预测不等同保证-頭條日報20101123


在过去的这三个月有超过40只新股上市,因为市况好的关系,大部份都是市盈率十分高的。作为行业龙头的或者内需的,如博士蛙(1698),好孩子(1086)等等,因为市场喜欢,多高市盈率,一些长线基金都需要配置,认购数量方面甚少出现不足的问题。相反,一些盈利规模比较小或者比较冷门的公司,如果它们想要把股份卖得好价钱一些,它们可以怎样做?就是把前景尽量说好,之后再配合投行报告预测明年或后年市盈率将会降至很低去吸引投资者。

 

以赛晶(580)及MMC(975)为例,它们以今年市盈率约50多倍来上市,市盈率之高令不少投资者却步。赛晶是生产用于中国铁路运输、输电及配电等行业的电力电子部件及系统。如果说是这方面的公司,株州南车时代(3898)盈利规模远比赛晶大,更重要的是株州南车今年市盈率还要比赛晶低,只是26倍左右。但是为什么赛晶股份仍可以卖得那么贵?我想因为赛晶上市的时候,它的保荐人出了一份报告,指出赛晶明年预测市盈率随时可能只有11.6倍至 15.3倍。赛晶刚公布了2010年上半年业绩,半年纯利倒退48%至734万人民币(下同),符合招股书预测至少700万。根据集团的招股档,下半年才是它的旺季。以去年来说,旺季是淡季的3倍左右。因此,估计今年赛晶的盈利都只是于3至4千万之间。赛晶现市值为30多亿港元,如果明年赛晶的市盈率真的如报告所说降至11.6倍至 15.3倍,那么明年赛晶起码要赚两个亿以上,是今年盈利的5倍。

 

另一只MMC,它是蒙古最大生产及最大出口焦煤的公司,现市值为320多亿港元。上市檔预计截至2010年12月底为止综合盈利将不少于6,000万美元,即是今年市盈率为68倍。不过保荐人表示公司市盈率将随同日后销量及盈利的猛增而大幅下降,2011年预测市盈率降至16倍以下,2012年预测市盈率更可能低于7倍。即是11年的盈利是10年的4倍,而12年的盈利又是11年的2倍以上。大家留意,预测归预测,不等同保证,投行一定会在报告的最后一页写清楚,投资者应自行分析,赢输自己负责。

 

王雅媛为持牌人士,并没有持有以上股票

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預測不等同保證

 

在過去的這三個月有超過40只新股上市,因為市況好的關係,大部份都是市盈率十分高的。作為行業龍頭的或者內需的,如博士蛙(1698),好孩子(1086)等等,因為市場喜歡,多高市盈率,一些長線基金都需要配置,認購數量方面甚少出現不足的問題。相反,一些盈利規模比較小或者比較冷門的公司,如果它們想要把股份賣得好價錢一些,它們可以怎樣做?就是把前景儘量說好,之後再配合投行報告預測明年或後年市盈率將會降至很低去吸引投資者。

 

以賽晶(580)及MMC(975)為例,它們以今年市盈率約50多倍來上市,市盈率之高令不少投資者卻步。賽晶是生產用於中國鐵路運輸、輸電及配電等行業的電力電子部件及系統。如果說是這方面的公司,株州南車時代(3898)盈利規模遠比賽晶大,更重要的是株州南車今年市盈率還要比賽晶低,只是26倍左右。但是為什麼賽晶股份仍可以賣得那麼貴?我想因為賽晶上市的時候,它的保薦人出了一份報告,指出賽晶明年預測市盈率隨時可能只有11.6倍至 15.3倍。賽晶剛公佈了2010年上半年業績,半年純利倒退48%至734萬人民幣(下同),符合招股書預測至少700萬。根據集團的招股檔,下半年才是它的旺季。以去年來說,旺季是淡季的3倍左右。因此,估計今年賽晶的盈利都只是於3至4千萬之間。賽晶現市值為30多億港元,如果明年賽晶的市盈率真的如報告所說降至11.6倍至 15.3倍,那麼明年賽晶起碼要賺兩個億以上,是今年盈利的5倍。

 

另一隻MMC,它是蒙古最大生產及最大出口焦煤的公司,現市值為320多億港元。上市檔預計截至2010年12月底為止綜合盈利將不少於6,000萬美元,即是今年市盈率為68倍。不過保薦人表示公司市盈率將隨同日後銷量及盈利的猛增而大幅下降,2011年預測市盈率降至16倍以下,2012年預測市盈率更可能低於7倍。即是11年的盈利是10年的4倍,而12年的盈利又是11年的2倍以上。大家留意,預測歸預測,不等同保證,投行一定會在報告的最後一頁寫清楚,投資者應自行分析,贏輸自己負責。

 

王雅媛為持牌人士,並沒有持有以上股票