务、特色农业、网络科技、环保科技、教育培训、旅游产业等多个经营项目。
公司与海内外多家股权交易中心深度合作，已经成功孵化挂牌上市的全国中小微企业过百家，并完成辅导孵化了多家企业转板升级和项目融资。
富爱集团以“为中国持续成为世界第一强国而努力拼搏”为方向、以“为中华民族的伟大复兴而奋斗终生”为使命、以“助推中小微企业发展实现产融报国”为宗旨、以“致力于提供经营一体化解决方案、侧重点建设民营企业家思想体系”为核心，着力打造“辅导、顾问与托管之全方位”的实效型服务为目标，引领企业顺势转型升级，从而达到企业稳 步健康的发展。
富爱人不求成为世界上最有实力的集体，但要成为世界上最有责任感、最有良知、最诚信的集体!
富爱人也许没有别人优秀，但可以比别人更真诚；富爱人也许没有别人聪明，但可以比别人更努力！
富爱人最大的梦想就是成就所有人的梦想，用爱的精神真诚的帮助更多的生命展露微笑，更多的灵魂实现梦想！
富爱集团旗下云南富爱管理顾问有限公司.云南富爱投资管理有限公司.云南富爱网络科技有限公司.云南富爱股权基金管理有限公司、云南熊牌生物科技有限公司高薪诚聘
讲师10名.企业发展顾问20名.新闻采编20名.市场专员10名.客服专员2名.文秘2名.助理2名.秘书1名.文案专员1名.人力资源管理1名。
待遇：底薪+提成+全勤奖+年终奖+股权收益+高端培训+国内外游学
课程咨询及报名：15687768716曹老师（手机微信同号）
公益课程不定时举行，敬请关注：
课程地址；昆明市民航路471号云锡大酒店十四楼富爱集团多功能会议室