如今其实已经不是医药板块的问题了，而是整个国家的宏观经济的两难境地如何解决的问题，索罗斯做空中国的思路有其可理解的地方，现在需要做的是改革各种各样不合理制度，释放被恶制度扭曲了的经济活力，同时加大力度建设全民的保障体系，推进司法独立和舆论监督，全国如火如荼的红歌声中映衬着A股一片绿油油的盘面已经充分说明问题了，唯心主义救不了中国，唯有正视现实不可再自欺欺人，我们需要当年罗斯福般的勇气，开创属于中国的“罗斯福新政”！

双鹭药业:聚焦主业,布局未来
机构：广发证券
研究员：贺菊颖
评级：买入
盈利预计：2011-2013年EPS分别为1.69/1.75/2.35元(其中2011年主业EPS为1.18元),主业增长65%/48%/34%。
主要观点：
1. 公告出售普仁鸿部分股权今天公司发布公告称:拟向北医股份出售参股的北京普仁鸿销售有限公司25%的股权。
2. 交易概况:从第一大股东变为第二大股东普仁鸿是北京区域医药流通龙头企业。其2010年收入和净利润分别为15亿元和4248万元,并拥有丰富的终端及上游品种资源---覆盖医疗机构客户120余家,独家代理品种数十种、代理经营300余家品牌药企的产品。双鹭药业原持有普仁鸿45%股权,此次交易以2010年23.5倍PE定价、出售25%股权,我们认为价格比较合理。与此同时,普仁鸿的其他四位个人股东亦向北医股份出售了30.65%的股权。转让完成后,北医股份、双鹭药业及其他四位个人股东分别持有普仁鸿55.65%、20%和24.35%的股权。
3. 短期影响:预计三季度实现投资收益2.3亿元按照公告的转让进度,协议签署后7个工作日内支付20%定金、协议生效后30个工作日内支付30%价款、股权正式变更后支付剩余50%价款,公司于7月28日召开临时股东大会,再考虑股权变更的工商登记手续需要1-2个月的时间,我们预计2.3亿元投资收益会体现在第三季度,贡献EPS约0.51元。
4. 更深远的影响:与北京医股合作,布局未来销售渠道公司出售普仁鸿的部分股权,一方面是聚焦生物制药主业;另一方面,我们认为华润控股的北京医股未来成为全国性医药分销企业是大概率事件,公司实际也是在为未来双方的深度合作布局。

华海药业:制剂升级迎来收获期
机构：中金公司
研究员：孙亮
评级：审慎推荐
盈利预计：上调2012盈利预测至0.70元
主要观点：
1. 多奈哌齐制剂大品种,预计推广顺利。公司6月3日公告盐酸多奈哌齐片ANDA获美国FDA批准。该产品是全球抗老年痴呆症(AD)药物市场一线用药和日常用药。2010年全球销售额超过35亿美元。美国专利2010年11月到期,预计未来仿制药美国市场为1亿美元。当前市场仍处于不稳定状态,公司计划等市场稳定后进入,预计最终占有美国市场规模达到1000万美元。
2. 氯沙坦钾ANDA厚积薄发,未来制剂出口主力。公司6月8日公告氯沙坦钾ANDA获美国FDA批准。该产品是全高血压药物市场一线用药和日常用药。2009年全球销售额超过35亿美元。
3. 美国专利2010年4月到期,预计未来仿制药的美国市场为2亿美元。公司在沙坦产品具备工艺优势、产能优势和成本优势。如果最终公司在该产品获得15%的市场份额,即代表中国制剂公司在原料药升级路线中取得首次胜利。每年贡献收入有望达到3000万美元。
4. 制剂申报进入佳境,未来收获更多。公司近年来积极投入ANDA自主申报,同时寻求市场收购,力求每年申请ANDA文号达到5~6个。随着美国公司日益扩大,实力加强,预计未来收获更大。
5. 沙坦原料药市场保持强劲。受益于沙坦产品即将陆续到期,各家仿制药厂商积极申报,沙坦市场迎来了2010~2015年大爆发。
6. 公司从去年3季度迎来爆发,在1季报已充分反映,当前订单饱满,产能持续扩张,发展势头强劲。
7. 左乙拉西坦原料药异军突起。产品是中枢神经类1线用药,2008年专利到期,但因生产难度高,专利到期后,仿制药竞争并不激烈。今年以来其原料药迎来快速增长,异军突起。未来将成为公司重点品种。

恒瑞医药:一类新药艾瑞昔布获得批文
机构：华泰证券
研究员：范炳邑
评级：强烈推荐
盈利预计：保守预计公司2011-2013年每股收益分别为0.83元、1.08元和1.42元
主要观点：
1. 近日,公司研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原料”获得国家食品药品监督管理局颁发的《新药证书》及《药品注册批件》。新药证书编号:国药证字H20110014、国药证字H20110015。药品批准文号:国药准字H20110041、国药准字H20110042。
2. 艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药,主要用于缓解骨关节炎的疼痛症状,这是公司第一个获批上市的国家一类新药。这不仅是公司发展历史上的里程碑,也是我国医药行业创新药研发具有标志性意义的大事。
3. 我们认为,以艾瑞昔布获批上市为标志,公司由“首仿药”的发展阶段迈上了“创新药”的发展阶段,创新药的垄断性和高盈利能力将推动公司业绩进入新一轮快速成长阶段。此外,公司未来几年还将有两个临床阶段的替尼类药物可能会获批,将会成为肿瘤治疗的重磅级药物,进一步增强公司在肿瘤药的强势龙头地位。
4. 公司深耕于肿瘤类、精神类和造影剂等重点药物治疗领域,产品梯队在上市公司中最完备。同时,公司关节炎类一类新药将为后续创新药的报批摸索了丰富的经验,打开了一扇门。

恒瑞医药:艾瑞昔布获批生产,未来市场空间可期
机构：国泰君安证券
研究员：易镜明
评级：增持
盈利预计：预计公司2011~2013年eps0.80、0.98、1.24元,同比增长23%、23%、26%
主要观点：
1. 艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药,属于COX-2酶抑制剂,主要用于缓解骨关节炎的疼痛症状。公司于1999年开启该品种的临床前研究,2002年进入临床一期,被科技部列入国家“863计划。艾瑞昔布是公司第一个获批上市的国家一类新药,有望成为5~10亿销售规模的重磅品种,具体内容可参见我们前期行业专题报告《十年磨一剑,开启新篇章》。
2. 我国类风湿性关节炎药物市场一直维持着快速增长的态势,年复合增长率22.3%,2009年的销售总额达到了38.56亿元,同比增长高达41.86%,甚至要高于近几年增长势头强劲的抗肿瘤和降压药市场。我们预计未来能继续保持20%复合增速。估计国内类风湿关节炎用药市场的理论规模就达到140亿元;若市场占有率达到10%,就能成为过10亿的重磅品种。
3. 昔布类安全性问题可控:2004年起昔布品种深陷“召回门”,罗非昔布、伐地昔布、罗美昔布因心血管等不良反应事件退市。通过分析国际昔布类品种的临床试验数据,我们认为在合理剂量、适当疗程以及适应症范围内,塞来昔布等安全性问题是可以得到控制的。2009年辉瑞塞来昔布全球销售额23.8亿美元,仍保持全球抗风湿药处方量第一的品牌地位。
4. 同类品种稳定增长:目前我国塞来昔布的市场份额在8%,位列市场用药第4位;帕瑞昔布国内上市三年内销售迅速过亿。艾瑞昔布作用机理与塞来昔布等类似,我们认为依托公司已有的强大销售优势,艾瑞昔布有望快速实现放量,销售规模达到5~10亿水平。