关于地方养老金入市，自春节前开始，已经经历了数次波折。
先是在新任证监会主席郭树清，和全国社保基金理事会理事长戴相龙反复建议地方养老金和公积金进入股市后，《中国证券报》在春节前获悉，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。
但在春节前最后一个交易日收市后，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基表示，对1000亿养老金入市，“我不知道，如果真是这样，我应该能够知道”，并表示“按照现行规定，养老基金仍然只能存银行买国债”。
随后，《证券时报》又从有关人士处得知，养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布。养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30%。有媒体表示，按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。
上周末，《经济观察报》又有最新报道称，养老金入市的准备工作正在进行，国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构，负责具体的养老金投资运营工作。
综合来看，养老金无论是否将在今年进入资本市场，规模如何，都是A股市场的利好：
首先，养老金入市未必属于空穴来风。中国社保制度起步较晚，参保率仍比较低，养老金积累非常有限，但中国是全球唯一的未老先富的人口大国，未来养老金缺口非常大。因此从长期来看，养老金投资于中国资本市场，势在必行。目前，按约2万亿养老金存量算，由于只能选择银行存款和国债这两种注定负利率的投资渠道，按每年跑输物价2个百分点，相当于每年损失400亿元。养老金长期以来，积累了较多的负利率损失，这是决策层无法长期容忍的。如果有高官公开呼吁，在工作中实际推动，决策层很可能已经做出快速启动的决定。所有关于养老金入市的报道或是传闻，都未必是空穴来风。
其次，目前是养老金入市的好时机。目前较多的社会人士反对养老金进入中国股市。其实在2003年前后，中国的商业银行进行股份制改造，引进战略投资者的时候，有相当多的社会人士更强烈地反对国内有实力的国有企业入股商业银行。可能同样是这批人，在2007年，中国的商业银行股价大涨几倍，甚至10倍后，痛心疾首地大骂当年外资金融机构入股中国的商业银行，是有卖国贼在背后操作。2006和2007年，由于中国股市涨得太快，而且当时养老金规模不大，不是养老金入市的好时机。2008年股市暴跌，不宜入市。2009年涨得太快，市场不确定性也很多，同样不宜入市。2010年至今，小盘股泡沫持续膨胀，大盘股不断下跌，也不宜入市。但到了现在，A股是否具有投资价值，稍微有些股市常识的人都能看得出来，已是养老金入市的好时机。
如果现在养老金不入市，但增加了四五百亿美元的QFII进入中国股市，到了10000点的时候，我估计现在反对养老金入市的人不会为自己的想法感觉到很愚蠢，而是大声痛骂为什么在2012年股市只有2300点的时候不入市。财经演员嘛，就是吃这碗饭的。
第三，养老金入市有一个如何从容坐轿，避免为其他投资者抬轿的问题。汇金公司以区区数亿元资金增持三大国有银行的股份，就能促涨相关公司的股价，则哪怕只有1000亿元的养老金进入股市，就能导致A股上涨数百点。养老金的最佳入市点位是在2500点以下，如果在市场信心全面恢复后再入市，并且规模较大，则A股很可能轻松突破3000点。因此，为了降低入市成本，提高投资收益，决策层可能创造种种条件，以实现养老金在尽可能低的点位建仓。从目前来看，养老金入市的政策传闻一波数折，比较容易实现这个目标。这和目前中国金融当局尽量创造一种全球金融市场对人民币走势“吃不准”的环境，是一样的道理。因此未来再有高官否认养老金入市的具体步伐，也是很有可能的。
就具体的操作而言，要想在短期内实现养老金大规模入市，又降低入市成本，可选的办法之一就是在同一个交易日收盘前，同时申购各基金公司所有的股票型开放式基金。
最后，养老金入市必然是提振股市信心的手段之一。温家宝总理在1月上旬的全国金融工作会议上，将“深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心”作为今年全国的金融工作任务之一。很显然，无论今年养老金是否进入股市，都是提振股市信心的手段之一。
从中国最近几年的金融决策来看，养老金入市今年落空是有可能的。2007年，受美国次贷问题初步暴露的利空影响，香港恒生指数从7月最高的24500点左右，快速下跌到8月中旬的近19400点。中央政府选择这个时点，宣布将在天津试点开通内地居民投资香港股市的“港股直通车”。香港股市受此利好影响，加上全球股市继续上扬，恒生指数在2个月的时间内，从19400点快速上涨至10月下旬的近32000点。此时内地资金再进入港股市场，无异于接最后一棒，而且也将加大香港股市调整的风险。结果直到现在，港股直通车也未开行。
中国的金融决策层也没有追高买入资产的习惯。自从2001年前后黄金进入牛市以来，尽管中国外汇储备爆发性增长，但中国的黄金储备只从600吨的规模工，一次性提高到1000余吨的规模，而且是以在国内市场收购碎金的方式实现的，未充当国际黄金市场炒家抬轿者的角色。
因此，如果在养老金入市的相关制度出台前，A股已有较大涨幅，则今年养老金未必入市，或只是初步涉水，而不会大规模入市。即使这样，以养老金入市的预期，或小规模入市等形式，都将与其他政策一起，起到提振股市的积极作用。