在互联网上一次泡沫破碎后的日子里，人们非但没有垂头丧气，反而更为努力地创造与尝试。现在，非理性的热情又开始回到了互联网世界。硅谷地区让人感到像在闹市一般。那里到处是寻找买卖企业的高手，办公室租金也在飙升，支付给数据科学（Data Science）这类很流行的职业精英的薪酬正在向好莱坞水平看齐。因此，也难怪网络企业会获得如此离谱的估值。

　　和Twitter虽未公开上市，但二级市场对两家企业的估值分别超过了波音飞机的760亿美元和福特汽车的77亿美元。难道网络从兴旺到破裂的一幕还将轮回？回想当时的情形，使用互联网的人少之又少，而今天网民的数量已达20亿之众，其中大多数人集中在一些受控的互联网新市场。超高速宽带连接在10多年前极为罕见，而今天却比比皆是。

　　但本次网络投资兴旺情形的确与前不同。因为正在形成的泡沫主要是在人们视野之外的非公开市场形成，且带有前次泡沫所缺乏的全球影响。这次形成的泡沫部分是由富足的天使投资者们倾力打造，其中一些是上世纪90年代末期IPO的发财者。他们的财力极大增强，并竞相角逐网络创业企业的股权。“天使”们甚至都无需做尽责调查，就签下了投资股权的协议。

　　但以传统理念为根基的投资者们渴望在不景气投资环境中获利，因此不得不面对由银行牵头的投资基金的激烈竞争。但这些杠杆收购大亨们中的很多人，其实对科技领域知之甚少。

　　如此差异会带来重要的后果。首先，由非公开市场形成的泡沫，让这些企业在公开上市时已被吹得相当大了。Facebook可能会变为下一个谷歌，LinkedIn公司也有着相当坚实的销售计划。但是，继它们之后，都是些不敢让人乐观且估值被天使投资者的离奇思维捧上天的企业。

　　中国网络业的泡沫还可能引起其他地区重现非理性的估值。热捧中国企业股份的投资者，未充分考虑到这些企业因涉及敏感领域而可能面对的政策风险。当影响力大的网络公司受到压制，投资者们才会警醒，由此造成类似金融危机那样的大规模抛股行为。非理性热情很快就会转为理性的质疑，一些大量在网络创业企业上的押注者将得到应得的报应。因此，当投资者在甄别投资目标时，他们应非常谨慎。