编者按：今日两市股指小幅低开，沪指低开0.18%，造纸、水泥、化纤、农林牧渔等板块跌幅居前。开盘后，多头试图上攻未果，两市股指在水泥、化纤等板块的杀跌下震荡走跌，前日风光的人民币升值概念股继续弱势回调，中小盘股不再活跃，10：00左右，两市加速杀跌，板块全线下挫。那么两市缘何再度杀跌，以下各方对近日制约大势的因素进行解读。

　　空头再度发力 A股市场早盘继续下挫

　　空头再度发力，A股市场早盘继续下挫。上证指数收于2523.30点，跌1.28%；深圳成指收于11205.6点，跌1.30%。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

　　昨日，中国物流与采购联合会（CFLP）和汇丰均 发布了我国8月制造业采购经理人指数（PMI），两个版本数值显示我国经济增长态势优于7月。官方数据显示，我国8月PMI为50.9，较7月环比回升 0.2个百分点，是4个月来首现向上态势。而在7月创出新低后，汇丰发布的我国8月制造业PMI终值本月也回升至49.9，距50的荣枯线仅一步之遥。 CFLP称PMI指数微升表明经济回调态势逐步趋稳。汇丰银行表示，数据表明未来几个月中国经济增长仅有所放缓，不会硬着陆。值得注意的是，有专家分析指出，尽管PMI有所回升，但经济增长中不确定因素依然较多，尤其是需求的趋势性回落值得重视。

　　从今日早盘的行业跟踪情况来看，《新材料产业“十二五”发展规划》将于9月7日在第一届中国国际新材料产业博览会上正式对外发布。业内人士表示，《规划》的发布以及各个行业协会分论坛的举行，预示着新材料产业开始进入黄金增长期。受此影响，磁材类股票带动电子器件走势抗跌，午盘跌1.03%。被喻为“史上最严”《抗菌药物临床应用管理办法》（征求意见稿）公开征求意见将于9月5日截止。业内人士认为，卫生部7月份下发的《2011年全国抗菌药物临床应用专项整治活动方案》意味着我国规范抗菌药物使用的大幕已经拉开。借此，生物制药板块走势较为抗跌，午盘跌1.08%。纺织行业今日走势低迷，仅一只个股飘红，至午盘大跌2.70%，高居跌幅榜榜首。此外，自行车、电器行业和金融行业等板块强于大盘；农药化肥、物资外贸和石油行业等板块弱于大盘。

　　今日投资“在线分析师”统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多的1名，骑墙的5名，看空的4名，今日看多指数下降至10%。分析师表示，后市来看，央行提高存款准备金率征收范围所引起的资金面的紧张还没有散去，在此影响下面，强势板块与个股纷纷补跌，尤其是食品饮料与创业板，调整较为明显，而这对市场的人气有一定影响。银行股成为指数维持的定海神针，银行股的强势使指数小幅调整，但个股的杀跌却仍在继续，也充分说明当前市场整体仍较弱势，同时银行股的号召力较差，在当前行情下也较难系统性上涨。市场另一个表现就是结构市行情较为明显，周期性板块与大消费与 创业板的翘翘板效应还时常上演，在没有外部资金大幅流入的情况下，仍是内部资金转移所引起的结构行情。总体来看，市场仍在弱势震荡的筑底过程中，短期内仍 难走出，而近期陆续公布的8月份经济数据将对大盘走势产生较大影响，需多加关注。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于下降过程中，安全持仓 线为60%。

　　行情继续纠结 股指缩量下跌

　　最近一周，外围股市涨幅不错，而相对于国内股市表现，则市场出现单边下跌态势，股指不是太理想。最近政府又表示宏观调控取向不变，并采取房地产市场调控政策不变的影响。这对市场产生不利的影响。在加上西方债务危机的不断发酵，国内股市也将受到一定的影响。

　　今日股指在幅低开后呈现震荡式下跌，股指再次陷入弱势行情。盘中，受十二五新兴产业9月份规划出台的影响，但受市场系统性的影响，新兴产业板块有所跌幅，但是跌幅居后，其中个股呈现异化。预计后市在没有重大的推动力之前，股指在短期内仍将以弱势震荡为主。至早盘结束，上证指数收于2523.30下跌1.28%，成交易比前一交易日更萎缩，量能仍在低位徘徊，为310.30亿元，量能逐渐干涸。

　　板块方面，市场再次陷入悲观气氛中，板块指数全线飘绿，受十二五新材料规划9月出台的影响，锂电池和稀土永磁等新兴产业板块有所表现，但受股指 拖累，板块很难起色。目前，针对市场具有稳定信心的权重板块视乎仍旧处于弱势局面，未来对最近一周股指起到护盘作用。而前期活跃的中小板和创业板指数本周连续收出四连阴，市场热点不再持续，市场暂时处于混沌时期。目前，在国内政策并不放松的情况下，政策处于真空期，预计市场仍在底部地位震荡。

　　中期来看，经济增速趋缓、通胀压力长期存在、外围市场不确定是目前市场的主流，8月份CPI或许见顶，但是中长期而言，CPI中枢的抬高将成客 观事实。在经济结构转型过程中，经济增长点短期内难以看到新的着力点。市场短期内仍将在底部震荡。从行为分析判断，虽然估值处于历史低位，但短期经济快速 下行的风险还未在股市中释放，市场短期内难有系统系机会，更多的是呈现机构性机会。

　　目前，在消息面并无明显利多支持下，从历史估值对比来看，目前股指正处于底部阶段，但股指重心下移态势已经较为明显，股指有可能拉长筑底周期。在目前这种复杂的局面下，投资要密切关注权重股和成长股之间的市场风格转换。

　　地量未必是地价 小心周末暴跌

　　面对多次盘整的快速拉升，越来越多的投资者开始用脚投票。不仅没有像第一次那样积极抢筹，相反每每权重股强拉指数引发的必定是疯狂的逢高减磅。即使周边市场强势反弹，A股依然在漫漫跌途之上。

　　周四成交量再度萎缩，创出了近期的新低。但是从整体趋势看，这样的地量未必是新低的标志。相反地量很可能还会激发做空动力，把指数拖向更深的深渊。

　　周四上证指数跌破了8月9日和8月22日两个低点构成的支撑趋势线，后市再度下跌已成定局。2536点虽然会一定支撑，但是支撑的力度会相当有限。目前看2478点会是第一个较为坚强的支撑。

　　结合目前消息面、技术面综合分析，周五两市再次大跌的概率相当高。美国三大股指周三冲高回落，周四调整概率加大。失去了周边走好这唯一的做多理由，那么周末的A股将会更加艰难。

　　在股市一片利空的背景下，绝大多数个股都无法稳定获取收益。因此，空仓观望会是最好的操作策略。在这种弱势背景下获取收益的唯一办法就是坚决做空股指期货，不理会盘中的起起落落，一直持空单到IF1109跌到2748点再作平仓。