咨询笔记第二
 

如何更好地利用股票期权来激励职业经理人？

      “这是没有道理的！”青工橡胶的CEO周总很平静地说，但谁都能听出里面的不忿，尽管他对面坐着的就是董事长吴大为。
       青工橡胶是一家民营上市公司，成立二十年来，发展非常迅速，现在已经达到了行业先行者的位置。周总是三年才进的公司，作为一名空降兵，他那雷厉风行的行事风格很快就令大家对其心悦诚服。正是在他的带领下，青工橡胶一改上一任CEO带来的颓势，其发展达到了一个新的高度，三年内迅速成为行业领头羊。
       “这是没有道理的！”周总轻敲着扶手，重复道，多年的职业管理人生涯已经使得他喜怒不形于色了。
       “我知道，这几年你为公司呕心沥血，出了不少力，”吴董事长安慰道，“不过，这个股票期权是你当初上任的时候就已经签了合同的呀。”吴大为的心里也不好受，毕竟，当初是他力排众议把周总请进公司执掌门户的，而周总也没有令他失望，仅仅三年时间，公司的业绩翻了两番不止；而现在，他和周总却不得不面对一个很令人尴尬的问题。
       “上一任的郑总，在任两年，公司业绩下滑了15％，而他这两年从期权上赚的钱已经超过一千万了。我在任三年，公司业绩上升220％，却一分钱也没有？”
       难怪周总如此恼火。之前由于股市由熊转牛，郑总尽管业绩一般般，离职后还是赚钱盆满钵满；而现在，自己第一批次的期权到期了，股市却糟糕得一塌糊涂。按照目前的发展趋势，自己势必在这一部分一毛钱也没有。
       “可是，当初签的合同就是这样子的啊。”吴大为很无奈地答道，因为他实在不知道怎么回答才好，毕竟，业绩大幅上涨，股价大幅下滑，这不是他的能力所能改变的。
       “所以我才说这是没有道理的！”周总拿起桌上的普洱茶，喝了一小口——无论何时，周总都希望能够保持儒雅的风度，“我们做这行的，讲的是实力，而不是运气！可你看，公司的股票期权行使讲的就是运气！只要股市好了，傻瓜做CEO也能赚钱；股市不好，叫韦尔奇来坐这个位子也没有用！”
       吴大为扶了扶眼镜，调整了一下坐姿，又想了一下，说道，“我准备下个星期召开董事会，专门讨论你这个问题。老周，就算期权方面不好算，我们可以讨论一下把你的年终奖调整一下的嘛。你看怎样？”吴大为觉得自己都快成孙子了，不过没办法，自己总得平息一下属下的怒火吧？
       “我的问题讨论不讨论不是重点，重点是，我觉得，这种博运气的合同以后不能再签下去了，一定要有个改变！就算不为我，也要为下一任CEO着想啊！吴总，这是我的心里话，你们可要放在心上。”周总看着自己年届七旬的上司，心里叹了口气。
       当吴大为走出周总办公室时，脑海里响起了前几天路过周总办公室里无意中听到的周总对着电话那头的回答：“我在这家公司过得很好，不过你们那边的薪酬同样也令我很满意。这样吧，我考虑一下，晚点再给你电话，如何？”
       “人才难得啊，”吴大为叹息着，那个电话很明显是竞争对手梧桐橡胶打过来的，倘若周总真的跳糟走了，对于公司而言，是一个很大的损失，“无论如何，董事会的召开不能再拖了。这次开会，不但要讨论周总的问题，治标不如治本，一定要从制度上商量一下我们公司的股票期权的行使问题。不能让优秀的职业经理人因为这个问题而离开公司。”
       青工橡胶的董事会应该如何做呢？股票期权已经在全世界范围内实行了数十年了，真的这么容易就能改进吗？

飞哥如是说：
       对于青工橡胶而言，解决周总的问题是当务之急，但从更根本的问题来说，解决股票期权问题才是重中之重。
       周总的话其实很有道理。不论贤愚，只要遇上个好时机，绩效中下的高层管理者也能从期权中获益；倘若遇上股市大涨，发笔横财也是不费吹灰之力的事。而在熊市到来之际，即使这个管理者再有能力，也只能是对着期权望洋兴叹。
       传统的股票期权最大的弊端在于：很多时候，公司股票的表现与这位职业经理人的表现根本就关系不大，而是与当前的股市总体行情休戚相关！
       这种制度，对于优秀的职业经理人而言，不是一种激励，而是一种打击。在西方国家，很多企业高层管理者的收入中有近一半是来自于股票期权的，故这种期权的重要性不言而喻。把自身的收益寄托在毫无理性可言的股市上，是任何一个理智的职业经理人都不愿意做的事情。毕竟，职业经理人到企业中，是去做事业的，而不是去赌博的。
       青工橡胶的董事会，是时候显示一下自己的存在，做点实事了。
       很明显，传统的股票期权在设计之初就是存在着漏洞的。那么，为什么不尝试一下，把职业经理人的业绩、公司股票价格和某个股票指数挂上钩呢？
       举个例子，某公司的股票跌了10％，从传统理论上来说，这位倒霉的职业经理人是没办法从期权中获益了。但是，同时也要看到，某个股票指数，这里简单点，就取上证指数作为参照吧，上证指数可是跌了59％！那么，这位职业经理人就应该得到股票期权的奖励，因为他的表现比市场平均水平要好，而且是好得多。
       再举个例子，某公司的股票涨了50％，那么，根据原来的期权制度，我们应该恭喜这位职业经理人先生，因为他将获得巨大收益。不过，且慢，让我们再看一下市场行情吧。再以上证指数为例。什么？让证指数涨了150％？！噢，对不起了，这位职业经理人将无法享受到期权所带来的收益，因为他的表现比市场的平均表现差了很多。
       至于具体的方案怎么订，那就应该是青工橡胶的董事们应该考虑的问题了。（呵呵，其实我还没有想好怎么去做这个方案，目前也没有客户需要这种方案）
 

2008年9月17日

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