这次金融危机是一个历史的转折点，有非常重要的含义，美国从此走向衰落。

　　为什么这么判断呢？我们要看一下美国的模式是怎么样的，所谓一个国家怎么赚钱，就是美国的商业模式是怎么样的。这个模式很有意思，而且某种方面来讲是很高明的，但其实也存在着致命的缺陷。

　　 美国每年通过贸易赤字发美元，美国印美元，别的国家信美元，所以只要拿到美元这张纸，甚至一个电子符号，就心满意足了，因为大家信美国，美元非常坚挺，于是将多少亿的物质产品通过美元这张纸给到美国，这是第一点。

　　 这些国家拿到大量的美元，干什么用呢？他们发现购买美国资产是最好、最安全的投资，所以拿美元购买美国的国债、买美国的各种商业资产。通过这样的一个方式，美元又流回到美国。这样的一个结果是什么呢？实际上就是美国向全世界征税，这个税就是铸币税，就是发行货币所获得的盈余。

　　 2000 年时美国的贸易逆差是3697亿美元，扣除广义成本20%，大约是2958亿美元铸币税。2000年当年美国的军事开支是3400亿美元，如果按世界人均军费145美元计算，美国只需406亿美元军费，这额外花费的2994亿美元，就是美国帝国成本。多出来的这一块军事开支就相当于向全世界征了铸币税，大家向美国交税，美国发展军事，变得更加强大，大家更信他，这是一个基本逻辑。

　　 这个模式的毛病是什么呢？是不稳定均衡，稍微有一点干扰或者是冲击，这样的模式可能就被瓦解掉。美国所谓帝国模式的核心是美国产权的安全，如果美国产权安全受到某种冲击或者是怀疑，那么这个模式就被瓦解掉了。

　　  近年来，美国产权安全遭遇了冲击，9·11是一个冲击，这不是一个战术性的冲击，不是一个简单的所谓恐怖主义的行为，我称之为战略恐怖主义的行为。它告诉全世界：美国的心脏其实也不安全，这是一个非常重要的含义。

　　 美国对这件事是非常在意的，她也知道这一点，实际上这个事件让大家对美国产生不信任，于是打了两场仗，阿富汗战争和伊拉克战争，基本上打赢了。但是也不能说完全打赢了，美国在伊拉克陷入了泥潭。美国发动这两场战争，想向世人证明美国有实力，可以惩罚那些进攻她的人。

　　 最近的冲击就是金融危机，比9·11深刻得多，因为这是一个内部冲击，它不是一个偶然的扰动，它是美国的这套经济政治制度所必然导致的经济结果。美国的回应只是扩张性的宏观经济政策，而基本的制度是无法调整的，尤其是华尔街的制度是无法调整的。这两个危机结合起来，就是美国的资本项顺差减少，大家拿钱购买美国资产和国债的数量就会减少，经常项逆差也会减少。为什么呢？因为流入的钱少了，由于这样的一个能够支撑美国军事开支的钱少了，美国人手里的钱少了，购买外国产品的钱也少了。

　　 美国的产权安全受到了根本性的怀疑，美国资产价值下跌，外国人购买美国资产减少，另外贸易逆差也在减少，贸易逆差其实是铸币税，向全世界征税的方式，也会限制到美国的国防开支，除非有大量的赤字支持，但是赤字是不能持久的。这实际上限制了美国的国防开支。美国国防开支减少，美国产权的安全性进一步地下降，因为大家进一步地怀疑美国的实力在下降，逐渐循环下去，最后走向帝国模式的瓦解。这就是我讲为什么美国会衰落。

　　 我的结论是美国能够克服此次危机，但会走向长期衰落。(编辑:陆恒)