我国各行业发展将长期冷热不均

 

    上半年GDP增长7.1，标志着中国经济已经率先走出低谷，强力反弹，与美国、欧盟、日本等其它世界主要经济国家目前仍在谷底挣扎的困境相比，这个成绩尤为珍贵，具有深远的战略意义。可以帮助我国进一步提升国际地位，使我国在未来的世界政治、经济博弈中，赢得更多的主动权。但是，我们应该清醒地认识到，我国目前的经济增长结构不合理，如果不能及早地实现经济结构转型和产业升级，经济将难以持续增长，目前的救市政策也会给未来的经济发展埋下严重的隐患。

    上半年，在GDP增长的三驾马车中，最终消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点；固定资产投资，包括库存，对经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点；净出口对经济增长的贡献率为负41%，下拉GDP增长负2.9个百分点。

    从GDP的增长结构可以看出，我国目前是基础设施投资热，消费稳定，出口大幅度下滑。依赖出口的行业受国外需求下滑影响，在世界形势好转之前难以迎来春天。投资和消费形势虽然不错，但是与投资和消费相关的行业状况却未必都好，需要具体行业具体分析。总的来说，目前是生存状况好的行业少，生存状况不好的行业多。而且，这种状况将长期共存。

 

一、出口领域

    相比投资和消费，出口对GDP增长的贡献最小，但是涉及到的行业最多。我国出口产品的品类非常丰富，除了少数能源矿产类的产品不出口外，基本上其它所有品类都有出口，特别是农林牧渔、食品加工、纺织服装、玩具制造、物资外贸、运输物流、机械加工、通讯设备、家用电器、机电设备、化工化纤、电子信息、轮胎、家具、船舶、飞机、旅游等数十个行业，占国民经济行业总数的80%以上，对出口的依赖度很高。这些出口行业多属于劳动密集型行业，对促进就业和增加消费者收入的影响很大。虽然我国出口6、7两个月环比略有增长，但是同比仍下降22%以上，且8月份出口环比7月份再次下降。可见，在世界经济形势全面好转之前，我国的出口形势难言乐观。出口需求不复苏，出口行业的产能就会过剩，供大于求，资金紧张，投资减少，生存压力很大。

 

二、投资领域

    我国上半年固定资产投资增长91321亿元，同比增长33.5%。其中，基础设施投资增长57.4%，对总投资增长的贡献最大。在基础设施投资中，铁路运输业增长126.5%，道路运输业增长54.7%，水利、环境和公共设施管理业增长54.5%，卫生、社会保障和社会福利业增长71.3%，文化、体育和娱乐业增长57.1%。以民间投资为主体的房地产开发投资14505亿元，只同比增长9.9%。可见，上半年快速增长的固定资产投资，是以高借贷支撑的政府投资和大型国企投资为主体，民间投资在其中占比很少，这样会导致经济增长的后劲不足。

    上半年，资金主要投向了铁路、公路、地铁、电网、3G通讯、新能源、保障性住房、医疗、社会保障等领域，钢铁、水泥、建筑、建材、发电设备、通讯器材、医药器械、金融、能源等行业是政府投资的主要受益者，但即便是这些行业，形势也不容过分乐观。

    1、受产能扩张、出口需求下降、房地产投资减少影响，我国钢铁行业现年产能6亿吨左右，过剩约1亿吨。国家正在通过支持大型钢企兼并重组小钢企来压缩产能,目前收效甚微。去年四季度钢铁全行业亏损476亿元，今年一季度亏损100亿元以上，二季度情况有所好转，钢材价格稳步上涨，部分企业扭亏为赢。7月份，受房地产市场回暖，和汽车销售超出预期刺激，钢材价格大幅度上涨，钢材行业走出了低谷。但是，考虑到政府投资难以长期保持如此高的增速，且世界钢铁行业总体产能过剩，铁矿石成本相比2008年也大幅度下降，在世界经济回暖之前，钢材价格很难象前几年那样快速增长。

    2、同钢铁行业类似，水泥行业的产能也严重过剩。水泥行业现年产能约17亿吨，过剩约3亿吨。去年四季度，西部地区的水泥企业受灾后重建需求拉动，业绩尚可，但是其它地区，特别是东部地区的水泥企业，因供需失衡，陷入全面亏损中。今年初,国家出台了4万亿投资计划，大量的基建投资使水泥行业的状况好转。但是受制于产能过剩，水泥企业目前利润微薄，利润相比去年同期大幅度减少。近期，钢材价格已大幅度上升，但是水泥的价格仍基本稳定。

    3、除了少数特殊建筑材料，如特种钢、绿色环保材料等，多数建筑材料的产能都过剩，如PVC、防水材料、石材、金属管材等，这些企业上半年的利润不太理想，制约了上游化工、焦炭、有色金属等原材料行业的业绩好转。随着经济回暖，煤炭、有色金属等行业会有很好的表现。

    4、受益于上半年政府基建投资大幅度增加，少数国有大型建筑企业的收入、利润齐增长。但是，对于建筑行业中的大多数中小民营建筑企业来说，由于上半年房地产行业的投资增速和利润率水平都在下降，它们的日子并不好过，直接导致建筑行业的大量农民工失业返乡。

    5、今年前5个月，全国发电量一直同比下降，到6月份才首次实现正增长。再加上煤炭价格上涨，电力行业特别是火电行业，上半年普遍陷入亏损中。下半年，居民用电的价格很可能会上调，但是煤炭价格也可能进一步上涨，这将压缩电力企业的利润空间。不过，随着经济回暖，全国发电量将逐步增加，电力企业最困难的日子已经过去。

    6、如果风电、核电、太阳能发电等新能源电力成本能够进一步降低，接近目前的火电、水电成本，在国际社会不断要求我国减少碳排放的压力下，新能源发电将对传统的火电市场造成很大的冲击。水电属于清洁能源，但是会造成水土流失，我国拥有世界上最多的水电资源，目前国家对待水电资源开发的态度有所转变，从大力支持转为有限度发展。新能源领域发展前景广阔，开发新能源已经上升到国家战略高度，未来国家的强盛，经济的发展，民众的生活，都可能因新能源领域的发展，而发生重大改变。但是，任何一项新技术，从诞生，到成熟，再到广泛应用，大都需要若干年时间，期间能够幸存下来并发展壮大的企业，多是其中的凤毛麟角。当前，太阳能发电企业，普遍亏损，风电企业的状况要好一些，但是也不容乐观。尽管如此，这些行业已经出现投资过度的现象。

    7、当前，无论是传统电力行业，还是新能源电力行业，普遍日子不好过。但是电力设备企业的状况却普遍不错。国家加大农村电网和智能电网的建设投资，为电力设备企业提供了良好的市场机遇，这些企业在过去一年里逆周期快速增长。未来，良好的业绩预期可能会导致投资过度。

    8、不知不觉，3G已经深入我们的生活，并将在未来，给我们的生活带来深远的影响和改变。截至6月份，我国用手机上网的用户已经1.55亿，正以爆炸性的速度增长。过去一年，通讯商、通讯设备商，都取得了不错的收益，手机厂商效益不佳。未来，通讯商和手机资讯提供商将迎来广阔的发展空间。

    9、医疗改革的推进，将为医药、医疗行业提供跨越式的发展机遇，同时也将加速行业洗牌。行业中的每个企业，既面临着机遇，也面临着风险，它们必须转变经营理念，重塑经营模式，提高管理效率，控制经营成本，加强科研创新，以增加的销量来弥补下降的价格（根据国家规划目标，各种药品价格将平均下降15%左右），才不至于被淘汰，并迎来更好的发展。

    10、据来自住房和城乡建设部的消息，今年上半年，全国各地新开工经济适用房3388万平方米、48万套，只完成全年指标的37%。经济适用房以及廉租房的建设，会挤占地方政府的财政支出，同时也会冲击地方的商品房市场，影响地方政府的财政收入。因此，地方政府没有积极性建设经济适用房很正常。在全国大多数城市，特别是中小城市，经济适用房的综合成本与普通商品房的综合成本相差不多，这些城市不需要建造大量的经济适用房，目前一刀切的政策值得商榷。不如直接给中低收入家庭一定的货币补助或税收优惠，鼓励他们购买商品房为好。

    11、近期，国家推出新的社保方案，将农民纳入社保范畴中，这是具有划时代、里程碑意义的大事，有助于进一步减少城乡差别，加快城市化进程，促进农民消费，推动经济结构转型。

 

 三、消费领域

    上半年我国消费同比增长16.6，这个增速是30年来的第二高点，消费逆势增长大大超出预期。但是，我们应该清醒地认识到，上半年是政府消费和企业消费构成了消费主体，占消费增量的66%，居民消费，特别是农村居民消费，增长有限。居民消费不足，决定了我国消费持续增长的后劲不足。

居民消费主要包括吃、穿、用、住、行、文化、旅游、医疗保健、教育、娱乐、赡养老人等方面。未来一段时期的消费趋势分析如下：

 

    1、在吃的方面，我国粮食生产连续几年丰收，除大豆主要依赖进口外，小麦、玉米、水稻等主食品种基本实现了自给自足。考虑到今年干旱可能使粮食产量减少，国家应该为增加农民收入而提高粮食收购价格，所以,未来一段时期内,粮食价格将稳中有升，这有利于促进农业更好的发展。不过，受制于现阶段的政策环境、市场环境、产业环境和科技水平，农业在未来很长一段时期内，投资回报率难以大幅度提高。在CPI指数中占据较大权重的猪肉价格，在年初不断下跌之后，近期触底反弹,连续上涨。不过，受制于目前生猪市场供大于求的局面，和国家采取冻肉收储措施加强对猪肉市场的调控，未来的猪肉价格很难像2007年那样短期内大幅度上涨。水、电、气、暖等公用产品的价格长期倒挂，低于实际成本。随着经济形势的不断回暖，政府将逐步提高上述公用产品的价格。中央年初制定的2009年CPI目标为4.0，上半年CPI实际为-1.1，下半年政府有较大余地去提高部分粮食及公用产品的价格。不过，粮食及公用产品的价格上涨，会严重影响社会中低收入家庭的生活水平，激化社会矛盾，政府不会大幅度推动价格上涨，中期内我们不必担心基本生活品的价格会大幅度上涨。

    2、服装、鞋帽、家电、家具及其它的低值易耗日用消费品行业，受国外需求下降影响，产能多处于过剩状况，产品价格难以上涨，有下降的压力。

    3、现阶段我国城市人均收入接近3000美元，旅游、休闲、娱乐等行业的发展前景方兴未艾。但是,受世界经济危机尚未走出低谷的影响，上述行业的短期业绩可能下滑。且除少数具有稀缺资源的旅游项目外,多数项目的进入门槛较低，竞争充分，未来的消费价格难以大幅度上涨。

    4、国家正在花大力气进行医疗、教育体制改革，改革若成功，应该会降低消费者在这两方面的支出。同时将打破垄断，为民营企业在这两个领域的发展，提供更多的机会和更广阔的空间。

    5、随着医疗、保险、社保制度的不断改革和完善，家庭在赡养老人方面的基本支出将减少,但是随着生活水平的提高，老人在餐饮、服装、旅游、休闲、文化等方面的高层次消费支出将增加。

    6、过去几年里，汽车市场发生了翻天覆地的变化，消费者能够以越来越低的价格买到性能越来越好、外观越来越个性化的汽车，产品的性价比在不断提高，汽车销量以几何速度增长，汽车消费成为当前拉动国民经济发展的重要的火车头之一。今年上半年，受国家出台一系列刺激销售政策支持，汽车销量609.88万量，同比增长17.69%，销量跃居世界第一，大大超过各界年初的预期。汽车销售价格基本维持稳定，但厂商利润难改下降趋势。中国目前所处的历史阶段，和民众的收入水平，决定了汽车行业在中国具有非常广阔的发展前景。美国从1914至1928年，14年间汽车家庭普及率从10%增长到90%。截止2007年末，我国家庭轿车量仅为1500万辆，还有很大的发展空间。当前，中高收入家庭，正从“一家一车”向“一人一车”方向快速发展。低收入家庭，将随着更多物美价廉的低端汽车产品问世，而有能力享用汽车带来的便利，这将是一个更为广阔的市场。当然，汽车行业的快速发展，将给城市交通、能源和环境保护带来更大的压力，政府可能会在一定程度上限制汽车消费过快增长。新能源技术在汽车领域的应用已经开始，目前技术尚不成熟，但是在国家政策的大力扶植和汽车厂家的高度重视下，迟早会有重大突破，未来将给汽车行业带来翻天覆地的变化。

    7、房地产业也是国民经济的龙头行业，其目前对国民经济的贡献度大大超过了汽车行业。与其它消费不同，居住消费不仅能够满足人们的生理需要，大大提高人们的生活水平和幸福感，而且是一种投资手段，是财富保值增值的工具。在西方发达国家，家庭自有房屋率一般不超过50%，如瑞士自有房屋率只有25%，美国自有房屋率约60%。在我国，由于文化传统和投资渠道匮乏的原因，家庭自有房屋率高达80%左右，大量的社会财富，特别是家庭财富，堆积在房屋上面。我国人口基数大，正处于快速城市化阶段，九十年代以前建造的房子功能不完善，过去几年民众收入水平稳中有升、家庭财富不断积累，这些要素决定了我国房地产业具有庞大的刚性需求，虽然已经快速发展了十年，但是还将有至少20年的快速发展期。

    经历2008年的低潮后，目前房地产业已经走出低谷，上半年销量大增，价格回升。随着去库存化接近尾声，和通胀预期抬头，未来一断时期内，房价将进入量价齐升阶段。当然，如果短期内房价上涨太快，将遭到政府的调控。但是在本轮经济周期达到高峰之前，房价的上涨趋势不会改变。

    综上分析，虽然上半年我国经济已经探明底部，触底回升，完成GDP保“八”任务应不成问题，但是在世界经济回暖、出口形势全面好转之前，我国实体经济中的大多数行业将举步维艰。只有极少数企业，主要是大型国有企业，受经济危机的影响较小，并率先受益于政府的投资刺激政策，能够保持良好的增长势头。

A、如在能源、通讯、军工等领域的大型垄断企业，中石油、中石化、中移动、中国联通等，上半年利润均大幅度增加。

B、电力企业虽然上半年大幅度亏损，但是随着下半年发电量正增长，且电价可能进一步上调，电力企业扭亏为盈不成问题。

C、钢材、水泥、有色金属等行业，上半年普遍亏损，但是二季度环比一季度业绩有较大增长，短期内即可扭亏为盈，其中有色金属行业明年可能迎来高速增长。

D、中国铁建、中铁二局及各地方政府的路桥建设企业，上半年订单大增，利润增长。

E、电气设备厂商、通讯设备厂商，受益于新能源投资和3G投资，上半年利润普遍增长。

F、汽车行业、家用电器行业，在政策扶持下，上半年销售速度维持较快增长，以量补价，利润稳中有升。

G、医药行业、商业零售行业，抗经济衰退能力强，上半年利润普遍增长。但是，医改政策的实施，将导致大多数医药企业的产品利润率大幅度下降，如果不能迅速扩大市场占有率，以量补价，多数医药企业的利润将下滑。商业零售企业业绩的进一步提升，取决于民众收入和消费信心的增加，国家正在出台一系列措施拉动内需，刺激消费，效果如何尚有待观察，不容过度乐观。

    国家不可能长期进行大规模基础设施建设，一旦基础设施投资步伐放缓，目前表现良好的建筑、建材、电气、通讯等相关行业，将有可能产能过剩，风光不在。垄断行业的增长，必须建立在民众收入持续增长的基础之上，否则就是涸泽而渔，难以持久。如果多数实体经济行业萎靡不振，垄断行业的好日子也将难以为继。

在世界经济回暖、出口需求恢复之前，国家不会轻易降低基础设施投资力度（近日央行已表态，不仅今年，明年也将保持适度宽松的货币政策，预计明年新增贷款7.5万亿左右），上述行业多数仍将保持上半年那样良好的增长势头。真正令人担忧的是，二三年之后世界经济复苏，但是我国的出口需求并未恢复到2008年8月份之前的状况，那样的话，我国经济将面临更大的困难和挑战。除非我国经济能够成功转型，以内需补外需，支撑庞大的国内产能，否则未来经济前景不容乐观。目前，欧美日等国消费者日趋老龄化，且在本次经济危机中普遍收入下降，家庭财富缩水。中长期看，即便经济复苏，他们的消费需求很可能会增长乏力，呈下降趋势。

    我国虚拟经济目前还处于初级阶段，但是近几年快速发展，目前我国股市总市值已经占到年度GDP的70%左右，还有很大的发展空间。（2007年，美国GDP总量为13.84万亿美元，而截至2007年12月2日的数据显示，美国股市总市值约为17.8万亿美元。另外，2007年美国金融机构杠杆负债比例达到GDP的130%以上，华尔街金融服务业的年利润占全美公司利润的40%。）虚拟经济是相对实体经济而言的，主要包括金融业、体育经济、博彩业、收藏业等。虚拟经济是市场经济高度发达的产物，以服务于实体经济为最终目的，能为实体经济发展提供广阔的融资渠道，转移市场运作的风险，提高实体经济的运作效率和资本配置效率，有效促进实体经济的发展。与实体经济产品的价格系统以成本和技术为定价基础不同，虚拟经济产品的价格系统是以资本化定价方式为基础，受人们心理因素的影响程度高，具有高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性的特点。虚拟经济与实体经济相互影响，风险和危机会互相传导，当虚拟经济超越实体经济的需要过度膨胀时，会产生泡沫经济，风险不断累积，一旦泡沫破将发生金融危机，进而导致实体经济下滑，发生经济危机。

    房地产业是不动产,房地产商品兼有生活资料和生产资料的双重属性,是以实物形态存在的实体产品，与股票、债券等有价证券不同，房地产业本质上属于实体经济。但是，因为土地稀缺，建筑不易损耗，价值较大，房地产商品又具有一定的金融属性，是投资与投机的对象，房价会因为市场情绪的影响，严重偏离实际价值，所以房地产业也具有虚拟经济的特点。

3、今年上半年，我国政府在虚拟经济领域推出两项具有里程碑意义的战略决策：一、人民币自2009年7月6日开始作为国际贸易结算货币，人民币国际化迈出关键一步。二、在2020年前将上海打造成为国际金融中心。筹备十年之久的创业板在今年10月份正式推出；境外企业明年将可在境内上市；股指期货明年上半年可能推出……

4、上述举措一方面将大大增加金融产品的种类和数量，调动投资者的投资热情,将更多的国内银行储蓄转化为直接投资,促进实体经济发展,增加民众财富。我国现有股民约1.3亿；2009年股市的每日成交金额大约是2006年之前日成交金额的20倍以上，是2006年的10倍以上，是2007年的2倍以上，中国金融市场已经进入快速成长期，方兴未艾。另一方面可以吸引更多的境外资金投资中国，扩大人民币的国际影响力，提高中国经济抗风险的能力，提升中国的国际地位。

5、中国虚拟经济正处于前所未有的历史发展新阶段，只要中国政局稳定，实体经济能够成功转型，中国资本市场将会迎来一个长达数十年的大牛市，股市、楼市、大宗商品市场等，都将长期快速增长！我们目前正处于牛市的初级阶段！但是，如果实体经济不能成功转型，政府不得不继续依赖大量投放信贷来刺激经济增长，这将使实体经济难以持续增长。在货币超额投放与实体经济前景不明的作用下，资金短期内会大量流入股市、期市等虚拟市场中，同时，房地产、贵金属、艺术品等也会因为其投资属性而受到资金的青睐。这样虽然会带来短期的虚拟经济繁荣，但是，繁荣之后将是更大程度的下跌。

    GDP增长主要反映的是经济规模的增长，是“量”的增长。经济增长速度慢不行，民众信心会丧失，消费、投资会减少，失业会增加，社会会动荡，经济会倒退。但是经济增长结构不合理，量增长的太多并没有积极意义，反而会有负作用。别说GDP保“八”，保“九”也不难。只要政府多印点钞票，多修些铁路、公路等基础设施，GDP一下子就拉上去了。但是经济结构不转型，单纯追求短期经济增长，会导致资源配置更加扭曲，产能更加过剩，并导致严重的通货膨胀，给未来的经济发展和社会稳定埋下隐患。未来一、二年，如果严重的通货膨胀先出口需求复苏而先到来，中国经济将遇到麻烦，存在经济二次探底的可能。

    要想实现经济结构的合理转型，需要我们花大力气推动科技创新、提高社会生产力，增强国际竞争力；需要我们打击腐败，减少行业垄断壁垒，转变政府职能，提高市场竞争的公平性，以调动民间投资的积极性；需要我们扩大社会就业，增加职工收入，削弱贫富两极分化，提供完善的失业救济保障、医疗保障、教育保障、养老保障等，消除民众的后顾之忧，以增加个人消费，实现以内需补外需。 

    这些任务是如此艰巨，非一朝一夕所能轻易完成。这些任务又是如此急迫，不完成，中国经济的持续健康发展就缺乏保障。2035年之后，中国社会将开始步入老龄化阶段，届时将给中国经济带来严峻考验。日本经济过去十几年一蹶不振，欧洲经济长期不温不火，都是与人口老龄化有关。美国此次金融危机爆发，主因固然是由于金融监管失控，但是也不排除人口逐渐老龄化、消费力下降的原因。与上述国家相比，我国的综合国力较弱，社会问题较多，经济结构不合理，品牌产品、高附加值产品少，科技创新能力不足，我国如果不能在未来二十几年加快改革，奋发进取，迎头赶上，缩小差距，中国经济的未来堪忧，不排除象阿根廷等拉美国家一样，昙花一现之后开始长期衰退，并带来一系列社会问题

我国虚拟经济目前还处于初级阶段，但是近几年快速发展，目前我国股市总市值已经占到年度GDP的70%左右，还有很大的发展空间。（2007年，美国GDP总量为13.84万亿美元，而截至2007年12月2日的数据显示，美国股市总市值约为17.8万亿美元。另外，2007年美国金融机构杠杆负债比例达到GDP的130%以上，华尔街金融服务业的年利润占全美公司利润的40%。）虚拟经济是相对实体经济而言的，主要包括金融业、体育经济、博彩业、收藏业等。虚拟经济是市场经济高度发达的产物，以服务于实体经济为最终目的，能为实体经济发展提供广阔的融资渠道，转移市场运作的风险，提高实体经济的运作效率和资本配置效率，有效促进实体经济的发展。与实体经济产品的价格系统以成本和技术为定价基础不同，虚拟经济产品的价格系统是以资本化定价方式为基础，受人们心理因素的影响程度高，具有高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性的特点。虚拟经济与实体经济相互影响，风险和危机会互相传导，当虚拟经济超越实体经济的需要过度膨胀时，会产生泡沫经济，风险不断累积，一旦泡沫破将发生金融危机，进而导致实体经济下滑，发生经济危机。

    房地产业是不动产,房地产商品兼有生活资料和生产资料的双重属性,是以实物形态存在的实体产品，与股票、债券等有价证券不同，房地产业本质上属于实体经济。但是，因为土地稀缺，建筑不易损耗，价值较大，房地产商品又具有一定的金融属性，是投资与投机的对象，房价会因为市场情绪的影响，严重偏离实际价值，所以房地产业也具有虚拟经济的特点。

    今年上半年，我国政府在虚拟经济领域推出两项具有里程碑意义的战略决策：一、人民币自2009年7月6日开始作为国际贸易结算货币，人民币国际化迈出关键一步。二、在2020年前将上海打造成为国际金融中心。筹备十年之久的创业板在今年10月份正式推出；境外企业明年将可在境内上市；股指期货明年上半年可能推出……

    上述举措一方面将大大增加金融产品的种类和数量，调动投资者的投资热情,将更多的国内银行储蓄转化为直接投资,促进实体经济发展,增加民众财富。我国现有股民约1.3亿；2009年股市的每日成交金额大约是2006年之前日成交金额的20倍以上，是2006年的10倍以上，是2007年的2倍以上，中国金融市场已经进入快速成长期，方兴未艾。另一方面可以吸引更多的境外资金投资中国，扩大人民币的国际影响力，提高中国经济抗风险的能力，提升中国的国际地位。

    中国虚拟经济正处于前所未有的历史发展新阶段，只要中国政局稳定，实体经济能够成功转型，中国资本市场将会迎来一个长达数十年的大牛市，股市、楼市、大宗商品市场等，都将长期快速增长！我们目前正处于牛市的初级阶段！但是，如果实体经济不能成功转型，政府不得不继续依赖大量投放信贷来刺激经济增长，这将使实体经济难以持续增长。在货币超额投放与实体经济前景不明的作用下，资金短期内会大量流入股市、期市等虚拟市场中，同时，房地产、贵金属、艺术品等也会因为其投资属性而受到资金的青睐。这样虽然会带来短期的虚拟经济繁荣，但是，繁荣之后将是更大程度的下跌。

    GDP增长主要反映的是经济规模的增长，是“量”的增长。经济增长速度慢不行，民众信心会丧失，消费、投资会减少，失业会增加，社会会动荡，经济会倒退。但是经济增长结构不合理，量增长的太多并没有积极意义，反而会有负作用。别说GDP保“八”，保“九”也不难。只要政府多印点钞票，多修些铁路、公路等基础设施，GDP一下子就拉上去了。但是经济结构不转型，单纯追求短期经济增长，会导致资源配置更加扭曲，产能更加过剩，并导致严重的通货膨胀，给未来的经济发展和社会稳定埋下隐患。未来一、二年，如果严重的通货膨胀先出口需求复苏而先到来，中国经济将遇到麻烦，存在经济二次探底的可能。

    要想实现经济结构的合理转型，需要我们花大力气推动科技创新、提高社会生产力，增强国际竞争力；需要我们打击腐败，减少行业垄断壁垒，转变政府职能，提高市场竞争的公平性，以调动民间投资的积极性；需要我们扩大社会就业，增加职工收入，削弱贫富两极分化，提供完善的失业救济保障、医疗保障、教育保障、养老保障等，消除民众的后顾之忧，以增加个人消费，实现以内需补外需。 

     这些任务是如此艰巨，非一朝一夕所能轻易完成。这些任务又是如此急迫，不完成，中国经济的持续健康发展就缺乏保障。2035年之后，中国社会将开始步入老龄化阶段，届时将给中国经济带来严峻考验。日本经济过去十几年一蹶不振，欧洲经济长期不温不火，都是与人口老龄化有关。美国此次金融危机爆发，主因固然是由于金融监管失控，但是也不排除人口逐渐老龄化、消费力下降的原因。与上述国家相比，我国的综合国力较弱，社会问题较多，经济结构不合理，品牌产品、高附加值产品少，科技创新能力不足，我国如果不能在未来二十几年加快改革，奋发进取，迎头赶上，缩小差距，中国经济的未来堪忧，不排除象阿根廷等拉美国家一样，昙花一现之后开始长期衰退，并带来一系列社会问题。