节前我们预期节后A股市场会出现一轮幅度上稍大的反弹。所谓力度稍大的反弹,是说这一轮反弹的幅度将是A股市场自去年11月12日见顶后最大的一次反弹。我对这种反弹的初步估计是,上涨幅度不低于250点,持续时间不少于20个交易日,各板块出现一次普遍性的轮涨。
本次反弹形成的背景比较复杂,运作机理与境外市场也出现明显的差异,我们从中证流通指数与恒生指数的对比中可以看出明显的差异。从2月7日以来,香港恒生指数出现了连续4个交易日的大幅下跌,到周五才止住跌势。但A股市场却出现了逆势上涨的走势,尽管涨幅不大,但特立独行的态势有所显现。
我认为,本周A股市场之所以出现逆市走强的态势,主要还是地产调控改变投资者预期的结果。我们清楚,中国的货币供应量是全球之最,本身不存在供应不足的问题,但房地产泡沫使得在宏观调控中出现了货币供应的结构失衡,房地产领域吸金过度,股市则资金不足。按理说,节后第一周的加息理应使股市出现下行态势,但是由于政府的新“国八条”及其各地区、各部门配套措施的推出,使投资者改变了对房地产形势的预期,出现了场外大资金逆市吸筹的现象,增量资金的介入,导致了股市的上涨。
从近期做的一些草根层面的调研看,投资客对房地产形势的预期确实在发生微妙的变化,尽管这种变化还是初步的。对于中国这样一个全球最大的货币供应者而言,只要房地产的上涨预期消失,热钱会很快从楼市流出,其中大部分有望流入股市。
从1月26日以来,A股市场出现了持续的反弹,各大板块轮流表现,普涨现象明显。市场能够出现普涨,本身就是增量资金介入的表现。从本周三个交易日的成交来看,分别是1662亿、1944亿、2185亿,逐日增加,这反映了市场信心的逐步增强。按照这个趋势看,下周将出现日成交金额超过2500亿的情况,如果达到这个水平,我预期的反弹应该能够实现。
反弹出现了,但市场能否出现超过3000点、持续时间跨越整个3月的凌厉升势?我看很难。一方面,市场对于房地产形势的预期尽管开始改变,但会出现反复,目前看空楼市的人仅是少部分先知先觉者,多数人的思维还处于游移不定状态。因此,增量资金进入股市的速度会非常缓慢,日成交金额超过3000亿元还比较困难。另一方面,美元指数现在出现转强的迹象,它对市场信心的增强,具有明显的阻吓作用。
目前美元指数已经形成圆弧底形态,按周期计算,两周以后可能出现上攻行情。在这种预期下,增量资金对A股市场的介入,也还是一种建仓性质,马上大幅拉升的条件还不具备。因此,下一周的行情还是震荡向上的态势,很难出现连续上涨。
市场仍可震荡上行
评论
编辑推荐
4 views