日前，在美国上市的中国公司，很多宣布将实行管理层回购股票。包括九城、网秦、当当网等。而纳斯达克澳门博彩推广第一股亚洲娱乐资源有限公司Asia Entertainment & Resources Ltd.（以下简称“AERL”，纳斯达克股票代码：AERL）也宣布，其董事会已经批准制定一项股票回购计划，允许公司在公开市场购入最多200万股普通股。

　　对于股票回购的原因，AERL董事局主席林文宝这样表示：“我们认为公司资本充足，能够长期大力发展贵宾厅业务，同时能够向股东提供丰厚的资本回报。截至 2011年6月30日的账房资本(cage capital)有望超过2亿美元，董事会认为我们目前状况稳健，能够向我们的股东支付股息。此外，回购计划进一步凸显了我们对广大股东的承诺，因为我们计划在我们认为市场并未充分反映出公司业务的价值时购入AERL的股票。”

　　上市公司管理层为什么回购股票？市场人士认为，这主要是因为公司管理层认为目前的股价和实际价值相比，明显偏低，以此来显示对公司未来业绩的信心，并传达给投资者。评论认为，普通投资者对公司的运营状况了解不多，但是管理层对公司情况是非常了解的。如果管理层和公司带头回购股票，就表示“对公司最了解的人非常看好它”，向股东传递正面的信息。肯定能提振投资者信心。

　　但质疑的声音是，管理层回购股票，有时候只是一种姿态。在什么时间，以怎样的形式，回购多少股票？都语焉不详。很可能最后不了了之。另外，如果没有业绩支撑，回购股票只能短时间见效，并不能长期见效。

　　从以上几个维度来看AERL的股票回购计划，其股票被看涨可以说并无悬念。

　　首先从业界上来看，自上市以来，AERL的业绩一直保持三位数的增长，是澳门整体博彩业增长的数倍，屡屡创下记录。根据AERL发布的2011年第一季度财报，截至2011年3月31日的3个月，澳门博彩贵宾厅的转码数为41亿美元，较上年同期的19亿美元增长115%。截至2011年3月31日的3个月，营业收入为5130万美元，较上年同期的2530万美元增长103%。

　　放眼未来，AERL的业绩也值得期待。一方面，AERL不断扩大贵宾厅的数量和规模，另一方面，AERL同时努力降低业绩风险。AERL已于本年6月15日结束其在澳门美高梅以赢/输分成模式运作的贵宾厅业务，以便将资源更好地分配至固定佣金贵宾厅。现时AERL在澳门的贵宾厅业务全部采用收入更为稳定的固定佣金模式。在高速拓展贵宾厅业务的同时，减少和结束采用赢/输分成方式的贵宾厅，将有助AERL在高度发展的同时，优化业务，提升利润。

　　而从目前的市盈率来说，AERL的价值被低估严重。自上市以来，AERL的市盈率一直徘徊在4-7倍，和纳斯达克大多动辄市盈率过百，甚至过千的公司相比，可谓相差悬殊。不过，是金子总会发光的。此次AERL管理层回购股票，或许就是一个其股票飞升的一个导火索。