深度分析：房价为何不跌  股价为何不涨（原创）

                          作者：胡兰贵（北京中方信富）

该跌的不跌，该涨的没有涨。这就是中国房地产市场和证券市场的真实写照，自去年初以来，各级政府采取种种措施调控房地产市场，房价一直高位运行；而股价却持续低迷，去年中国沪深股市表现进入全球最差范围。

为何房价该跌不跌？为何股价该涨却不涨？

一、房价上涨是大趋势

从历史趋势来看，房价上涨是一种大趋势，中国房价只是上涨过快，上涨幅度太大，调控只是减缓上涨力度。

房价为何上涨呢？市场把房价上涨归究于地方政府的小算盘，或者开发商的不道德。其实，这些行为都属于市场行为，并不违犯市场规律和游戏规则，有需求就有市场。

我们应该从深层次去分析，房价上涨有它内在动力，有它的合理性。首先，中国经济高速发展，改革开放三十年，广大人民群众普遍富裕了，人民群众追求幸福生活的条件充分了，这一大方向没有看清看透，就不能理解市场趋势。其次，城市化进程加快，大量农民工涌入城市，他们创造中国济奇迹的同时，也有大量农民群体建立了在城市的立脚点；另外，09年的美国金融危机向全球输出货币泡沫，中国政策为应对外围市场的危机，4万亿的救市措施率先把中国经济稳住，但随之而来的通胀在全球泛滥，而房地产是对抗通胀最有效的手段；最后，房价调控只是非市场行为，能减缓房价上涨的时间和空间，但并不能抑制房价的上涨趋势。

当然，中国经济发达地区的高房价也有人为炒作的因素，投机性购房产生的高房价可能要用很长时间才能消化。

二、股价调整是大趋势

三月开局，外部氛围回暖，货币政策持续调整后，进入一个真空期，股价也有所表现，沪指反弹进入年内新高，离3000点只有一步之遥了。

我们再来看看金融危机的源头，美国股市反弹到离金融危机只有20%的差距了，欧洲三大市场也收复大部分失地，而中国A股市场还是半山腰，离6200点的金融危机前的高位一半的距离。

沪深股市为何难以走出低迷呢？

首先，扩容压力大，去年沪深股市股指虽然表现不好，但融资却排在全球之冠，这种脱节，明显压抑了市场的空间。其次，虽然中国经济高速增长，中国股市并没有与经济增长同步，广大中小投资者并不是股指财增长的受益者，和房价上涨不一样，虽然房价上涨让无房老百姓和需求民从难以承受，但从沿海到内陆，从大城市到小县城，房价从倍上涨，老百姓财富是增长的。而股指即使上涨到过6000点，但为些买单，受损害的还是广大中小投资者，股市长期没有赚钱效应，压抑了市场情绪。另外，中国股市由于是新兴市场，一直是高估值，一旦市场成熟或者进入理性投资范围，股价就存在着极大的压缩空间；最后，沪深股市在全流通的背景下，虽然每月每周的解禁市值和禁售市值不断减少，但总量却在不断膨胀，全流通背景下，大股东如果都和房地产商一样，如果血液里流的是不道德的血，那么中小投资者还需要付出代价。

当然，随着中国经济仍处在快车道上，人民币继续升值，房地产资金暂时进入股市，营造一个局部牛市还是很有可能的。