10月份主升行情不容错过，坚决回避刚解除限售的中小盘股

 

    9月份大盘如期展开调整，地产新一轮调控政策也终于出台。虽然9月大盘以调整为主，但是走势明弱实强，一是仅调整到2573点，调整幅度仅有2319上涨以来的34.3%；二是在地产利空消息出台当日，大盘不跌反涨。这充分说明大盘内在上涨趋势在转强，四季度行情值得期待。当然，受四季度将有大量限售股解禁影响，前期上涨幅度很大、价格高估的许多创业板、中小板股票，调整幅度普遍超过2319以来上涨幅度的50%以上，风险得到一定释放。

 

    10月份可能影响大盘走势的因素主要有：

 

1、即将出台的三季度经济数据是否符合预期？

    预计三季度GDP将放缓至10.0以内，为9.4左右，因该因素已被大盘提前几个月消化，对大盘10月走势影响应不大。9月CPI继8月CPI创下年内新高3.5之后，可能再创新高，为3.6左右。9月CPI若意外大幅超过3.5，可能引致央行收缩银根，将牵引大盘向下；若低于3.5，将使大盘无后顾之忧，加快上涨。9月PPI可能连续第四个月回落，至4.2（8月份为4.3）。工业增加值可能继续回落至13.7%左右。

 

2、限售股解禁高峰对大盘的冲击。

    四季度将有3.47万亿元的限售股解禁，占2010年全年解禁总市值的64.73%，创下股改以来的历史峰值。其中10月份解禁市值约有1万亿左右。这对大盘构成重大利空，将导致大盘四季度上涨空间有限。不过，对于解禁股要区别对待，上述解禁股中，中石油、中国神华、中国中铁、建设银行、农业银行等超级蓝筹解禁股占据7成以上，这些股票的减持压力不大，不会带动大盘深跌。但是，中小板、创业板中的解禁股票多数获利已翻倍，减持压力很大，应坚决回避这些解禁股。特别是回避缺少业绩支撑、股价明显高估的多数创业板解禁股。

 

3、美元、美股、汇率走势对大盘的影响。

    自6月份以来，美元指数大幅度下跌，推动美股和大宗商品不断上涨，对国内A股市场形成利好。10月份，美元指数仍将延续跌势，将有利于国内A股上涨，并将带动有色、煤炭、石油等资源股掀起一波行情。9月份人民币对美元升值幅度很大，对地产、航空、造纸等行业有利，对出口企业不利。预计未来几个月人民币的升值速度将放慢，对A股市场的影响有限。

 

4、10月中旬将召开五中全会，届时将出台以“调结构”为中心的“十二五规划”。七大新兴产业股中的节能减排概念股、受益于居民收入增加的内需概念股可能会有所表现。但是，其中部分股票因有解禁压力，风险很大，要小心回避。

 

5、新一轮地产调控对大盘的负面影响应不如4月份那次大，但是仍将压缩大盘的上涨空间。若近期地产调控效果不理想，中央及地方政府应会继续出台后续调控政策。因此，不能过分乐观预判大盘的四季度上涨高度，目前投资地产股仍应谨慎。

 

6、2010年，中国的经济发展状况远远好于欧、美、日等几大经济体，但是中国股市的跌幅却远远大于上述国家股市，主要原因就是新股发行过快。在10月份限售股解禁压力如此之大的不利局面下，若仍然大量发行新股，则大盘上升空间有限。目前看10月份新股发行速度没有明显的减缓迹象。

 

7、四季度的货币投放量将比较宽松。2010年央行确定商业银行新增贷款上限为7.5万亿，前三季度实际新增贷款约6.2万亿，未来三个月平均每月可新增贷款约4300亿元左右。9月份央行向市场净投放资金超过3000亿元，创下半年月度净投放新高。未来几个月，随着通胀压力不断下降，预计央行的月投放资金仍将处于较宽松状态。

 

    综上，在影响大盘10月份走势的诸多因素中，主要的不确定因素来自于：9月CPI数据是否过高？美元指数是否会止跌反弹？大非、小非在目前价位减持的意愿有多强？地产调控效果是否能达到决策层要求？新股发行速度是否能够放缓？从技术上看，经过9月30日和10月1日两天大涨，大盘10月份上攻趋势已经形成，但是，上述不确定因素将左右10月份大盘的上攻高度和上攻周期，并将影响大盘后几个月的走势。

 

    从技术上看，大盘在10月1日轻松突破2704点的9月前高，可以肯定大盘自9月中旬以来，不是在走3478调整以来的下跌第五浪。目前的可能走势有两种：

 

1、一是在走反弹第四浪的C浪，即7月2日的2319点至8月19日的2701点为第四浪的A浪，8月19日的2701点至9月20日的2573点为扩散平台型整理B浪。其中A浪用时35天，上涨382点，根据波浪理论，C浪应在11月中旬结束，目标点位约2850-2950点。

 

2、第二种可能：若2319点为新一轮主升浪的开始，则目前正在走上升第三浪，那么上涨周期将至少持续到今年末，上涨幅度至少超过3200点以上。无论是分析经济走势，还是研判技术指标，我倾向于大盘目前在走上文的第一种可能，即走3478调整以来的反弹第四浪，而不是在走新一轮上升周期的上升第三浪。

 

3、不管怎样，本轮上涨到目前已经历时63天，大幅度超过2010年2月3日至4月14日的46天上涨周期，上涨幅度482点，也远远超出上轮上涨幅度的251点，说明大盘目前的内在趋势在转强。十一月中旬后即便有最后的第五浪下跌，也可能是失败的第五浪，2319点很可能成为年内低点。

 

4、2750点是大盘的强阻力点位，大盘可能自10月11日开始，调整三、四天后再继续上攻。调整的止跌点位应在2660附近，届时应大胆满仓。

 

5、本轮上涨中，重要的阻力位有2750、2851、年线（约2880左右）、2898、2950、3000点。大盘攻到上述点位附近，应先高抛，之后会有较好的低吸机会。2930-3030之间是前期的密集成交区，没有重大政策利好，4季度突破此压力区的可能性很小。

 

6、目前行情仍建议按反弹对待。本轮上涨中,

 

A、有色、煤炭等资源板块已经启动，行情应仍向纵深发展，待调整时可大胆买入。

 

B、券商板块长期盘整；证监会近期新出禁止券商打佣金价格战的规定；且直投股票逐步解除限售可兑现收益；大盘近期成交活跃，行情见好；上述多重因素相互作用应推动券商股上涨。

 

C、十二五规划中可能出台“国民收入倍增计划”，消费升级概念股可能产生行情。

 

D、未来若干年，新兴产业股都将是长期热点，我们应从中挑选有真实业绩支撑、可持续增长、近期无限售股解禁压力的股票。

 

                                          2010/10/9