A股市场持续走弱与港股的相对坚挺，使得近期AH股溢价率持续创出近一年新低。据《证券日报》统计，截至9月25日，AH股溢价达到115.78，逼近2008年9月的低点，国寿、平安、招行、工行等9只股票的A股股价已低于H股的股价，其中国寿和平安的A股价竟比其H股低10%以上。迹象显示，金融股在市场中的“中坚”作用，在港股市场中得到了更多的体现。

　　

　　AH股溢价指数在2007年之前相对较低。随着股权分置改革的完成，制度红利、业绩的改善推动A股二级市场节节攀升，上证综指直至6000多点，AH股溢价指数因此迅速升高。2007年的香港恒生指数也有不错的涨幅，但幅度不及A股。2008年9月前后，境内外主要股指下跌，A股跌幅最大，使得AH股溢价指数持续创出历史性新低。

　　2009年以来，A股市场受货币政策微调预期及扩容速度加快等因素影响，上证综指徘徊于3000点左右。而在这段时间中，道琼斯工业指数、恒生指数却创出新高。8月份以来，境内A股市场表现更是明显落后于外围市场，使得AH溢价不断被压缩。

　　A股近期的表现主要受制于再融资加速及创业板的推进，以及即将来临的10月将有工行、中石化等巨额大小非解禁，但市场分析国有特大型企业“大非”稳定性较好，因此大小非的压力相对主要还是心理上的。十一之前的几个交易日里，市场的观望等待气氛浓重，投资者预计A股短线暂难有上好表现。但从中长期而言，AH股溢价创新低发出的信号是A股正在进入筑底阶段，尤其是以银行股为代表的金融股，内在估值正在逐渐凸现新一波的吸引力。