一、本期重要变化及下周走势预判

　　本周A股市场领先情绪指数继续回升，外围市场看空中国市场的情绪略有下降，但资金入市的积极性相对之前下降。技术指标上行，但上行幅度减缓，因此大盘有望继续上行，但幅度可能有限，且在压力点位附近将会有所波动，预计市场下周可能在2420至2500之间运行。

　　二、市场情绪指标解读

　　本周一级市场动态发行市盈率有所上升，但首日溢价率下降，显示一级市场热情略有下降；二级市场的领先情绪指数上升，但涨跌停个数之差、高于10周均价的股票占比均有所下降。债券市场的十年期企债与国债收益率之差略有下行，显示债券市场的情绪略有回升；中国五年期的CDS及银行H股卖空成交占比有下行的趋势，显示境外资金看空中国市场的情绪略有回落。

　　三、市场估值指标解读

　　各板块除了创业板的静态估值水平均上升，但各板块的动态估值水平均上升；根据2月的数据，沪深300相对标普500的估值及中小板相对纳斯达克的估值均上行，但两者仍在均值以下，前者偏离相对较多，因此沪深300相对估值优势较大。沪深300E/P与十年期的国债收益率之差继续下降，与2008年10月的极值比较，沪深300目前可能还有4%的提升空间，假设上证A股与沪深300上涨幅度相同，则对应指数在2520点左右。

　　四、市场资金面指标解读

　　根据1月的数据，市场流通市值与M2的比值下行至历史均值水平附近，假设2月的M2不变，根据2月29日的自由流通市值计算的比值上升，显示短期流动性推动股市上行的潜力降低，但中长期来看相对3478点时的比值仍有较大的上升空间。短期内7天回购利率下行，显示紧张的资金面相对缓解，但净流入市场的资金和净流入与净流出家数之差下降显示资金流入市场的积极性有所回落。

　　五、市场技术指标解读

　　KST指标上行，显示市场上涨动能依然存在。但60日、120日CYS指标创下自去年以来的新高，上涨速度也减弱，高于10周均价的股票占比从超买线上下行，显示市场短期面临技术调整压力，首先是在上周一创造的高点2478，然后在3067至2132的下行后0.382反弹幅度对应的2495点左右均是短期的压力点，资金的积极性减弱也将可能使得反弹幅度相对有限。但由于下方有上行通道下轨线和10日均线的支撑，大盘下周可能在2420至2500点之间运行。