又是一年春花烂漫时。两年之前的阳春三月，全球金融危机阴霾逐渐散去，全球商品市场开始了激情四溢的触底反弹。随后，急升和飙涨成为市场主题词。至今，衡量商品市场整体涨幅的CRB指数，早已超过了危机之前的大泡沫水平。

　　这两年来，铜价上涨了近三倍，创出了1万美元/吨的纪录高点。油价则站稳了三位数，随时准备再次站上147美元/桶的历史高点。玉米期货大幅飙升，新能源概念热度空前。黄金白银屡创新高，过去半年时间，银价从15美元/盎司跳升至40美元/盎司以上，距离30年前的50美元/盎司纪录高点不远了；美元则一跌再跌，美国国债遭遇大量抛售，风险资产成为香饽饽，套利交易极其泛滥。

　　而这一切，无不说明，在各国史无前例的超宽松货币政策刺激之下，国际资本流动目前正处于四面开花、混乱空前的局面。如今，几乎所有与投机沾上边的市场，都被过度的流动性所侵袭，剧烈波动成为这些市场不得不面对的大麻烦。

　　比如，伦敦市场的铜价虽在2月14日创出了历史最高价，但随后的一个多月中，跌幅则高达11%以上。要知道对于高杠杆铜期货交易而言，如此大的跌幅，对于看错方向的投资者而言，无异于灭顶之灾。在经济形势一片大好、资金面未发生逆转的情况下，这就像是“春天也会有狼”。我们要警惕的是，在不久的将来，几乎所有市场都可能上演如此剧烈的波动。

　　一度，我们认为，各国央行拼命往经济体注射货币“强心针”，实体经济就能奇迹般好起来，重新回到危机前那一片欣欣向荣的美好世界。尤其是，从本文开篇所说的三年前的那个春天开始，市场的乐观声音越来越强，似乎真实的经济复苏就在眼前。

　　然而，三年之后，我们面对的是商品市场的急剧动荡，是高通胀时代的悍然而至，经济增长还远未找到新的引擎，实体经济的真正复苏还不知道在何方。

　　由此，各路资金大军更加无所适从。哪怕是道指再创新高，但依然没能出现持续的投资主题。类似上世纪90年代的互联网、本世纪前8年的房地产，这些带领世界经济阔步前行的引擎未现，于是，我们只见金融泡沫“漫山遍野”。

　　无疑，本轮的金融市场泡沫再起，说明了各国政治家和经济学家均未能彻底摒弃当前的经济哲学，未能找到走出泡沫周期之轮回的道路。

　　三年前，笔者曾写过一篇《“比差”经济学陷阱》的文章，断言“如果我们不能从这场危机中吸取最深刻的教训，不能在这场危机中诞生能与亚当·斯密、凯恩斯和马克思相匹敌的伟人，来重写经济学理论体系，重构金融市场的内在逻辑，那么这将是全人类的悲哀。”现在看来，全世界都未能深刻总结此次全球金融危机的经验教训，亦没反思固有经济理论的错误。

　　眼下，世界正在承受注射货币吗啡的苦果，恶性通胀、过度投机和资产泡沫也已守候在不远的将来，如何避免世界进入下一场经济危机，又已成为新的问题。