分析师:Jon Nadler
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发布时间:2011年1月4日 下午12:04(美国东部时间)
发布时间:2011年1月4日 下午12:04(美国东部时间)
金价在周二早些时候跌破了1,400.00美元的关卡,原因是鉴于全球的复苏迹象不断涌现(以及还有一些其它的趋势),大批回到市场的参与者认定获利了结是适当的措施。
这样的发展并不暗示缺乏危机的条件,但是这种情况可能会让黄金的避险功效不如在某些时间段中(例如从2007年一直到2010年中)那么有效;此外,这兴许也意味着黄金将需要显示出其自身相对于其它一系列竞争资产的“斗志”,因为那些资产被认为会迎来更好的表现。正如你记得那样,追逐收益率的游戏在2010年导致了一些奇怪的投资群出现。但是,时代可能正在改变。
如果,去年ETF部门的黄金买入量(以及昨天评论中提到的美国和奥地利造币厂实物金币销量的下滑)事实上能够作为一种迹象的话,那就是这个市场中可能正在发生一个趋势转变。虽然新闻报道令人们认为交易所交易工具在2010年大约购入303公吨黄金的动作利好黄金市场,但事实是,这一购买量还不到相同部门在2009年危机全面爆发期间所吸纳黄金量(629公吨)的一半。
有些人会声称:“增长就是增长”。他们指向了这类工具在去年结束之际所持的创纪录吨位。是的,但是同样值得注意的是我们所讨论的需求吨位的规模减小,以及相关的潜在趋势变化。不到一半(的数量)。那不是印刷错误。按另一种方式来计算,ETFs在2009年囤积黄金的年率显示了52.2%的上升,而在2010年的增长率仅为16.4%。换句话说,2010年的增长率还不到前一年(增长率)的三分之一。不过,此刻,几乎每种硬通货(以及若干主流)金融刊物中都充斥着关于“创纪录”黄金投资需求的报道。
一份非常知名的金融咨询杂志最近的封面上印有“2011投资指南”这几个字,上面还包含了这样一个标题:《黄金变得疯狂》。无需再多说了(除了要说一下这些黄金ETF统计数据是由比利时的GoldEssential.com提供)。
那么,什么能够解释这类工具的黄金需求量减半呢,以及为什么普通人的金币购买量下滑呢?原因很有可能是,事实上,天空真的没有(像2008年那样)塌下来,并且复苏的轨迹被认为“削弱了”(不过注意,没人说“彻底消除了”)人们对黄金的需求。还有一个不太可能的原因是,也许人们对投资组合中避险“感应器”的欲望已经被充分满足。
商品指数中资产组合的重新调整在今天各类市场的价格波动中起到了一定的作用,因为这类投资工具通常会在1月份的前半部分微调其资产配置的比重。路透社提供的估算数据表明,指数基金的重新调整活动可能会导致商品市场的资金流失高达38亿美元。然而,人们预计这样的资金外流可能不会对(某些商品的)价格产生重大影响。至于贵金属,至少就今天而言,这种影响力(如果它真的和以上内容相关)是相当惊人的。
更多的此类调整会出现在本周五开始的一个星期内。RBC Wealth Management的分析师认为:“新年伊始指数(基金)的重新调整活动可能会导致一些资金离开黄金市场,因为较高的金价现在使得投资组合在不重新调整的情况下超负荷运作。”这种类型的“发展”是我们在2010年的收尾评论中所提到的内容。在金价走势图上出现有Gartman标签的“底左/顶右”对角线后(更不用说2010年末以来“一直向上”的趋势线),许多原先拥有“合适的”5%—10%黄金配置的基金(和个人投资者)现在发现自己的黄金配置比例为10%到20%不等(或者更多)。
不管怎样,在投机基金进行有影响力的实物抛盘和美元仍然坚挺(美指攀升0.15至79.32)之后,金价周二开盘下挫11.90美元/盎司,报1,402.70美元。而在更多此类的抛盘出现后,这种贵金属很快就暴跌超过32.00美元/盎司,触及了1,380.00美元附近的低点。
今天早晨白银迅速下跌将近2.75%,因类似的抛售及盘面重整,下跌85美分,跌至30美元下方。基金属的持稳一部分是由于美国工厂订单(11月份上升0.7%)数的上涨,一部分是从贵金属下跌中得利。
铂金和钯金同样遭受到之前提到的清盘影响,纷纷在上午下跌24美元。前者跌至1,742.00美元/盎司,后者跌至767.00美元/盎司。纽约最新市场报价中,铑依然报2,380.00美元/盎司。通用12月销量上涨7.5%(事实上,通用四大主要车型的销量在上个月上涨15.5%),2010年整体销量上涨21%。
在2011年第一个“真正”全天交易日(根据参与者数量)中,贵金属并不是唯一下跌的商品。在交易商等待美联储发布纪要以及美国每周存货报告之后,原油下跌2.46%或者2.25美元,报89.30美元/桶,而铜也出现了下跌(但是跌幅较小)。在这些基本金属中,如果通过美国上涨的订单数“棱镜”中查看的话,情况并非都是看跌的。
在未来几个小时中关注更多类似的:波动、盘整、微调以及获利了结者对逢低吸入者的博弈。然而,也不要错过周四/周五发布的就业数据。这将是至关重要的。
我们明天继续。
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