10月31日，美国华尔街知名期货交易商MF全球公司向法院提交了破产保护申请，国内认为雷曼倒闭有6600亿美元的资产，而雷氏破产仅涉及410亿美元的资产，所以，雷氏破产危害不可与雷曼相比。国内认为雷氏破产仅仅涉及债权人和投资者这种点对点交易损失，这是因为雷氏持有63亿美元欧债敞口的缘故，雷氏的交易基本在欧洲，影响不大。我认为这种认识是比较肤浅的，我认为雷氏破产对全球的远期危害大于雷曼。

　　第一，虽然雷氏资产只有410亿美元，负债397亿美元，规模与贝尔斯登差不多，与6600亿美元资产的雷曼兄弟负债7000亿美元不是同一个级别。但是，雷氏是全球前五大期货商之一，造成很多客户无法交易，这些客户的资产总额将远远大于6600亿美元的雷曼，如果再根据打保证金杠杆放大来看，将超过10万亿美元的市值。这些投资者一旦亏损，还会引发连锁反应，会产生乘数效应。

　　第二，雷氏破产是雷曼倒闭以来的最大金融机构，不但造成其经纪的客户资金无法参与交易，而且连市场其他交易者也不敢参与，需要先退出观望，看看这对全球市场影响有多大，才敢进场做多或做空。希腊债务减记导致雷氏63亿美元的意大利、西班牙、比利时、葡萄牙、爱尔兰主权债券其中一半以上为意大利国债面临亏损，导致穆迪、惠誉对其评级降至垃圾级。结果10月31日，雷氏MF Global 股票停牌，于是引发了全球期市、股市恐慌，所以全球市场恐慌才是问题的关键性。

　　第三，债权人摩根大通、德意志银行涉及金额分别为12亿美元和10亿美元，摩根大通股价10月31日跌5%，11月1日晚9：45，摩根大通股价下跌10.82%，而摩根士丹利下跌17.14%、美国银行下跌11.43%、高盛下跌9.44%、花旗下跌8.21%、纽交所集团下跌8.21%、富国银行下跌5.58%。为什么这些国际大行全线下挫？市场在寻求或在担心谁是下一个地雷？问题是，假如这些大行本身没问题，或处于勉强没问题，现在通过大跌，可能由于持有这些大行的股票而遭受损失。如此，变成有问题了。这些问题是后续性问题，而雷曼当初倒闭的影响是通过三大投行相继倒闭产生接力棒形式影响全球市场的，单独雷曼的威力还不至于这么大，而雷氏的全球破坏性将通过市场的方式来不断传递，即雷氏倒闭→债权人及其投资者亏损→期货市场所有投资者观望→国际大行股票遭到抛弃→将产生新的国际金融大机构倒闭。很明显，雷氏的风险传导性比雷曼大。

　　综上，我认为仅仅从债务数量和债权人投资者角度去认定雷氏危害小于雷曼是肤浅认识，雷曼放倒的是美国的次贷市场，而雷氏放倒的有可能是全球期市和全球大行股票。我认为雷氏破产风险的乘数效应和后续全球金融机构再破产的危害，将大于雷曼直接性的危害。