自今年年初至今上证综指跌势惨烈，其表现仅优于雅典和尼科西亚交易所，即使原因迥然不同：希腊市场遭受经济危机重创，而中国市场却是因为增长过猛，中国GDP增长率高达11.9%，战胜了经济危机，但是却遭遇经济过热。迄今为止，上交所损失20%，跌破熊市低点。一个交易日内股票价值下降5%，波及房地产、金融服务、钢铁和汽车等主要板块，仅与黄金挂钩股票上涨。原因可归结为国际周期和国内政策。城门失火，殃及池鱼。中国无法逃脱其它受到危机波及的交易所的影响；而且，希腊债务危机之后，欧洲经济复苏可能性也遭到质疑。中国需要西方经济复苏，以支持其继续增长。每个不确定因素均会影响预期及股市表现。中国国内的局势同样复杂难解。交易所的欠佳表现与日益紧缩的政策紧密相关。中国发展的阻碍是房地产投机、流动性过剩以及通货膨胀，当然，这些问题环环相扣。现金流是卷土重来的关键，但是也容易在危险的平台汇聚。为了阻止过度宽松的信贷，银行强制准备金比率已经升至17%（今年第三次提升存款准备金率）。此外，建设性贷款收紧，二次购房税收增加，并且禁止在大城市购买第三套房产。这些措施有别于传统的利率调整：中国政府希望维持低利率，防止吸引海外资本抵消其紧缩措施。增长预期引发抛售。在不确定情势下，房地产的压力凸显，股市遭受打击。然而，预言上交所将面临长期危机是极为不妥当的。事实上，中国和希腊完全没有可比性，另外，如果一个国家过去一段时期的经济与其股市表现相关，那么上交所的市盈率低于25，即“建议买入”，且中国GDP增长为10%。2008年，当房地产市场飞速增长时，交易所首先以相同速率运行，而没有放缓。更为重要的是，2009年，房市增长率飙升80%后，股市开始下跌。重点是，对于中国储户而言，中国的银行利率为负数，他们必须寻找其他投资方式，有时将赌注压在城市化（2000万人离开农村定居城市）；有时压在旨在满足日益复杂的国内需求的工业和服务业：医疗保健、环境、教育、新能源、物流及旅游业。最后，结果不管从哪个角度看，中国经济充满机遇。

　　自1990年成立以来，上交所已经成为市值仅次于华尔街的全世界第二大交易所。此外，上交所还发展了其他服务，比如银行间贷款、债券交易及汇兑。但是，除非退出国际板块，它在世界经济中的作用将始终是次要的。因此，现行的交易所可能反映了结构的变化。这样，这可能是一种“与成长和年轻气盛有关的毛病”。最令人畏惧的不是波动，而是中国政府不能完全控制这样一个关键机构。