当当网在稳健11年后突然考虑上市，是面对新竞争对手的应战。

　　隐忍11年，当当网缘何现在爆发？

　　11月17日，当当网向美国证券交易所提交IPO申请，拟在纽交所上市，至多发行2亿美元美国存托股票。

　　一旦成功上市，当当网将成为继麦考林之后国内上市的第二家B2C网站。

　　10月26日，麦考林抢在所有同行之前，率先登陆纳斯达克，成为中国B2C领域上市第一股。根据麦考林公布的信息，麦考林以每股11美元的价格出售1174万股美国存托凭证，募集资金约1.2亿美元。麦考林将用1500万美元加强电子商务基础设施，2950万美元用于新建物流中心和仓库，650万美元用于改善门店，剩余资金用于企业日常运营。

　　除此以外，不久前商务部下发文件称，要在3～5年内培育50～70家网络购物平台、行业电子商务平台和电子商务应用示范骨干企业。或许这也将成为电子商务平台快速发展的另一契机。

　　业内人士分析，当当网在稳健行走11年后突然考虑上市计划，是面对新竞争对手的应战。

　　慢跑的11年

　　“1999年11月，当过多年个体书商的李国庆和他的海归妻子俞渝联手创办了从事网络图书销售的当当网，夫妻俩的职务是联合总裁。李国庆在国内出版界历练多年，俞渝则在美国有丰富的企业兼并和金融领域的经验。当当网的模式完全是照着亚马逊复制的，同时，它还建成了全国唯一的动态、时时更新的书目数据库。”在商业传记书籍《激荡30年》中，作者吴晓波是这样描述当年当当网的创立的。

　　与其同一时期创立的互联网企业阿里巴巴上市已3年，百度已上市5年，盛大上市6年，携程上市7年。

　　11年过去了，当当网终于筹划上市。

　　只是如今当当早已不再独霸国内B2C市场。人们谈论得更多的是马云的淘宝商城、刘强东的京东商城、徐沛欣的红孩和顾备春的麦考林。

　　业内流传着当当网“十年熬成老妖怪”的笑谈，这是对当当网“一成不变”的揶揄。而互联网的本质是变化。

　　亚马逊这个当当网当年的模仿对象，这些年来不断地变化、拓展着自己的商业领域，从云计算到Kindle阅读器，如今亚马逊已经与微软、谷歌等全球互联网巨头同台竞技。

　　当当网也意识到了他们在这方面的缺陷。

　　过去三年，当当使劲地充实百货，俞渝说：“当当要做中国的网上沃尔玛。”知名互联网专家刘兴亮认为是现实逼迫着当当网必须走百货的道路，“因为图书销售这一行利润有限”。刘兴亮认为，当当网多年做电子商务积累下来的用户数量、品牌效应、物流体系都是他们所拥有的优势。

　　“当当做书起家，没有人比当当做书做得更好，但是做百货，当当需要不断地学习。”俞渝坦称，“我们需要建立熟悉百货运营的高管团队，选择性地进入一些新的商品领域。”

　　今年3月，原淘宝副总裁、淘宝商城负责人黄若正式加盟当当担任首席运营官（COO），挑起“完善当当网整个百货零售运营体系”的重任。黄若有20多年传统零售卖场的管理经验，在2007年加入阿里巴巴后，又一手打造了淘宝商城的平台式B2C模式。随着他的加盟，招商联营模式成为当当的核心策略。

　　“我们过去三年一直在做高管团队的调整。”俞渝说，“现任首席运营官黄若在淘宝的时间很短，你可以查一下他的简历。我们最看重的，是他有着20多年的线下连锁大卖场管理经验。”

　　当当网还陆续引入一支职业经理人团队，其中有有着17年企业市场营销推广工作及领导经验的CMO郭德榜、曾在多家投行任职的CFO杨嘉宏等。

　　但互联网资深评论人谢文认为这次“扩军”并没有从本质上解决问题。 “当当网并不缺少图书销售和资本运作的人才，他们的两位总裁分别在这两个行业中浸淫多年。”谢文直言，“他们最缺少的是有互联网意识的人。”

　　当当网在自己最拿手的行业里遇到了强劲的挑战。

　　11月1日，延续低价策略的京东商城图书频道正式启动试营业，大举进军在线图书零售市场，甚至挖来前卓越亚马逊分管图书的副总裁石涛担任京东商城图书采销副总裁。石涛表示：“京东商城在3C网购领域的市场份额就是第一，图书部分也得做好，目标就是要做到行业排名第一。”

　　业内人士对此持乐观态度。谢文认为：“京东商城进入图书销售行业会对当当网造成一定影响但不会造成致命打击，因为京东商城主要卖的是畅销书，全面性比不上在图书销售浸淫多年的当当网。”刘兴亮也认为：“图书销售并不仅仅是卖书，还有一些和图书关联的服务项目，比如说一些书评、内容介绍方面的内容，目前看来当当网优势巨大。

　　但不可否认，当当网已经错过了它快速成长的最佳阶段，也错失了至关重要的主场和先发优势。

　　大兵压境，当当网需要的是一笔足以与之硬战一场的资金。显然，上市只是一种手段。

　　上市关口

　　对于一家有风险投资的企业，上市在人们的眼中，是一个不可避开的关口。

　　而对于当当网而言，更现实的意义是上市后获得的资金支撑，不仅仅让投资者和创始人们获益，更让当当网在白刃战中抢到先机，手里有粮心里不慌。

　　当当网联合总裁李国庆透露，当当网的融资将主要用于物流和技术平台建设，以支撑百货业务的扩张。

　　随着今年4月郑州物流中心的投入使用，当当网已拥有布局于全国6个城市的9个物流中心，库房总面积已达到16万平米，物流可覆盖全国1238个地区和800个城市，90%的订单可在下单后24小时内发出。

　　不过，伴随着当当规模的成长，当当网成本也在急剧上升。在2009年第三季度突破3亿元后，仅仅不到一年的时间，当当网的成本就上升至4亿元，成本一度占到当当总收入的80%。当当成本增加主要是因为与卓越亚马逊等竞争对手大打价格战，以及完善供应链等后台建设的资金消耗。

　　战意渐浓

　　中国电子商务研究中心发布报告显示，未来两三年内将会是B2C企业上市的高峰期。

　　除了当当网和麦考林这两家企业外，业内领先的企业如京东商城、红孩子、凡客诚品等对上市的态度基本亦达成共识，纷纷表示有在未来一两年内上市的计划。

　　刘兴亮认为：“中国互联网企业又发展到了一个相应的层次，在这三家以后应该还有一些企业会选择上市，但是盈利能力将是他们将遇到的最大问题，他们的财报将给他们带来很大压力。”

　　谢文更是表示：“盈利速度将是当当网上市后遇到的最大的问题，因为它的毛利率较低，投资商很难看好他们。”

　　事实亦是如此。尽管当当网2010年第二季度营收超过5亿元，但其中成本就占去了80%，加上不低的费用，当当甚至出现了1707万元的运营亏损。

　　不过，无论是此前上市的麦考林还是现在要上市的当当，再或者是京东商城、红孩子、凡客诚品，均无法摆脱规模与盈利不成正比的结果。这些企业的规模越来越大，但其盈利却极少，甚至企业还出现单季亏损。

　　分析人士认为，随着上市高峰期的到来，对一些仍亏本扩张以圈地市场的B2C们来说，是否放缓步伐来增加单位资产盈利能力，无疑将是一种博弈。

　　 当当网发展历程

　　1999年11月

　　网站进入运营

　　2000年2月

　　首次获得风险投资

　　2001年6月

　　开通网上音像店

　　2004年2月

　　获得第二轮风险投资，著名风险投资机构老虎基金投资当当1100万美元。

　　2004年4月

　　开通时尚百货专卖店

　　2004年7月

　　经过慎重考虑，放弃亚马逊并购请求，坚持自主发展的道路

　　2006年7月

　　获得第三轮风险投资，著名风险投资机构DMC，华登国际和Alto Global联合投资当当网2700万美元。

　　2006年9月

　　推出电话支付业务

　　2007年5月

　　占地面积达4万平方米的新物流中心在北京投入运营

　　2008年6月

　　开始实施新的会员积分计划

　　2008年10月

　　新首页上线，改版后的页面突出了综合购物商城的网站形象。

　　2009年5月

　　成都物流中心启用

　　2009年10月

　　武汉物流中心启用，全国库房总面积达到12万平方米，成为国内电子商务公司中库房面积最大、物流配送网络最广泛和最发达的公司。

　　2010年5月

　　2万平方米的郑州出版物仓储部DC启用。

　　2010年11月

　　郑州百货仓储部DC启用。

　　2010年

　　无锡物流中心开始组建。启用后将取代上海DC的位置。