刘煜贤:三大问题帮助你了解本周多哈会议


 今日焦点:

最近油市被提及到最多的话题便是“冻产”一事,随着该冻产会议即将于周日(4月17日)在多哈举行,这一词出现的次数也日趋频繁,但是由于日内沙特石油部长排除减产可能,伊朗石油部长未确定是否参加该会议,市场不禁要问,冻产会议真能拯救市场吗?

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------三大问题帮助你了解本周多哈会议------

(1)冻产协议对美国原油生产商有何意义?

事实上,任何推动油价上涨的协议都会刺激美国页岩油的复苏。根据高盛集团的预估,油价回到每桶55美元将鼓励美国页岩油生产商重启钻探和生产,这将成为推迟全球原油市场再平衡过程的一步“臭棋”。

(2)上一次达成限产协议后发生了什么?

很显然,虽然对油价也起到了一定的刺激作用,不过上一次OPEC与非OPEC产油国达成的限产协议并不是非常成功,这也使得OPEC有理由质疑其合作伙伴的诚信度。2001年末OPEC曾与其他非OPEC产油国达成协议,当时俄罗斯、墨西哥、也门、安哥拉和挪威曾承诺每日减产50万桶。但在随后一年的年中,俄罗斯就无视协议增加产量,而遵守减产承诺的国家只有墨西哥和挪威,恰恰这两个国家都不会参加本周日的多哈会议。

(3),如果冻产协议未能达成,油价会如何?

由于此前多哈会议达成协议的预期不断升温,原油交易员们都开始疯狂买入,并推动油价升至四个月高位。花旗集团(Citi)预计,如果产油国部长们不能在本周日达成协议,那将对油价构成严重的“负面影响”。盛宝银行也表示,如果不能达成冻产协议,则会加剧市场的悲观情绪,并打压油价重新回到每桶30美元。这里笔者刘煜贤要提到一个另很多人都很属性的名词:报复性下跌。

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头条关注------焦点访谈:“4月17日各大原油部长将在多哈举行就冻产协议达成问题商议”

目前,卡塔尔已向所有OPEC成员国以及各主要非OPEC产油国发出邀请,希望他们参加4月17日的冻产会议,并达成将原油产量冻结在1月生产水平的协议,以支撑全球原油市场。

另外,卡塔尔能源部在邀请函中表示“原油市场和全球经济的复苏已成为当务之急”。

还有,此次会议“伊朗决定出席”,也就意味着除利比亚之外,OPEC的13个成员国都将参加此次会议。尽管沙特阿拉伯、卡塔尔、俄罗斯和委内瑞拉已经在2月达成初步协议,同意将各自的原油产量冻结在1月的水平,德国商业银行的分析师指出,即使更多的国家加入,冻产协议本身也不会对目前的原油供应产生什么影响,因为大部分国家本来就没有多少增产的余地。

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那么,结合以上观点、消息、言论,及笔者刘煜贤的各种分析来看:“协议达成基本上已确定的事”

当然,如同前期分析过的那样让他们去减产也基本属于不可能的事,至于增产也基本不可能了,想增加也增加不到哪里去,供过于求的问题还是存在,只是相对于2013年-2015年得到很大缓解,很的程度上一些小原油国的崩溃以及中国等原油进口国需求增加等都为油价提供了部分支持,从而导致油价进入多空平衡,目前看来油价强势上涨更多的就是谎言,市场冻产协议之后将再无力维持原油多头情绪,回调或短周期空头已成定局。

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华夏众赢研究部高级顾问

2016.4.16(财经,多哈会议油价影响解读)

刘煜贤撰写