但凡市场出现大跌，投资者总倾向于寻找各种理由，试图解释市场发生的种种变化。利空政策即将出台，某机构遭遇重大事件，老鼠仓等等，都是投资者最常用的几大理由。似乎每每有重大利空出台之前，股市里总会有几大高手事先知道消息并提前抽身。9日股市期市大跌后，仍然是这样的声音。贯穿全天股市的声音就是，为何统计局会选择在周六公布8月数据而不是周一，加息或者调整准备金是不是要出台了？种种猜想汇聚给市场力量，全天表现平平。

　　 不知道各位有无仔细观察，但凡这样的猜测之后，利空大多数没有兑现。无论加息也好，准备金也好，甚至某某出逃，某期货公司坐庄也好，后来全都证明是假消息而已。消息假，可市场不假。该亏的还得亏，而且是真金白银。举个例子，基于对4万亿投资的预期，一季度市场对加息有那么多次猜测，股市也跌了那么多次，加了吗？没有。

　　先来搞清楚什么叫通货膨胀。我觉得很有必要跟大家说一下本质。

　　通货膨胀，概念是指物价水平上升。一般性通货膨胀为货币之市值或购买力下降。含义是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。不同学派对通货膨胀的起因有不同的学说。货币主义对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。

　　 最常见的一种解释为，货币供应量超出了经济生活中所需要的货币总量，因此出现通货膨胀。

　　 较低的通货膨胀率可以推动经济发展，而较高的通胀率，会打压经济发展速度，造成社会生活不稳定。因此，对通货膨胀率进行调整成为各个国家的必然要求。主要有以下几种手段：

　　 1：财政政策    2：货币政策

　　 我们所说的加息，调整准备金，都是货币政策。而加息，上调准备金率，都是货币紧缩政策，旨在压低通货膨胀率，缩紧民间信贷及流动资金充裕度。这是政策作用的机理。因此，CPI在达到3.5%水平再创22个月新高，的确刺激了市场人士的神经。

　　新高就意味着一定会出台加息吗？3.5%究竟高不高，看下表就知。

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　　  爬行的通货膨胀（每年物价上升比例在1%~3%之内）

　　温和的通货膨胀（每年物价上升比例在3%~6%之间）

　　严重的通货膨胀（每年物价上升比例在6%~9%）

　　飞奔的通货膨胀（每年物价上升比例在10%~50%以下）

　　    恶性的通货膨胀（每年物价上升比例在50%以上）

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　　我国自1980年以来，历年通货膨胀率，平均为6.2%

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　　1980年         6.0 %

　　1981年         2.4 %

　　1982年         1.9 %

　　1983年         1.5 %

　　1984年         2.8 %

　　1985年         9.3 %

　　1986年         6.5 %

　　1987年         7.3 %

　　1988年         18.8 %

　　1989年         18.0 %

　　1990年         3.1 %

　　1991年         3.4 %

　　1992年         6.4 %

　　1993年         14.7 %

　　1994年         24.1 %

　　1995年         17.1 %

　　1996年         8.3 %

　　1997年         2.8 %

　　1998年         -0.8 %

　　1999年         -1.4 %

　　2000年         0.4 %

　　2001年         0.7 %

　　2002年         -0.8 %

　　2003年         1.2 %

　　2004年         3.9 %

　　2005年         1.8 %

　　2006年         1.5 %

　　2007年         4.8%

　　2008年         6.9%

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　　    各位，看到了吧。目前的通胀率，仅勉强算的上是温和通胀。事实上，百姓所感受到的最大的压力，来自于农产品。

　　鉴于2010年频繁的自然灾害因素，粮食的确在今年会有减产，但数据没有出台，暂时不好发表评论。百姓身边感受到的，应该是最明显。大米，面粉等价格，包括猪肉，都已经出现不同程度上扬，食品价格在推升整个CPI过程中，起到相当关键的作用。而货币因素，基本与年初没有太大变化。倘若加息，提高准备金，杀伤的是谁？打击到根本上涨因素了吗？没有！农产品供应短缺，该涨的还是会涨，但减少货币供给，用加息这一大杀伤力武器进行压制，打击了所有生产活动参与者！而在中国，农业是非资本密集型，加息对农产品价格影响，是间接的，无直接影响。如果真是这样，可怜了实体企业，好不容易从金融危机走出来，又遭遇出口退税调整，最近沿海地区限电，再来个加息，提高准备金，贷款拿不到，不死也要掉一层皮！

　　  回头来看房价。近期房价飙升，不是因为钱多！而是大家普遍意识到因农产品价格上涨推升大宗商品价格，买房子为保值所需，并不是因为什么流动性过剩！要是钱多，早就买了，何必等到今天！另外，8月份开始全国房价回升。为什么？7,8两个月的CPI都创了新高。投资者在这样的压力下，压制已久的购房需求，资金保值需求，都会出现。房价上涨本身，不是因为投机客！谁那么大胆，也不可能再国家盯上你的时候去炒楼，那是找死！

　　所以，区分好目前通货膨胀的本质很重要！不要提加什么息，也不要提准备金率。任何一个货币政策的紧缩，都是不分青红皂白的全面通杀。一竿子打倒一群人，没有治理到本质。何况，欧元债务危机又重来的迹象，加上美国公布的数据似乎又有走软趋势，这个时候加息，过两个月减息，这是什么货币政策呢？

　　  别总拿加息说事！