黄金市场在8月中旬曾经受到地缘政局引发的避险情绪的支持而上涨到1320美元，给予多头美好的希望，恰逢三季度有季节性因素而8月有普遍上涨的规律，引发当时市场的普遍追捧，市场看多的人比较多而投行也跟风认为会上涨到1400美元附近。但是从上周的走势看，显然这些言论过于乐观，通过跟进近期的价格走势和基本面的影响因素，我认为三季度季节性因素会支持上涨，但是应该先跌后反弹，目前就属于下跌的这波走势。
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主要有以下几个方面的原因使得黄金打破了8月普遍上涨的惯例，而对于后市这些因素还将继续发挥作用，直至9月底10月来临或许情况有所改变。
首先，近期对黄金和白银的走势构成直接打压的是美元的走势，美元的强弱想来与金融市场就是风向标，任何时候分析金银的走势都离不开美元走势的影响。这其中不光是黄金和白银国际市场上普遍用美元来标价，更关键的是美国的经济份额曾经占据全球经济的四分之一，而美国也是藏金大国同时多国黄金储备也在美国;美国更是历史上固定过美元和黄金比例的国家。这些因素无一例外的深刻影响金价的波动。这是历史和货币属性造成的影响因素，因此当美元因经济数据和劳动力市场改善后，引发美国如期收紧每月购债规模(量化宽松)至只剩250亿;在上周三的美联储公布议息会议纪要中发现，量化是按期到10月份收完，而赞成对加息提前的委员更多了。这是引发美元大幅反弹进而影响了金银回落的关键因素，最后，美联储主席耶伦在杰克逊霍尔的会上作了劳动力市场离目标进展越快加息时间则越早的表示。偏向于鹰派的讲话使得市场最后受到打压。
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其次，8月中旬后，由于俄罗斯和乌克兰引发的地缘政局随着普京的软化立场，进而趋于风平浪静，但是周末发生的俄罗斯救援车队直接进入乌克兰事件的影响要看明日市场的表现;从叙利亚到伊拉克虽然每天都有爆炸声但是由于没有战争冲突市场相对陷入了平静，投资者的心理越发强力和有准备，这些使得资金在避险需求方面放缓，而且美元的走高吸引了更多的资本，金银乏力表现就不难理解了。
第三，国际大宗商品的价格近期出现了暴跌走势，代表国际大宗商品一揽子的CRB指数从8月初的569点跌至上周的506点，下跌63个点跌幅达到了11%。美国原油期货的价格从7月初到目前来为至跌幅达到了约12.8%。这些走势无疑使得金银受其影响比较大，金银和大宗商品的变化再度正相关。
第四，从机构的持仓看，美国商品交易管理委员会(CFTC)公布报告显示，截至2014年8月19日纽约商品期货交易所(COMEX)期金持仓状况报告显示，未平仓的合约为366,401口(此前数据为368，114口)，相比8月12日未平仓合约继续削减达-1713口。未平仓合约经过此前一周的增持后再度下降。全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓截止8月22日为800,08491吨，上周黄金ETF出现近5吨的增持。白银ETF-iSharesSilverTrust的持仓为10272.89吨。
第五，根据世界黄金协会发布的第二季度实物需求报告显示，我国和印度今年第二季度实物需求下降非常厉害，我国的金饰和投资性金条等的需求相比往年下降了53%;而印度对事物的需求同样下降，幅度达到了38%。相比历史同期均是大幅下降，这对今年的第三季度的需求产生非常不利的影响。
第六，黄金的技术分析看跌破了1280美元的支持后，打开了下行空间，下方的支持看到1250-60，更低的支持在1200-1240美元，反弹阻力下周看到1320美元。不过黄金不存在大规模下跌的压力和空间，即使美元再度反弹突破85点不会促使金价又更大的回落空间。白银的支持看到18.6美元阻力看到20美元附近。
综合来看金银当前尚无较强的支持因素，美联储收紧宽松进入尾声对市场心理影响较大，而地缘政局引发的金银避险支持还不足以支持金银的走高。近期的操作思路以高空为主，谨防地缘政局突发导致的金银异常波动和反弹。
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