赵风霖:美元或将面临严重考验,财政悬崖左右市场情绪


赵风霖:美元或将面临严重考验,财政悬崖左右市场情绪
  
  国际现货黄金隔夜收盘价1762.07美元/盎司,较开盘价1764.36美元微跌2.29美元/盎司。盘中最低1756.90元/盎司,最高1768.17美元/盎司。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金期货合约结算价涨10美分,至每盎司1,765.10美元。成交量略高于12万手,较其30日均值低逾10%。
  
  基本面消息影响:欧洲央行总裁德拉吉承诺将竭尽所能保卫欧元。德拉吉还表示欧元区经济复苏面临漫长的道路,尽管欧洲央行计划购买负债沉重的欧元区成员国公债,但预算撙节措施是没有替代办法的。这给欧元和黄金走势提供动能。但西班牙和希腊债务危机仍然存在不确定性。标准普尔将西班牙评级由BBB+下调至BBB-,仅比垃圾级高出一档。
  
  美国“财政悬崖”前景目前正牵动着各界投资者的情绪,然而,如果撇开所谓的“财政悬崖”不谈,美国财政状况是否就高枕无忧了呢?答案显然是否定的!美国的财政收支状况目前存在巨大的隐忧,若听之任之不加处置,可能会最终威胁到美元作为全球储备货币的前景。
  
  目前,美国财政赤字占国内生产总值(GDP)的比重甚至比葡萄牙和意大利这样的“欧猪”国家更糟,相比起欧元区整体来就更为糟糕。而即便“财政悬崖”噩梦成真,政府自动增税减支,其财政赤字占GDP的比重也仍会超过3%(暂时还未考虑财政悬崖带来的经济衰退影响)。
  
  同时,与欧元区不同,美国还有着巨量的经常账赤字,这意味着如果美元要保持坚挺得话,海外投资者就必须买进巨量的美元计价资产。在这种状况下,如果国际投资者因为美国财政状况的恶化而抛售美国国债,那么美元就可能出现快速贬值。
  
  赵风霖认为,在当前的背景下,国外投资者要想造成美元贬值的后果,甚至都不需要抛售美国国债,只需在日后减少新购入美国国债的数量,使之收益率抬升即可。而一旦美国国债市场由牛转熊,那么随之而来的连锁反应势必将导至美元指数以雪崩似的速度滑落。
  
  赵风霖认为,当前美国两党总统候选人在面对美国岌岌可危的财政前景时,似乎都拿不出什么更好的办法。尽管奥巴马(BarackObama)政府一再强调美国政府的支出增速自2008年以来已经显着放缓,但支出仍在继续增加,却也是不争的事实。而罗姆尼(MittRomney)所提议的“可持续性预算”方案也因为可能触动太多方面的利益,而注定要成为空中楼阁。更糟糕的事,国会分裂的局面有可能会继续延续到下届政府,这将使美国在财政政策方面更加步履维艰。
  
  赵风霖认为,就目前情况来看,通货膨胀也许是解决美国财政问题的捷径所在,但一旦这一状况发生,将会是对美联储工作职责的最大讽次,同时也会不可避免地损及美国的主权财政信誉和美元的公信力。而无论如何,让美元汇率为美国此前的一系列错误财政及货币政策买单,或将会是无可选择的必然。
  
*今日关注:
  
  20:30美国8月份贸易收支前值-420亿美元;市场预测-440亿美元;市场影响★★
  
  20:30美国9月份出口物价指数前值0.9%/月
  
  20:30美国9月份进口物价指数前值0.7%/月,-2.2%/年;市场预测0.8%/月★
  
  20:30美国8月份出口前值1832.7亿美元
  
  20:30美国8月份进口前值2252.7亿美元
  
  20:30美国10月6日当周初请失业金人数前值35.9万;市场影响★★
  
  23:00美国10月6日当周EIA原油库存★★★
  
作者:赵风霖