纵横汇海 2014年10月20日
市场焦点：
10月21日 (星期二)
中国9月社会消费品零售总额
中国9月工业增加值
美国9月成屋销售年率
10月22日 (星期三)
美国9月CPI‧核心CPI
美国9月一周实质所得
克利夫兰9月联储CPI
10月23日 (星期四)
中国汇丰10月制造业PMI初值
美国9月全国活动指数
美国8月房价
美国Markit10月制造业PMI初值
美国9月领先指标变动
10月24日 (星期五)
美国9月新屋销售
今日重要经济数据公布：
14：00 德国9月生产者物价指数(PPI)月率‧预测0.0%‧前值-0.1%
14：00 德国9月生产者物价指数(PPI)年率‧预测-1.0%‧前值-0.8%
16：00 意大利8月经季节调整的工业订单月率‧前值-1.5%
16：00 意大利8月未经季节调整的工业订单年率‧前值-0.7%
16：00 意大利8月经季节调整的工业销售月率‧前值-1.0%
16：00 意大利8月未经季节调整的工业销售年率‧前值-1.3%
16：00 欧元区8月未经季节调整的经常帐收支‧前值323亿盈余
16：00 欧元区8月经季节调整的经常帐收支‧前值187亿盈余
16：00 欧元区8月直接投资/证券投资凈流动‧前值流出173亿
20：30 加拿大8月批发贸易月率‧前值-0.3%
XAU 伦敦黄金- 金价维持上行倾向
11月30日瑞士将就黄金相关事宜进行公投，内容包括：要求瑞士央行停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金。此次公投源于公众对瑞士货币政策及瑞士银行政策的不满。这场全民公投源于瑞士极端保守的人民党成员发起名为“挽救瑞士黄金”的活动。瑞士国会和瑞士央行自然是极度反对此次公投，因为这将限制他们自由印钞的能力，并降低其对市场的可操作性。据之前的货币政策，2000年代瑞士央行出售了其60%的黄金储备；在此后的欧债危机时期，瑞士央行又将欧元/瑞郎汇率底线设置在1.20。这一举措导致了瑞士出现房地产泡沫。面对欧洲央行进一步的宽松政策，瑞士央行料将继续执行此政策，这很大机会进一步导致更多通胀流入瑞士。
本次瑞士公投对金价意义重大，一旦通过瑞士央行将持续购买大规模的黄金，金价也会异常巨大地波动。WGC最新资料显示目前瑞士拥有1040吨黄金储备，占外汇储备的7.7%。如果此次公投通过，那么瑞士央行将必须要购买670亿至830亿美元的黄金以使其黄金储备能够达到占比20%也就是约1044.9吨。如此大的购买量有机会将推动金价在这段期间强劲反弹。眼下交易员和无法得知结果，因为具体的民意调查还未公布。初步的民意调查结果将在10月末公布。
受到对全球经济放缓的新忧虑支撑，金价在上周三一度大幅攀升，触及1249.30美元的一个月高位。美国9月零售销售和生产者物价指数双双回落，提醒人们谨慎看待美国经济表现，同时也进一步加剧了金融市场对全球经济成长停滞不前的担忧。美国三大股指盘中跌幅一度高达3%。美国数据疲弱，可能促使美国联邦储备理事会(FED)推迟升息时间点，这可能有利于无息资产黄金。然而，周四公布的多个经济数据却又缓和了对全球经济趋弱可能对美国经济造成冲击的担忧，并对金价构成打压。数据显示，上周初请失业金人数降至14年最低，而工业生产9月大幅增加，而接着于周五公布的一份报告显示，10月美国消费者信心升至逾七年最高，这有助于缓解对经济前景忧虑的积极迹象。金价曾回落至1231.49美元，只是随后有买盘支撑下，金价又回升至接近1240水平，收报1237美元。上周为金价连涨第二周。
技术图表所见，近期金价走势出现多个转折性的突破，先是于10月6日低位触及1183.46美元，成功守住了去年6月及12月均可稳守的1180水平，10月8日突破下降趋向线，10月10日更升破25天平均线，缓解了过去四个月来的疲弱态势，至上周守稳1220水准；而最近的讯号则是10天与25天移动平均线出现黄金交叉，意味着金价中线有机会保持走高。眼下的一个重要关卡应为1250关口，同时亦为50天平均线位置，周三的初次到访未能作出突破，随后引伸出十多美元的回吐，亦引证着此关口的标志性；因此，后市一旦破位，料可衍生进一步涨势。以过去四个月的累积跌幅计算，50%及61.8%的反弹水平可看至1264及1283美元。至于下方支持则继续以25天平均线为重要据地，目前处于1221，未有失守此区，金价走势仍见持稳倾向。较近支持则可参考1230水平，而较重要支持则在1200美元关口。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
10月6日–767.47吨
10月7日–767.47吨
10月8日–762.08吨
10月9日–762.08吨
10月10日–759.44吨
10月13日–761.23吨
10月14日–761.23吨
10月15日–759.14吨
10月16日–760.93吨
10月17日–760.93吨
伦敦黄金10月20 - 24日预测波幅：
阻力位：1252 –1265 –1283 - 1299
支持位：1223 –1208 –1196 - 1181
伦敦黄金10月20日
预测早段波幅：1226 –1248
阻力位：1265 –1281
支持位：1208 –1196
XAG 伦敦白银
伦敦白银方面，近月银价处于整固阶段，小幅脱离10月6日触及的低位16.66美元的四年半低位，但向上则仍受制于18美元关口。纵然上周三金价出现显著涨幅，但银价未能跟随步伐，始终白银伴随着工业属性，大宗商品的普遍下跌，均拖累银价的上行空间。
技术走势而言，银价争持走势持续，相对强弱指标及随机指数近日处于横盘，亦未有显现出明确走向。预计上方阻力仍会以18美元作重要关卡，下一个关注将是一道较清晰的下降趋向线，现设下阻力于18.18美元，后市需升破此区才见有明显的筑底迹象。另外，原先是年内的重要争持底部18.60则为其后的另一关键阻力参考，延伸可看至19.30美元。另一方面，向下支持则可看至17.00及16.70美元，进一步支撑料为16.40美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
10月6日–10857.35吨
10月7日–10857.35吨
10月8日–10857.35吨
10月9日–10812.62吨
10月10日–10752.98吨
10月13日–10717.20吨
10月14日–10717.20吨
10月15日–10717.20吨
10月16日–10717.20吨
10月17日–10681.42吨
伦敦白银10月20 - 24日预测波幅：
阻力位：17.70 –18.20 –18.80 –19.30
支持位：16.70 –16.40 –16.00 –15.50
伦敦白银10月20日
预测早段波幅：17.00 –17.40
阻力位：17.60 –18.40
支持位：16.90 –16.40
EUR 欧元- 低位争持，陷入待变格局
上周公布的数据显示，中国和英国通胀率均降至约五年低位，欧元区整体通胀率连续第12个月位于“危险区域”，希腊、意大利和西班牙等国出现通缩，德国ZEW经济景气判断指数跌至负值，美国零售销售和制造业活动疲软，这些均加剧了全球经济成长疑虑，并影响市场对主要央行货币政策的预期欧元区仍未摆脱经济成长和通胀疲弱的泥沼，甚至其最大成员国德国也濒临衰退，意大利物价水平出现下降。尽管欧洲央行将存款利率调降至负值、向银行提供低成本贷款促使其将资金放贷给企业，并启动民间资产购买计划，但似乎仍无助于推升通胀率。此外，法国和意大利预算问题，希腊的政治风险也在不断升高，这些因素亦导致市场动荡。欧盟官员正在寻求达成重大妥协：德国向基础设施投入更多资金；法国和意大利进一步推行经济改革，换取预算空间；欧洲央行获得政治支持，进一步扩大货币宽松政策，包括必要时印钞购买政府公债。欧盟官员称，希望在12月18-19日的欧盟峰会上达成协议。但他们承认还有很多障碍，而且即便达成协议，也可能达不到要求的程度。展望本周，市场将迎来美国CPI、日本贸易收支和英国GDP，还有中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据。
从近期走势所见，欧元初步升破了25天平均线，自七月中旬以来欧元就未曾有再升破25天平均线，故此，1.2750将为欧元重组升势的一个重要关卡，能保住此区不失则更好确认欧元此趟的反扑势头。下一级上试目标预估可至1.29及50天平均线1.2960，进一步料为1.30关口。以5月8日高位1.3992至10月3日低位1.2499累积的跌幅计算，38.2%及50%的反弹水准为1.3065及1.3245。另一方面，下方较近支持预估在10天平均线1.2720及1.2620水平，关键则仍在上周两日稳守着的1.25关口。
关注焦点：
周一：德国9月PPI，意大利8月工业订单‧工业销售，欧元区8月经常帐收支
周四：欧元区Markit 10月制造业PMI‧服务业PMI‧综合PMI初值，欧元区10月消费者信心指数
10月23日-10月28日：德国9月进口物价
周五：德国GfK 11月消费者信心指数，意大利8月零售销售，意大利9月薪资通胀，意大利10月消费者信心指数
欧元兑美元预估波幅：
阻力：1.2900 –1.2960 –1.3000 –1.3065
支持：1.2720 –1.2620 –1.2500*
JPY 日圆- 美元处于下跌趋势
上周全球汇市受到两大主要因素的夹击：油价跌势和全球经济增长忧虑。欧美等主要经济体公布的经济数据好坏不一，令围绕全球经济成长状况的担忧情绪起起落落，国际油价自今年6月以来已累计下跌约26%，上周大跌近5%至2010年以来最低水平。石油输出国组织(OPEC)核心成员国却未显露出任何出手干预的急切态度，加重油市空头气氛。直至周四及周五公布的美国数据表现不俗，美股转趋回稳，帮助缓和对全球经济成长的忧虑。同时亦弱化对避险的日圆的需求。美元兑日圆上涨至接近107水平，上周三曾创五周低位105.18日圆。
本周将迎来美国CPI、日本贸易收支和英国GDP，还有中国、日本、法国、德国和欧元区的PMI数据。澳洲和英国央行将公布上次政策会议记录，加拿大央行将宣布利率决定。届时经济数据和央行政策消息将为汇市交投提供更多指引。
技术图表可见，汇价在本月上旬已告跌破25天平均线，而10天与25天移动平均线已在本周早段形成利淡交叉，均示意着美元正处于下跌趋势当中，估计美元兑日圆若未能回返至25天平均线108.15上方，预料下跌行情仍会延续。以8月8日低位101.49至10月1日高位110.08的累耫涨幅计算，其50%的回调水平则达至105.80，扩展至61.8%为104.75。较大支持可看至100天平均线104以至250天平均线103水平。至于较近阻力可先参考10天平均线107.30，关键尚为110关口，若果后市意外向上破位110，接着下级阻力将可参考2008年8月高位110.66以及112水平。
关注焦点：
周三：日本9月贸易收支‧进口‧出口
周四：日本10月制造业PMI初值
美元兑日圆预估波幅：
阻力：107.30 –108.15* –110.00* –110.66 –112.00
支持：105.80 –104.75 –104.00 –103.00
GBP 英镑- 尚见持稳倾向
上周公布的英国通胀和薪资增长数据疲弱，促使投资者推迟对英国央行首次升息时机的预期，英镑兑美元一度跌至1.5875的11个月低位。货币市场的表现暗示，市场对英国央行升息时间表的预期从明年首季调整至明年7月或更晚。然而，圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德的讲话推动英镑兑美元重新回升，因其巩固了英国央行可能较美联储提前升息的观点。英镑兑美元周五回返至1.61水平附近。
图表走势所见，过去两星期分别出现的两个低位为1.5943及1.5875，与RSI相应出现的两个底部与现明显背驰，示意短期走势有机会呈现着较大的转折力度。而当前一个重要阻力料为25天平均线，在前一周已见英镑的反弹幅度受限于此指针，目前处于1.6185，后市若可跨过此区应可更为确认筑底反弹之走势。由7月高位1.7192至本月15日低位1.5875的累积跌幅计算，38.2%及50%的反弹水平为1.6345及1.6490，延伸至61.8%则为1.6640。下方支持则会参考1.60关口及1.5940，较大支撑预估为1.5850水平。
关注焦点：
周二：英国9月公共部门凈借款(PSNB)‧公共部门收支短差(PSNCR)
周三：英国央行10月货币政策委员会(MPC)投票结果
周四：英国9月零售销售，英国工业联盟(CBI) 10月总工业订单差值
周五)：英国第三季GDP初值
英镑兑美元预估波幅：
阻力：1.6185 –1.6345 –1.6490 –1.6640
支持：1.6000 –1.5850 –1.5750 –1.5725
CHF 瑞郎- 避险情绪支撑瑞郎
上周五数据显示，美国10月密西根大学消费者信心指数初值上升至86.4，创2007年7月份以来新高。数据表明，虽然全球经济增长仍存在隐忧，但没有迹象表明不安的情绪即将渗透至消费者领域。在向好的美国消费信心指数发布后，市场投资者此前受压的风险偏好情绪有所释放，并带动美股全线走强，收复了上周稍早录得的大部分跌幅。此前，市场不确定性一度令投资者出脱过重的美元多头获利仓位，这是美元汇价上周承压的主因，而在美国周四至周五发布的经济数据再度向好之后，投资者对经济焦虑的状况已经减轻。周四美联储理事布拉德意外提出可以在必要时延长或者重启量化宽松(QE)措施的言论曾一度对美元指数走势构成打压，但其言论反过来却促使投资者信心回暖。
避险情绪的起落，亦令至传统上作为避险货币的瑞郎在上周先强而后走弱。美元兑瑞郎至周三一度跌至0.9358的三周低位，但随着周四及周五的避险买需减弱，美元兑瑞郎呈小幅反弹，周五收报0.9463。图表走势所见，汇价在上周已显著下破了近两月组成的上升趋向线，同时亦跌破25天移动平均线，示意美元兑瑞郎仍有着维持下试的倾向。若果以过去三个月的涨褔计算，50%及61.8的回吐水平为0.9270及0.9170。预料较大支持参考在100天平均线0.9150及0.9020水平。向上则以25天平均线目前位置0.9480作为反制阻力，短期内若汇价尚可维持此区下方，应更好确认美元的回跌态势；其它重要阻力可参考0.96以至本月初未可突破之0.97水平。
关注焦点：
周二：瑞士9月贸易收支
美元兑瑞郎预估波幅：
阻力：0.9480 – 0.9600 – 0.9700
支持：0.9270 – 0.9170 – 0.9150 – 0.9020
AUD 澳元- 维持筑底盘整
澳元兑美元上周继续处于低位盘整，周初守住0.8650支持，续后反复上落，显著受限于25天平均线，周三曾升见0.8860，但之后复再回跌，周五收报报0.8745。今年1月澳元兑美元低位触及0.8658，随后两个月持续攀升，紧接着则是长达五个月箱型整固，争持于0.92至0.95区间，9月中旬，区间底部失守，澳元一路滑落，至10月3日跌见至最低0.8641。由于此次滑落所触及的低位与年初的低位接近，有着筑底的征兆。以9月5日高位0.9401起始的累积跌幅计算，38.2%及50%的反弹水准为0.8930及0.9020，扩展至61.8%则在0.9110。可留意25天平均线现处于0.8820，此区可视为短线较重要阻力。关键则见于250天平均线0.9160及前期整固底部0.92水平。另一方面，下方支持预估在0.8670及0.8640，关键料为0.8500水平。
关注焦点：
周三：澳洲第三季CPI
澳元兑美元预估波幅：
阻力：0.8820 – 0.8930 – 0.9020 – 0.9160 – 0.9170/0.9200
支持：0.8670 – 0.8640* – 0.8500
NZD 纽元- 上探0.80关口
纽西兰央行上周表示，将扩大纽元贸易加权汇率所对应的货币篮子，以反映该国贸易伙伴增加的情况。从12月11日起，纽西兰元贸易加权指数将包含17种货币，其中包括人民币、韩元等亚洲货币。目前货币篮子中只有美元、澳元、日圆、英镑和欧元。央行在声明中称，篮子中每种货币的权重将根据纽西兰与该国的贸易额来确定。澳洲和中国是纽西兰最大的贸易伙伴。
纽元兑美元近期表现相对更具韧性，周四一度升见至三周高位0.7997。全球乳品价格上涨支撑纽元走势。只是纽元在没可突破0.80关口的情况下，出现获利回吐，周五收报0.7912。现阶段纽元仍处于整固阶段，上方有一短期下降趋向线处目前正正处于0.80关口，视为阻力参考，后市需跨过此区才见喘稳的初步讯号。预计其后延伸涨幅可至0.8140及0.8275，为38.2%及50%的反弹水平。另一方面，向下支持预估在0.7780及0.77水平，同时在2013年8月5日亦曾低试至0.7670，由于在同年的6、7月份亦多次固守此区之上，故相信会为纽元下试的一个重要支撑位。
关注焦点：
周四：纽西兰第三季CPI
周五：纽西兰9月贸易收支
预估波幅：
阻力：0.8000* – 0.8140 – 0.8275
支持：0.7780 – 0.7700 – 0.7670**
CAD 加元- 油价承压打压加元走势
加拿大统计局周五公布，9月消费物价指数(CPI)较前月增加0.1%，较上年同期上升2.0%。9月CPI经调整较前月上升0.2%，8月为增加0.1%。9月核心CPI较前月上升0.2%，较上年同期增加2.1%。
本月以来油价持续下跌，促使投资者回避与油价相关联的货币，至使加元持续承压，至周三美元兑加元一度升至五年高位1.1385，直到周四及周五油价稍作回稳，才暂告缓解了加元疲势，美元兑加元周五收报1.1275。图表走势所见，美元兑加元在突破今年3月高位1.1278后，目前有机会引发新一轮的美元兑加元的上涨行情；下一级阻力则预估为1.1360以至1.15水平，较大阻力将见至1.1750。另一方面，10月9日的回吐受限于25天平均线，故目前位于1.1130的25天线将为首要支撑；更关键则在50天平均线1.1030水平，在第二季美元的跌势大致受压于50天平均线，而在第三季的反扑，则又以50天平均线为重要支撑，因此，这将视为为扭转过去三个月涨势的重要关卡，一旦失守，扩展回吐幅度预料可至1.0880及1.08水平。
要闻简报：
加拿大8月制造业销售从7月的记录高位下滑3.3%
关注焦点：
10月20日(周一)：加拿大8月批发贸易
10月22日(周三)：加拿大8月零售销售，加拿大央行利率决定
预估波幅：
阻力：1.1360 –1.1500 –1.1750
支持：1.1130 –1.1030* –1.0880 –1.0800
CLZ 12月期油
华尔街主要油市分析师近月相继调降对原油价格的预估，最多达到每桶12美元，因以往对沙特阿拉伯出手维护每桶100美元油价的看法发生了大幅改变。自9月末以来，至少有九家银行调降了油价预期，此举是因人们愈发感到国际油市发生了结构性的变化，美国页岩油产量不断增加，而未来几年原油需求预计只是小幅增长。最大的变化是全球最大的石油出口国-沙特的石油政策突然发生转变，该国称接受明显降低的油价持续一段时间，这个迹象明确显示，沙特已经放弃了过去以支撑油价为目标，转为关注保持市场份额。迄今，OPEC主要成员国表示，它们并不急于减产。
美国油价守在80美元上方之后，周四中午急剧上涨，部分交易员押注价格跌过了头。由于需求疲软担忧而且石油输出国组织(OPEC)也没有减产，美国油价自6月以来下跌了接近30%。11月原油期货上周四触及79.78美元，为即月期油计算的两年多低位。不过，随后因数据显示美国汽油库存紧张，以及在期权到期前的技术性交易，给油价在长期跌势中带来了鲜有的支撑。美国政府数据显示，上周汽油库存降至两年来最低水准，带动汽油期货稍早大涨3%，并提振原油期货。在尾盘时段，油价突然猛涨达3美元，因在美国原油期货期权将到期前，投资人匆忙回补仓位，且触动了自动停损买盘。周四11月原油期货收报82.70，周五继续见买盘支撑，且伊拉克战事令政治风险增加，令油价继续持稳，周五收报82.75美元，但周度计算仍录得第三周连跌。由于11月期油即将于本周二到期，接下来我们将关注12月期油走势。
美国12月原油期货上周五收报82.06美元，周四曾低见至79.10美元。随着上周末段之回升，RSI及随机指数已处于上升状态，或可望本周油价仍有回升空间。当前阻力则预估在10天平均线84.50及85.60美元。以6月25日高位103.66至上周低位的累积跌幅计算，38.2%及50%的反弹水平则可看至88.50及91.40美元。而目前50天平均线90.90将为关键参考，在上月底油价走势向上未能突破50天线，此后则触发连绵跌势。另一方面，向下支持则先以80及79美元为依据，其后将要追溯至09年7月低位78.47美元，预计下一级较有意义的支持或要直指向75水平。
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英皇金融集团纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)