企业对外投资需要战略思维

当前和未来5-10年，中国经济面临产业升级和结构转型的艰巨任务。在经济转型的过程中，企业对外投资具有重要的国家战略意义。但是中国企业对外投资成功与否很大程度上取决于企业经营理念的转换和现代服务业的发展所能给予的支撑。

一、中国企业对外投资的国家战略意义

首先，中国企业对外投资有利于改善对外经济关系并促进中国的产业升级。由于中国人口的年龄结构和实施了半个多世纪的、相对刚性的工业化战略，中国面临较为严重的城乡二元经济结构矛盾和消费过低、储蓄过高从而经济增长对投资的过度依赖。持续的、过高比例的投资则带来了人均收入低水平阶段的、特殊的产能过剩问题。这使中国在人均收入500美元的上世纪90年代中期就出现了产能过剩。加入WTO后，制成品的大规模出口减轻了过剩产能的压力，并实现了经济的快速增长。但是由于制成品销售和原材料来源对海外市场的过度依赖，这种外向型经济的增长也引发了因挤占海外就业岗位和资源的贸易摩擦，特别是近期中国的碳排放总量超过美国的这一事件更引起了全球的关注，中国威胁论恐慌正在各国漫延。制造业产能外移性质的对外投资显然有利于缓解这类矛盾和摩擦。另外，中国制造业目前处在全球产业增值链的微笑曲线低端，需要向研发、销售、售后服务等高附加值领域转移，通过海外研发中心的设立和资源、技术和销售渠道的关键领域的投资，有助于微笑曲线整体本土化产业战略的实施。

其次，中国企业的对外投资是确保中国国民财富中海外资产安全的重要途径。改革开放以来，中国的外汇管理制度通过相对稳定的汇率安排和结售汇制度将本应由涉外企业承担的外汇风险和对外金融投资任务转移到了中央政府身上。这使中国积累起巨大的外汇储备。这个属于老百姓的财富（我们持有的人民币很大程度上就是这些财富的提货单）目前由政府主要投放在美国国债市场上。而美国国债价格的下跌和美元的贬值将是后危机时期的主要趋势。因此避免国民财富受到损失，我们就需要实现外汇资产品种和币种的多元化和分散化，需要将所持美国国债的一个重要部分转换成海外的矿产、商业地产、企业股权和其他专利技术等有型或无形的资产。而我们的国家外汇管理局和主权财富基金显然无法承担起这一重任。因此，只有对外投资主体的多元化才可能实现国民财富中外汇资产的分散化。

再次，企业对外投资也是人民币国际化的重要推进因素。2007年爆发在美国的次债危机演变成全球性金融危机很大程度上与现行国际货币体系的美元本位制有关。但是从根本上消除美元本位制内在缺陷的超主权国际储备货币体系在未来一二十年内显然也不具有可行性。国际储备货币的多元化是一个必然的出路。但是统一财政体系的缺乏和内部各国利益的摩擦已使欧元的脆弱性大为增加，这也给亚洲货币一体化前途蒙上阴影。这使人民币国际化的可能性和必要性大为增加。而从英国和美国的成功经验来看，英镑和美元的国际化都经历过工业强国、出口大国和企业对外投资三个阶段。中国企业和金融机构在走出去的过程中将扮演人民币的推销员角色，成为推进人民币国际化的主力军。

二、企业对外投资过程中转换战略思维和经营理念的必要性

虽然中国是出口大国，但并非是工业强国。与全球化经营的内在要求相比，中国企业还太过年轻而经验不足，需要转变战略思维和经营理念。

首先，企业对外投资有一个服务先行的问题。海外投资环境具有极大的复杂性和不确定性。法律制度、社会政治、宗教文化和经济条件各不相同。企业在对外投资过程中要有服务外包意识，投资咨询、法律顾问、风险管理等等都需要引入外部的、专业化的、先进生产者服务。发达国家现代服务业的发展过程就是跨国企业全球化经营的管理服务外包的过程。

其次，中国企业对外投资需要认清合成谬误，强化抱团取暖和战略联盟的战略思维。合成谬误是指对个体而言完全正确的决策和行为对由个体组成的整体而言是完全有害的。比如恶性竞争导致的两败俱伤。另外，有些企业对外投资选择单个企业可以作为的海外品牌收购，却不知品牌是由企业百年诚信和过硬的技术质量保证的，被收购品牌的市场价值通常都会大幅度贬值。相比较，需求和社会环境相对稳定的国家和地区的商业销售渠道最值得危机时期去投资建立。想想国内生产厂家被渠道商支配的局面就应知道其战略意义。但是这并非单个企业可以作为的，需要通过联合投资等战略联盟来推进。

三、企业对外投资失败引发的深度思考

近年来我国企业对外投资和收购有很多失败的案例，需要认真总结，这对其外他有对外投资计划的企业而言有很大的借鉴意义。但是除此以外我们还可以从外汇储备巨大积累的成因中探寻出企业对外投资失败的共同根源。

2008年我国对外投资规模为521.5亿美元,而利用外国直接投资是1083.1亿美元。而且加入WTO后我们一方面大规模利用外国直接投资或引进海外战略投资者参股中资企业和金融机构，另一方面又由政府对外大规模投资美国国债。这种以本国企业产权换取对美国政府的债权，很大程度上反映了中国经济缺乏有效率企业组织的深层次问题。总体而言，民营企业失天不足，国有企业存在不少体制性问题，未能充分发挥有效动员社会资源、有效组织产品和服务的生产来满足社会和居民的现实和潜在的需要。这种状况是国内不良的商业环境和抑制性的制度安排造成的，如果这种深层次的体制问题不解决，一面利用外资一面积累外汇储备的状况仍会持续，在外汇风险增加、企业所有权优势（产品、技术、资金、管理、品牌、网络和配套服务）尚未形成的背景下激励企业对外投资则面临很大的失败风险。因此我国亟待加快体制变革，促进国内有效企业组织的发展，这将从根本上消除外汇储备的过度积累问题，并为企业成功的跨国投资创造必要的条件。 

2009年6月5日完稿,《文汇报》新闻时评名专栏刊用