纵横汇海 2011年11月14日至11月18日
关注焦点：
11月15日 (星期二)
美国纽约联储11月制造业指数
美国10月生产者物价指数(PPI)
美国10月零售销售
美国9月企业库存
11月16日 (星期三)
美国10月消费者物价指数(CPI)
美国10月实质所得
美国9月整体资本流动
美国10月工业生产，产能利用率
NAHB 11月房屋市场指数
11月17日 (星期四)
美国10月房屋开工，建筑许可
美国一周初请失业金人数(11月12日当周)
美国11月费城联邦储备银行指数
11月18日 (星期五)
美国10月领先指标
今日重要经济数据公布：
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)投入物价月率‧预测-0.1%‧前值+1.7%
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)投入物价年率‧预测+14.6%‧前值+17.5%
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)产出物价月率‧预测+0.2%‧前值+0.3%
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)产出物价年率‧预测+5.9%‧前值+6.3%
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)核心产出物价月率‧预测+0.1%‧前值+0.3%
17：30 英国10月生产物价指数(PPI)核心产出物价年率‧预测+3.7%‧前值+3.8%
22：55 美国11月路透/密西根大学消费信心指数初值‧预测61.3‧前值60.9
22：55 美国11月路透/密西根大学消费现况指数初值‧预测74.9‧前值75.1
22：55 美国11月路透/密西根大学消费预期指数初值‧预测52.2‧前值51.8
上周市场总结
上交易日港金息率：低息25.00元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1764.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1773.00
上交易日伦敦白银定盘价：33.77
伦敦黄金
上周初意大利政府公债收益率升至7%以上，清算行LCH.Clearnet SA上调意大利公债保证金要求；意大利公债收益率大涨迫使欧洲央行大举买入意大利公债。市场普遍认为公债收益率在7%是难以维继的，且葡萄牙及爱尔兰在得到援助前其公债收益率均超过这水准。投资者担心意大利政局旷日持久不稳定将拖慢经济改革，而欧元区及国际机构将难以筹措救助意大利所需的足够资金。意大利债务总额约为1.9万亿欧元，即使纾困基金规模扩大恐怕也难以应对。欧盟消息人士表示，德国和法国官员已经讨论了大刀阔斧全面检讨欧盟的计划，可能包括建立更整合，及可能规模更小的欧元区；这种讨论也令一个或多个国家脱离欧元区的可能性增加。对意大利债务的担忧以及美股重挫提振避险美元，美元指数一度突破78水准，最高于周四升见78.165，欧元兑美元则跌至1.3481的一个月低位。至周五欧元大举反扑回升，接近于1.38水平；美指则回落至77下方，市场寄望意大利和希腊新政府能有助于避免欧元区解体。
伦敦黄金上周在1735至1802内运行，周初期间在全球风险市场遭遇抛售下挫，对意大利和欧元区稳定性的忧虑升高，意大利的借贷成本升破警戒点，打击股市，并带动黄金市场平仓，自1800关口附近回挫。意大利借贷成周三触及无法维持的水准，此前意大利总理贝鲁斯柯尼坚持举行大选，而非组成过渡时期政府，这可能让不稳定情况延长，进而引发欧元区分裂的担忧。美元飙升令原油、工业金属及谷物市场普跌，延至周四早盘跌势未止，伦敦黄金一度下试至1735水平。至周五意大利通过了欧盟要求的撙节措施，而且希腊成立了新政府，令市场预计欧债危机可能将化解，令金价跟随风险资产回升，上达至接近1790水平收盘。
金价目前在周线图已持稳于三道平均线之上， 25周平均线支持现处1665美元为中长期支持区，而辅助指标指示其周线图及日线图仍有保留，后市似处于拉踞之中，走势偏强，但力度欠奉。从上月底金价上破25天平均线至今，已录得超过一百美元涨幅，至上周似乎力有不隶，价位再度回至九天平均线，幸好碰至八月中颈线位1750后见反弹，但若要去除忧虑，首要条件先需持稳于1800美元之上，令4及9天平均线处于距离，金价方可上延一级至1850位置。本周而言，预期金价走势早段持稳，波幅范围在1753至1822美元内运行，阻力参考为1847及25天平均线支持1709美元。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
10月24日 – 增持6.05263吨至1233.56393吨
10月25日 – 增持10.59199吨至1244.15592吨
10月27日 – 减持0.60525吨至1243.55067吨
11月4日 – 增持1.51300吨至1245.06367吨
11月7日 – 增持10.59074吨至1255.65441吨
11月8日 – 增持8.47252吨至1264.12693吨
11月9日 – 增持3.02586吨至1267.15279吨
11月10日 – 增持1.5129吨至1268.66569吨
伦敦黄金11月14 - 18日预测波幅：
阻力位：1800 – 1822 – 1847 - 1852
支持位：1777 – 1753 – 1732 - 1709
伦敦黄金11月14日
预测早段波幅：1777 – 1811
阻力位：1822 – 1833
支持位：1766 – 1750
伦敦白银
伦敦白银方面，上周在33.1至35.3美元内运行，周末收报34.6美元。以目前走势看银价上涨仍见压力，上方有25周平均线阻力36.6美元，250及200天平均线阻力分别在35.2及36.8美元；下方较大支持在25天平均线33.1美元。形态上在近两周已形成一小型敏感三角，并走近尾声，若然突破应该快速出现接近2美元之波幅。本周而言，预期早段波幅在33.4至35.8内运行，阻力支持参考36.7及32.1美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
10月25日 – 减持105.94吨至9734.81吨
10月28日 – 增持28.75吨至9763.56吨
11月1日 – 增持16.65吨至9780.21吨
11月2日 – 减持4.07吨至9776.14吨
11月3日 – 减持6.05吨至9770.09吨
11月7日 – 减持12.10吨至9757.99吨
11月8日 – 增持25.72吨至9783.71吨
伦敦白银11月14 - 18日预测波幅：
阻力位：35.80 – 36.70 – 37.90
支持位：34.30 – 33.40 – 32.10
伦敦白银11月14日
预测早段波幅：34.30 – 35.30
阻力位：35.70 – 36.70
支持位：34.00 – 33.20
欧元
上周初意大利政府公债收益率升至7%以上，迫使欧洲央行大举买入意大利公债。市场普遍认为公债收益率在7%是难以维继的，且葡萄牙及爱尔兰在得到援助前其公债收益率均超过这水准。意大利债务总额约为1.9万亿欧元，即使纾困基金规模扩大恐怕也难以应对。欧盟消息人士表示，德国和法国官员已经讨论了大刀阔斧全面检讨欧盟的计划，可能包括建立更整合，及可能规模更小的欧元区；这种讨论也令一个或多个国家脱离欧元区的可能性增加。对意大利债务的担忧以及美股重挫提振避险美元，美元指数一度突破78水准，最高于周四升见78.165，欧元兑美元则跌至1.3481的一个月低位。至周五欧元大举反扑回升，接近于1.38水平；美指则回落至77下方，市场寄望意大利和希腊新政府能有助于避免欧元区解体。前欧盟执委蒙堤(Mario Monti)成为取代意大利总理贝鲁斯科尼的热门人选，有望领导政府，实施搁置已久的养老金、就业市场和企业监管方面的改革。另外，德国梅克尔淡化了欧元区可能缩小的言论，表示他们只有一个目标，是让欧元区以目前的形式稳定下来。
欧元兑美元从一个月低位回升，寄望意大利和希腊新政府能有助于避免欧元区解体。10年期意大利公债收益率从周三的7.6%回落至7%警戒线下方。意大利本周将标售多达30亿欧元五年期公债，可能是一场更为艰难的考验。图表走势所见，欧元兑美元由10月4日低位1.3144起始之上升趋向线已在周三的跌势中失守，引发着明显之技术沽压，下一个关键位置在1.34水平，延伸测试目标可至50日保历加通道底部1.3275，进一步以上月初低位1.3144为参考。另一方面，初步阻力预估位于1.3850，在未有突破这个前期争持顶部的情况下，欧元弱势尚未见扭转。较大阻力则预计在1.40及250天平均线1.41水平。
日圆
欧债危机近期高潮迭起，上周因意大利公债收益率窜升至7%上方，令人担心意大利可能破产。有关可能缩小欧元区讨论的传言引发避险潮，投资者纷纷抛售法国公债，令10年期法/德公债收益率扩大至欧元问世以来最阔水准。直至上周五，相关欧债忧虑才见稍事喘息。意大利贝卢斯科尼于周六下台，预计过渡政府亦于本周初即将组建；而帕帕季莫斯(Lucas Papademos)已经取代了帕潘里欧(George Papandreou)担任希腊总理，他将肩负着达成舒困计划规定的任务，以避险希腊陷入破产。预料本周投资者面临的关键考险，将是30亿欧元的五年期意大利公债标售。该国上周四标售的50亿欧元一年期公债获得足额认购，但得标利率高达6.087%，为14年高点。
随着日本的干预效应消退，美元正逐步脱离上月稍晚触及的79.51高位。从图表分析，上方见较大阻力于200天平均线79.70及250天平均线80.40，需进一步升破此区，形势上才见较明显之扭转，美元可望再扩大涨幅至81.50以至82.20水平。否则，美元尚见回调压力，而留意当中100天平均线为近月来之重要阻力，故回返目前100天平均线位置77.70下方，则更为彰显美元兑日圆之疲势持续，估计较近下探支撑在76.40及76水平，至于在10月31日干预前之低位75.55仍会视作重要支撑，进一步延伸跌幅可看至75以至74.30水平。
英镑
英国央行上周四维持其资产购买计划的规模不变，并维持指针利率在0.5%的纪录低点不变。上个月英国央行重启其量化宽松措施，在2000亿英镑购债之外，计划在接下来的四个月中再次购入750亿英镑的公债。自10月会议以来，一连串的负面经济新闻引发了衰退担忧，欧元区债务危机肆虐，且英国资金拮据的消费者支出下降。本周政策制定者将发布最新的季度经济预测，可能会显示经济增长和通胀前景更为低迷，增加年尾前更大规模购买资产的机率。由于英国政府已承诺将降低约相当于国内生产总值(GDP)10%的预算赤字，支撑经济的任务仍牢牢落在英国央行肩膀上。
英镑兑美元走势，对欧元区的忧虑使投资者远离风险较高货币，英镑上周亦见从周初1.61水平重挫至周四最低曾触及1.5866。周五英镑兑美元大幅反弹至1.6090水平，全数扳回整周的累计跌幅，市场预期意大利将推行严苛撙节举措令风险意愿改善，且美国周五数据显示消费者信心升至五个月最高也扶助支撑英镑。贝卢斯科尼周六辞去了意大利总理的职务，为成立紧急政府铺路；预料前欧盟执委蒙蒂(Mario Monti)很大机会接班，并将于周一组成以技术专家为主体的政府。金融市场对蒙蒂入主政府表示欢迎，而随着贝卢斯科尼卸任前景于上周更为明朗化，意大利公债收益率已经降至关键的7%下方。
图表走势分析，英镑兑美元在十月份持续上涨，前一周碰及200天平均线后呈回挫，至上周初又再访回此区，可惜未能破位而出现重挫；配合RSI及随机指数的超买讯号，均见逐步显露出回落迹象。目前一个重要之参考支持在1.5850/70水平，为过去三周之支撑区，亦为10月中旬之顶部，更同时为本月形成的小型双顶之颈线位置，破位下延幅度可达250点，即约为1.56水平。倘若以上月升浪计算，38.2%及50%回试水平可至1.5810及1.5705，延展至61.8%则刚巧亦是达至1.56水平。至于上方阻力将继续关注200天平均线位置，目前处于1.6140，较大阻力则预计可至1.62及1.6440。
瑞郎
瑞郎兑美元在上周初亦见承压，因欧洲第三大经济体意大利的借款成本接近无可维系的水平，而欧元区又无力承担救助。避险情绪飙升令美元受到追捧。在瑞士与日本采取干预以压低本币以后，美元被认为是仅存的避险货币。自瑞士央行将瑞郎兑欧元汇价上限设定在1.20以来，瑞郎一直交投在1.20-1.25区间。周五避险情绪缓和，美元回落，美元兑瑞郎亦自周四高位0.9148回落至周五尾盘收报0.90水平。
图表走势所见，由于上周美元兑瑞郎上破10天平均线，并在上周一突破下降趋向线及25天平均线阻力，有机会已扭转近月来之跌幅，预计之后上测阻力预估在0.92及上月份高位0.9314，进一步关键见于0.95水平。下方支持位则在25天平均线0.8905及0.8750，关键则在0.86及0.8560水平。
澳元
澳洲方面，上周数据显示10月就业人数连续第二个月增长，更多人获得全职工作，失业率小幅降低。这是澳洲国内经济对欧洲不利影响显示出韧性的又一个迹象。10月新增就业1.01万人，与预测大体相符，全职就业人数强劲增长2万。失业率自5.3%降至5.2%，而当月工作时间增加0.6%。
澳元上周大部份时间处于防御走势，因欧债危机解决方案仍止步不前，抑制其走升，至周四曾走低至1.0049；但随着周五市场风险偏好回升，亦刺激澳元再度攀上1.03水平。图表走势所见，澳元在月初跌破上升趋向线，配合RSI及随机指数的超买压力，短期走势可能仍倾向承压，以10月4日低位0.9386至10月27日高位1.0752计算，其50%回吐水平为1.0070；另外，关键支撑亦会直指1.00关口；至于若跌幅扩大至61.8%回档位，则可达至0.9910水平。短期较近阻力预估在25天平均线1.0320及100天平均线1.0420，进一步阻力看至1.05关口。
纽元
纽西兰方面，纽西兰财长英格利希上周称，纽西兰将实现增长目标，并按计划恢复预算盈余，因为纽西兰经济与澳洲和中国的联系比欧洲更多。他还称，随着纽西兰大选之日11月26日临近，政界内部达成共识，拟在2014/15年前恢复预算盈余。纽西兰财政部预测，2010/11年度预算赤字将从纪录水准184亿新西兰元减少近一半，之后的年度赤字料再次减少近一半，2014/15年度有望恢复盈余。英格利希称，纽元兑美元汇价维持高位，令该国出口承压。纽元较8月初所及高位0.8842美元已跌约10%，不过年内迄今上涨1%。英格利希预计，纽西兰央行会密切监控事态发展。外界预期纽西兰央行会维持利率在2.5%，至少持续至明年3月，最晚可能到第三季。
纽元兑美元走势，意大利公债收益率飙升加深欧洲债务危机，纽元走势亦受打压，至周四低见0.7728；但同样因风险偏好改善，周五跟随其它风险货币一道回升，至0.7852收盘。图表走势所见，倘若后市见0.78水平失守，可望纽元将出现较深化之调整，预料下试支撑可至0.7740及0.7630水平，关键则在0.75。反之，若果持续回稳，并再而闯上0.80关口，则不排除纽元在振荡过后仍有机会再返升途，上试阻力预估在0.81水平，下一级阻力见于100天平均线0.8190水平。
加元
加元方面，意大利公债收益率飙升加深欧洲债务危机并威胁全球经济增长，加元近期的表现可能会优于其它商品货币和欧元。加拿大近邻美国的经济仍在扩张，自己国内的利率也不大可能下调，因此加元的表现将会好于其它与经济成长和风险偏好息息相关的货币。虽然加元兑美元上周三跌逾1%，但兑日圆以外的其它主要货币仍是上涨的。意大利的债务负担高达1.9万亿欧元左右，被认为很难救援，如果违约可能导致信贷枯竭，令欧洲陷入衰退，并拖累全球经济成长。在这种环境下，欧洲国家以及澳洲纽西兰这样的大宗商品出口大国的货币可能都会受到冲击。加拿大虽然也会受到影响，但成长前景会相对强一些。由于加拿大与美国存在实实在在的贸易联系，当美元走强时，加元也会从中受益。目前加拿大央行的政策利率水准为1%，该国主要市场交易商认为央行不会降息，多数人觉得到2012年中期或2013年还将恢复升息。
图表走势所见，RSI及随机指数均已回至中位区间，短期美元兑加元走势可望陷于迟缓整理。100天平均线目前位于0.9910，自八月份升破后，100天平均线持续扮演稳健的支撑平台，故需要再而跌破，才见另一下跌浪之伸展。估计其后支持将为0.9720。即市支持见于1.00水平。另一方面，初步阻力见于1.0220。若以黄金比率计算，50%及61.8%之回档水平则可达至1.0270及1.0360。预计进一步较大阻力将在1.0420水平。
期油
国际能源署(IEA)上周向产油国警告称，若非洲和波斯湾地区的动乱情况使得产油投资减少，油价可能会升至纪录高点，进而损及经济；而产油国则称，欧元区成员国和银行业可能的违约，才是真正问题所在。监管主要石油消费国能源政策的IEA周三表示，油价可能大涨三分之一，超越每桶147美元的纪录高点；而石油输出国组织(OPEC)则称，价格下滑才是主要风险。IEA公布的年度全球能源展望报告指出，若中东和北非地区的投资较2011-2015年所需的每年1000亿美元低了三分之一，消费国短期内就会面临油价涨至每桶150美元。OPEC周三则在月度报告中称，尽管中国成长仍旧强劲，且美国经济略有改善，但欧洲的情况非常让人担心。
纽约原油期货上周持续上涨，在过去八个交易日中第七日上涨，纽约12月期油上周五结算价更为15周最高，因投资者欢迎意大利和希腊应对各自的政治和债务问题所作出的努力，且美国消费者信心数据利好。欧洲局势的乐观发展，亦提振欧元兑美元升至两周高位，进一步刺激股市及商品市场的风险交易。纽约12月原油期货周五收报每桶98.99美元，为7月26日来近月合约最高结算价。整周涨幅4.73美元或5.02%，为连续第六周上扬。
图表走势分析，自10月4日低位触及75.15美元，至上周五高位99.40美元，12纽约期油已录得超过24美元升幅；RSI及随机指数均已相应走至超买区域，而随机指数更保持在95水准有近一周时间，因此需警剔着油价随时出现超买回落之情况。由于在上涨期间油价保持在10天平均线上方游走，故未有跌破10天平均线95.10水平，则未可扭转近期之上升走势。图表亦见自八月至今亦其走势构成一双底型态，以颈线于90.05作参考，量度涨幅可至104.95美元。较近阻力则可先留意100美元关口，下一级则看102美元。另一方面，较近支撑预估在96.10，若后市失守10天线支撑，下试支持预计为90.05及87.20美元，分别为此段涨幅之38.2%及50%回檔水平。25天平均线目前所在位置91美元，则参考为另一关键支撑。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)