周五市场研判：注意规避周末抛售情绪
    周四市场继续缩量震荡，开盘后受权重股影响小幅下滑，创业板略为坚挺，上午9:55股指期货小幅跳水，指数快速下滑后窄幅震荡；11：00后股指期货先是诱空下挫，随后15分钟内涨幅达到1.75%，指数在期指带动下小幅上冲，但幅度远弱于期指，沪深300指数最高涨幅也没有超过1%；下午股指期货再次逐级下滑，受此影响指数重新翻绿；终盘上证收报2566跌0.12%，深证收报10250跌0.05%，两市成交1030亿，较周三（1263亿）继续萎缩。沪市521.1亿的成交金额创下了2009年1月13号以来的新低，两市成交金额创09年3月16号以来新低。沪深300跌0.04%，中证500指数涨0.02%，中小板综合指数涨0.06%，创业板涨0.31%，再次呈现市值越小走势越强的局面。
    农行定价前期，市场出现这样的预期：管理层希望指数保持稳定，迎接农行平稳上市。而正是借助这种预期，市场屡次下行至2500点，总出现中阳线护盘。本栏目认为，这样的预期或与现实不符，但起码起到了汇集做多信心的作用。
    目前重量级券商的看法分歧仍较为严重：中信一直死多，高华证券、中投证券、兴业证券也偏向乐观；而中金公司、中信建投、长江证券坚定看空。双方交锋的核心问题在于：宏观调控是否会因经济下滑过快而重新放松。对于这样的问题，仁者见仁，本栏目不做过多评价，但从短期角度上，倾向于空方观点。
    短期看，市场在2550上方小阴小阳已震荡三个交易日，量能持续萎缩，市场观望气氛较浓，在形成明显上下破位走势前，投资者均处于观望状态，追涨、杀跌力量均不充足，投资者均在等待市场走出趋势。虽然有着地量见地价的说法，尤其是二月份地量后曾经形成阶段反弹，但目前市场的操作性相对较差：权重股今年以来一直为一日游行情，倒是中小市值个股交易型机会较为充足；市场要向上，只能依靠股指期货带动蓝筹上攻，但鉴于市场资金容量不足，难以遍地开花，一旦蓝筹有所动作，则中小市值又面临一定资金压力。对此投资者还需有所警惕。
    预计周五市场依旧有下行压力，投资者应注意市场在临近周末前普遍的抛售情绪。

新闻眼：
三网融合试点方案或今日公布 优惠政策有望出台
　　据知情人士透露，三网融合试点方案或将于本月25日出台，试点城市名单、方案细则，以及政策优惠有望同时亮相。
（三网融合主题在最近两天已经是市场炒作的主要热点，短期可能被市场关注，但这一主题已经炒作的比较充分，市场空间不大。）

收入分配改革重在让利 提高个税起征点呼声再起
　　记者近日从国家发改委相关人士处了解到，备受关注的收入分配改革方案近期有望出台。据透露，收入分配体制改革的重点在于让利，包括政府对民众的让利，企业对职工的让利等。
（国家让利而不是企业让利，能够在增加民众收入的情况下不大幅增加企业成本，对经济来说是好事。）

农行AH股询价初定 融资额有望超工行
　　农行上市疾行，6月9日IPO过会不足20天，其发行价初步范围已经浮现。接近农行发行的相关人士透露，于23日结束的农行A股初步询价结果显示，农行A股网下获得16倍认购，报价中枢达到2.70元，对应农行2010年市净率(PB)约为1.6倍。
（农行2.7元左右的话，价格应该可以被市场接受，而且上市首日破发几率不大）

身负2.7万亿平台贷款 14家上市银行价值重估
　　银行对地方融资平台的贷款真面目终于面世，而这部分信用风险敞口可能会出现计提拨备增加，并引起银行业上市公司的价值重估。6月23日，审计署审计长刘家义向全国人大常委会作的审计报告首次披露，从债务余额与当年可用财力的比率看，省、市本级和西部地区债务风险较为集中，有7个省、10个市和14个县本级超过100%，最高的达364.77%。
（上市银行风险应不像市场想象的那么严重，虽然财政方面负债较高，但地方政府信用应最终会由国家承担，中国的政治制度与美国不一样）

综述：金融改革案仍未定型美股承压
    周四美国股市收低，金融、能源以及零售等板块领跌。一些零售商的业绩预报不及预期、金融改革计划进入最后磋商阶段但仍未能达成一致，令投资者感到不安。希腊主权债务违约成本再创历史新高，也重新激起了投资者对欧洲主权债务危机的忧虑情绪。道琼斯工业平均指数下跌145.64点，收于10,152.80点，跌幅1.41%；纳斯达克综合指数下跌36.81点，收于2,217.42点，跌幅1.63%；标准普尔500指数下跌18.35点，收于1,073.69点，跌幅1.68%。
（美股重新开始进入震荡调整阶段，近期将在万点附近震荡）