以商贷通主要品牌的中小和小微企业的贷款业务已经成为民生最重要的战略之一。商贷通业务去年四五月起步,在十家左右分行先行试点,包括长三角、福建、北京、广州和深圳分行。考虑到这些小规模的信贷业务的开展在全球来看也是个难题,因此总体而言去年做得很谨慎。9个月以上分行占已发放商贷通贷款的85%以上,目前商贷通的目标定位就是资产在50-500万元资产的个体工商户,利率较按揭贷款要高得多。公司小微企业目前的思路是先依靠资产业务带动其他业务包括高端个人业务的开展,公司分析一般而言资产规模50万以下的个体工商户从业经验少,不成熟。资产在500万以上的又进入新的瓶颈期,对银行服务的需求又发生了变化。资产规模在50-500万元间的客户对现阶段的民生银行而言是最优质的客户群体,也是民生目前的主攻方向。
商贷通余额目前接近500亿元,今年存量计划做到1000亿元,商户数10万户,考虑到到期结构今年累计新发放的贷款估计在1500亿元,去年小微企业平均的利率上浮在10%左右,今年希望达到上浮20%。公司计划三年内达到做到30-40万户,3-4千亿元的规模,每个支行800-1000户,目前商贷通的不良余额和不良率都微不足道,不良余额仅为2000-3000万元。中国有3000万户个体工商户,民生银行的想法是找出来高端的600万,通过呼叫系统主动向其呼叫,从中找到100万户交由客户经理去跟,计划中的呼叫中心将达到6000人同时在线,日均发放信贷2000笔。
商贷通业务区别于传统中小企业贷款业务的一点是把借款主体公司变成个人,个人承担了无限责任,业务属性由对公转成了零售业务,这些客户用钱的时候很急,回款期有好几个月,资金沉淀率也比较高,商贷通产品设计灵活,可以随借随还,有效满足了客户的需求。商贷通的系统和泰华农民银行联合开发,做到批量化处理,审贷分离,发放前严格审核,发放后监控部门跟踪回访独立进行,营销到评审到贷后专业化管理。目前试点行商贷通业务的户均金融资产都在提高,公司的策略是通过资产带动负债,先把钱贷出去,再做交叉销售,户均资产每6-8个月要提高一倍,目前商贷通客户个人金融资产每个月上行,户均资产在30万元左右,今年希望做到60万。商贷通存款派生率目前在16%左右,希望能够平均达到30%,目前对支行的派生存款设置了考核指标,超过30%有奖励,低于10%有惩罚。
管理层表示民生银行的特点就是总行战略一定,就集中全行力量,目前正调动全行一切力量做小微企业,作为公司未来三大业务支柱之一(富人银行、小微企业银行、民营企业银行),全行在这个问题上认识与其他银行不同,不惜一切代价保持在这个领域的绝对领先优势,因为这是未来最赚钱的业务,根据公司制定的倍增计划,今年要在客户数,户均资产等方面达到翻番,做到去年放贷的优惠今年更多,技术最先进,在形象推广上所有的与中小企业相关的活动都要在场,所有奖项都要拿。
员工成本合理控制助推商贷通业务回报率。商贷通的资产回报率能超过2%,尚不考虑综合收益那块,未来这块业务的规模做大,对于改善民生银行成本收入比较高的局面将有一定帮助。严格控制人工成本是商贷通实现高回报的一个重要途径,商贷通业务采用6种用工形式,以信贷工厂的模式运行,依托信息系统,把银行家变成信贷工厂的工人,实现市场进支行,让事业部改革后相当部分业务被移至总行的支行忙起来。整个商贷通业务规划需要8000-9000人,事业部改革后,提高效率从而腾出很多人手,去年内部吸收3000人,除了再有1000个左右的核心人员外,采取多种用工形式,计划将商贷通这块业务中将用工成本由目前全行平均的20—30万元降低到5万元左右。
高端个人业务的开展。公司表示目前的做法与过往大不相同,不是等客户上门,而是银行自身先找到高资质的人,主动给予主动授信,公司分析我国有3000万个体工商户,其中的1%就是30万户是零售的个人高端客户。起初95%以上甚至全额抵押,慢慢放大信用,今年将增加这类贷款中信用贷款的比例以提高定价水平,选择信用环境好的区域,先做出一个示范,很多情况下产业和个人的风险特征有很大不同,比如文化产业风险很大,但其中的领军人物则几乎没有风险,公司已经给予中国最好的30个导演商贷通授信。
零售业务计划用三年时间自求平衡,公司表示原来的零售资源原来是撒胡椒面,一万员工、400家网点,表面上服务了500万人,实际目标客户群不清晰,零售业务转型后,三年后零售业务员工将达到2万人,800个网点,但服务对象主要是最核心的50万人,其中30-40万小商户,2-3万高端个人投资和经营性需求。10万多的钻石卡客户,零售业务将做到对外特别开放,界面特别友好,集中资源做最核心的客户。民生银行在传统零售业务上没有优势,因此力求放开视野,公司提出学中国移动,把社会上资源变为自身的资源;学习维基百科,源代码开放,在开放平台上提高业务水平;学习GOOGLE,建立综合业务平台,吸引公募、私募基金等上平台。
网点扩张策略,成本收入比中长期目标。民生银行的机构网点在股份制银行中处于偏少的局面,目前机构布局的重点主要在经济发达的二线城市布局,公司认为网点建设本身并不造成成本收入比上升,成本收入比即使在布局中也可能下降,计划3-5年内在成本收入比方面接近股份制银行同业的平均水平,去年受资本金制约,网点布局没有加快,但二线发达城市建网点的效果很好,总体看当地的经济发展水平较高,但银行业的竞争还不是十分激烈,比较像10多年前民生在一线城市布局时的情况,开业不久就能占据较大的市场份额,在这个过程中民生灵活的机制产生了很好的效果。
对于今年贷款增长的预测。央行调控的趋势希望达到的目标很明确,总的速度要合适,贷款均衡发放,跟着央行要求,民生银行刚刚补充了资本,速度自然要比平均水平快些,进度上一季度、上半年多投放些,下半年少投放些,但避免单月过多,也不会集中到季末月末投放,按照自身的节奏来发放,不会去和监管部门博弈。过去几年的情况,国有银行增速较行业平均增速慢1-2个百分点,股份制银行较行业平均快2-3个百分点,民生银行希望今年贷款增速达到股份制银行平均水平。董事会要求在资本金日益宝贵的情况下,每一分钱资本的投入都要发挥作用,重点放在提高增长质量,提高议价能力,结构上重点投向中小企业民营企业高端个人,对于宏观调控中产能出现过剩的行业要坚决退出。
对公信贷资源配置的计划。公司表示2010年贷款增量较09年有所下降,保证中小和商贷通后就十分有限了,但要通过增加资产周转提高收益能力,存量盘活,通过贷款打包证券化,减少资本占用,比如将利率下浮10%的转出去。再发放下浮5%的,以此提高对公贷款业务的平均收益率。目前监管当局对于信贷资产转让的规定是不能假卖,不能做自身的信贷产品的信托产品,但不是不能转让,不可能不允许银行资产周转,资产在表内出不来。未来银行同业有望加强合作,利用资产证券化交易平台交易信贷资产。
事业部发展近况。事业部的这几个行业主要是周期性较强的行业,行业本身忽冷忽热,如果没有对于行业深入的而研究,就可能受到周期变化的影响,公司在风险上把控很好,收益能力稳步提高,在事业部总量占比没有明显变化的情况下,利润占比增加,专业化品牌效应得到体现,比如南京在建的几个大型楼盘,民生银行都做了贷款的牵头银行,在同业内得到认可,未来事业部的一个方向是内部做高价值创造工具,外部做特定市场领域金融服务领先者,顺着产业链推进业务,提供综合服务如并购贷款、财务顾问等。
加强存款业务应对存贷比监管。存贷比去年四季度开始从严,四季度开始一系列促进存款的工作,到年末存贷比已经有所下降,今年一季度仍将逐月步下降,总行要求各机构自身在保证资金来源基础上稳定增长,通过资金价格来调节分支机构规模的增长。为保持日常的流动性和支付能力,公司的超额准备金率会保持在3%以上。
不良资产核销和处置。关于资产质量和不良贷款处置。09年底资产质量仍在上市银行第一梯队,去年大背景下贷款总量增加显著,结构优化,08年地产行业低迷的时候相关不良贷款增加,去年随着地产高度景气这块的不良被压下来了,房地产事业部目前不良余额6.5亿,全部地产行业不良余额在20亿左右,包括总行投资银行部有从分行划入的部分不良贷款。董事会每年下达全年不良处置计划,严格考核,核销计划经董事会批,去年核销了约7个亿左右。对部分问题资产采取定额销售的措施,由总行投资银行部牵头处理。
关于核心系统上线。关于核心系统,年前开始上线,按内部运营,在测试调试,核心还没完全上线,上半年可以保证最核心的部分能上线,特色业务引领战略转型,维持“买入”评级。我们在2010年的行业策略中将今年银行业的投资思路概括为“着眼体系重构,把握发展阶段”。经过十多年的发展,股份制银行在国内发达城市的分行体系已经基本成形,继续依靠原有的模式走外延扩张道路的难度越来越大,而依托现有网络发展特色业务,形成对于国有大行和城商行的不对称优势成为股份制银行突破发展瓶颈,获取持续竞争力的主要方式。得益于民生银行灵活的经营体制和民营的背景,对于市场很强的洞察能力,民生在很多情况下得以先知先觉,果断动用全行资源进入某一领域或者进行某项革新,民生银行在过去的高速成长期采用对公业务高举高打的模式,目前的转型步伐正在有条不紊的进行,事业部制下传统的对公业务的重点逐步由偏重量的扩张向保持高资产质量前提下量的增长和综合收益提升并举的方向发展。重新定义后的涵盖了小微企业的零售业务着眼点在于我国金融体系覆盖程度较低而又孕育很大增长空间的领域,占据先机的地位将令民生获得较持续的竞争优势。
评论：商贷通业务是民生未来的主要盈利来源之一，也是区别于其它银行的业务之一，由商贷通业务衍生出更多的私人银行服务，两者两辅相成，成为民生未来盈利的两翼。以后研究民生的年报主要看其事业部和商贷通、私人银行业务这三部分利润便可。现在民生市盈率10倍，处在低估区间。