笔者在一家证券公司的工作室中有一个矿泉水机，我们假设它价值200元，如果这家公司将这台矿泉水机使用三个月强行换成现金的话，笔者认为大致在100元左右，也就是将会折价50%，这是我们生活中一个正常的交易价格。

　　好了，假如这家证券公司的上市申请获得证监会批准了，那么作为净资产这台矿泉水机值多少钱了呢？如果按照正常3倍PB估值的话，这台矿泉水机将值600元，这只是发行价，那么市场价格将会出现50%的溢价，那么这台矿泉水机将变为900元，假如股东决定套现，那么我们就看到本来一台价值100元现金的矿泉水机在经过上市以后这个环节，摇身一变，变成了900元，也就是说二级市场的投资者将被迫以900元的价格购买这台饮水机，当然这台饮水机应该有利润，投资者才会花这个价格购买，但事实上，中国的上市公司在融资时，狼吞虎咽，但在分红上，却是锱铢必较，那么就只剩下900元购买饮水机的结果了，你用真金白银买回来的是溢价9倍的物品，你说你赔钱的概率有多大呢？

　　不要再谈市盈率了，头痛，暂且放下技术性底部的判断，就冲这一点，即使证券市场牛市又来了，又能咋样？不过是重新套牢一批新人而已，中国证券市场不把分红的政策强制性的执行，不把上市高价发行的利益链彻底打破，不改变审核制的落后审批手段，中国股市不会迎来真正意义上的大牛市！一句话，中国证券市场必须要再度重新大幅度改革，才会迎来新一轮的大牛市，显然，目前这种改革还没有能够有推动的力量出现。