中央经济工作会议的召开，很多人以为会议会定调“保增长”，结果是“稳增长”，于是那些还希望像2008年那样中央出台“几万亿”的希望便成为泡影。2012年的政策表述为积极的财政政策及稳健的货币政策，并强调要适时进行预调和微调:

12月12日至14日，中央经济工作会议在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛发表重要讲话。吴邦国、温家宝、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康出席会议。新华社记者李学仁摄

　　具体来讲，“稳增长”与“保增长”是有较大差异。“稳增长”的提法，明确透露出高层对前一段经济增速和调控状况较为认可，只要稳住目前的水平就不错。而如果是“保增长”，则说明高层可能已认为经济陷入了较危机的状况，需要继续出台“积极的宽松货币政策”。

     “稳增长”的主要策略，重点在于防范经济“硬着陆”，所以短期内不会出台对原有的宏观调控政策大的改变或修改。而如果是“保增长”，则意味着宏观经济政策或许会转向宽松才能使得经济增速回升。总而言之，在“稳增长”的总基调下，宏观政策可能采取的是一种“稳步”的方式。货币政策不会有“快进式”的放松，更不会全面放松；而“积极的财政政策”，不可能再现2008年4万亿那样的规模和力度。

    为了实现“稳增长”，在税收方面将会有所调整，优惠的天平将会向“实体经济”倾斜。应对复杂多变的国际政治经济环境和国内经济运行新情况，最有效的就是抓住扩大内需这一战略基点，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来；牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围；加快改革创新这一强大动力，以积极的税收政策，激励调控提高原始创新能力，对保障和改善民生方面的产业，会加大财政投入力度，对涉及民生的大事要事，会给以相当的优惠政策。

    当前经济依然处于下行通道，即便政策出现一定的松动，但根据历史经验来看，政策放松对经济的提振作用，也存在着时滞。政策表述所释放的放松信号，尚不足以止住市场下行的步伐。其对资金面及经济面的提振作用也还需等待。中央经济工作会议所提及的“稳增长”，可能更多从“减税”的角度出发，因为投资增速或较难超出预期；再加上欧债风波始终未拿出实质性的解决方案，2012年出口依然面临较大的风险，在这一宏观大背景下，经济运行继续下行风险依然存在。所以对今后的投资方向，投资者尚需重新决策把握住投向符合政策的产业，

　“稳增长”的政策还不足以改变经济运行短期下行的趋势，但随着未来多次的“降准”甚至是降息之后，政策放松对经济的提振作用会逐步显现，经济下行的幅度也会被缩小。虽然还不能确定“稳增长”持续的时间周期有多长，但在欧债危机短期难以实质性解决，全球资金会加速回流美国的背景下，无疑是正确的决策。

     2012年将是多重风险共振的一年

    房地产调控将会继续的延续，必然会影响到经济增速，但确是将有效资源从地产向其他领域转移配置的必经之路，类似2009年时刺激地产拉动增长的局面不会重演。地方融资平台今明两年是集中偿付期，有多少坏账尚有待澄清。可以预见，经济下滑、房价快速回落的背景下，地方财政的偿付能力很难保障，那么就会继续向下调整。