分析师: Jon Nadler
2009年8月27日
本周四市场做好了迎接数据的准备，尽管如果在公布前，关于美国GDP数据的专家见解被证明是正确的话，最近一连串的好消息可能会遭受一个挫折。对75位经济学家的调查显示，他们认为美国经济在第二季度可能以1.5%的速度在萎缩，这和上个月所报道的1%的速度形成了对照。另一方面，劳工阵线今天上午被期待会有相当好的消息，因为数据可能会显示在近一个月的时间中，失业救济（的数额）第一次下降。
可是，这75位参与调查的经济学家的预期今天上午被证实是错误的。美国GDP事实上的确以1%的速度在萎缩。失业申报全面性地下降（每周的、四周平均的以及继续的申报）。美元的反应被预期是积极的，但是到写这篇文章时止，这种预期还是有点早。在这些数据的影响下，原油无疑是扩大了其价格下跌的幅度。
隔夜市场的表现仍然将目光集中在中国和其钢铁与水泥产量以及相当大的产能过剩的‘引导’上。铜连续三天下跌，并且当地的股票再次暴跌，但是幅度只有0.75%。在这些条件的影响下，日元兑欧元上涨了近0.5%，并且继续了其7月以来对这种统一货币的最长正面较量。日元兑美元也上涨。
今天上午，欧洲统计数字再次提供了好坏参半的消息，该地区的零售数据连续第15个（！）月下降，但是德国的消费者信心指数上涨至一个…15个月的高点。西班牙的GDP在第二季度萎缩了1.1%，因为消费与投资再次猛降。虽然这些数据是糟糕的，但是它们比这个国家在第一季度经历的1.6%的萎缩要‘好一些’。
在纽约市场今早开盘前，美元与原油的微幅下跌是一种突出的特征。贵金属在开盘前基本是原地踏步，并且它们可能在交易日的初始阶段有着同样的表现，直到美国数据被公布并且（至少部分）被消化。黄金买方叫价仍然在945美元附近，但是几乎没有人预计，在这种交投清淡的背景下以及缺乏重大相关新闻的价格驱动力的情况下，价格会突破至上升段。
在美指下跌0.16至78.52的背景下，纽约现货黄金高开2.90美元，报948.40美元/盎司。原油下跌24美分至71.19美元/桶附近。白银在开盘时下跌2美分，报14.31美元/盎司。铂金（开盘时）的价格没有变化，报1,233.00美元，钯金也是如此，开盘接近285.00美元/盎司。Impala Platinum公司今天宣布其年收入下跌了52%，因为较弱的需求所带来的较低金属价格影响了盈亏。
印度就今年的黄金进口方面的实际结果---同样也没有成为某种能让人印象深刻的东西。彭博资讯报导，也许老天爷要负部分责任。其余的责任应该由印度的那些将要成为岳父与岳母的人所看到的超高黄金价格负责：
“一个交易商的集团表示，世界上最大的（黄金）买家，印度，它的黄金进口量将可能在今年大跌37%，因为高价与七年中最严重的干旱削减了农村的收入，降低了珠宝需求。孟买黄金协会副主席Harmesh Arora在一个电话采访中说，购买量可能从2008年的396吨下降到250公吨。
他说，这个月的进口量可能从去年这个月的98吨猛降至14吨。Arora 说：“对干旱的担忧与农业收入的下降让人们变得谨慎，并且避免珠宝的开支。除非价格大幅下跌，否则购买者将只继续进行那些特别必要的购买。”该协会称，进口量在7月31日结束的7个月中猛跌了56%至71.6吨。”
下午，在周四完全平淡的交易时段后，情况最终改变了一些。黄金价格几乎一整天都位于945美元/盎司附近，因为美元与原油的状态几乎没怎么变化。在纽约时间下午两点之后，其价格表现开始活跃，因为原油价格最终在连续三天下跌后回升。原油价格的上涨得到了道指的帮助---道指在上午的‘冬眠’后上涨了45点。美元迫于一些抛盘压力，在指数上下跌了0.20至78.44，而原油价格报72.29美元/桶。
以上的情形引发了黄金上的轻微买盘，上一次查看时，金价上涨3.50美元，达到每盎司949美元。白银缩小了之前的损失，只是下跌了6美分---大约和其开盘时的价格差不多为14.27美元。铂金与钯金日内小幅上涨，分别上涨8美元与1美元，至1,241美元/盎司与286美元/盎司。其他方面，这是一个非常好的一天，可以观察新涂油漆的干燥过程。
现在我们来看一下，矿业公司对冲/减少对冲的基本情况，这由法国兴业银行在昨天精练的陈述中提供，“最新出炉”。重点如下：
- 2009年迄今，与前几年所观察到的相比，出现了更多有限数量的净减少对冲。
- 加上我们关于对冲账继续加速减少的判断，我们预计今年下半年的净减少对冲水平将完全可与上半年的水平相匹敌。
- 全球对冲账的大部分仍在两个主要参与者的控制之下，即Barrick Gold与AngloGold Ashanti，这两家公司的表现仍然可在很大范围中作为一种影响因素。
矿产供应目前被估计在第二季度同比增长，增长的量和第一季度类似。强劲的增长再次出现在了印度尼西亚、中国与俄国，而再一次的下降出现在了南非。
（后者被昨天俄罗斯和中国矿业生产的数据所确认）。回想一下矿业减少对冲行为已经在最近几年为金价带去了很多帮助。
现在由于市场不再为金融新闻作者提供炮灰材料，因此有些情况已经完全不一样了。
无论你是不是《星际迷航》的影迷，你都应该留意一下“（二锂）”的单原子版本。日渐重要的以及可能很快变得珍贵的金属正在让自己获得更多的关注，现在混合的汽车技术被确认并且将全球性地推广。
Mineweb报道：
“锂的主要用途是用于电池、陶瓷以及润滑油。随着汽车生产商开始生产混合电动汽车（HEV）和电动汽车，预计需求会显著增加。锂离子电池是让这些电动车启动的比较好的选择。锂的全球产量在2008年从13,000吨上升到22,800吨。”日本、韩国、中国已经有了国家锂离子电池技术的开发项目。
大多数已知的资源集中在占全球锂资源50%的玻利维亚高原；然而玻利维亚虽然不能确保能从中获利，但是依然不情愿放弃这块“沃土”。埃沃·莫拉莱斯总统已经国有化了本国的石油和天然气领域，并且非常保护这一有价值的锂资源。
期间，看一下GoldCore的Mark O’Byrne提供的铑启蒙知识。没有曲速引擎，只有一些美好的Pirus引擎。以及其他。
“一种非常非常稀有的金属，基本面应该受到投资的关注。有些人认为这是财富的最终符号---由于价格和极度稀缺性远高于黄金、白银或者铂金。我们正在讨论的是和铂金与钯金同属于铂族金属（PGM）的铑。除了是汽车行业主要的组成部分，铑的另外一些主要用途是用于玻璃制造；作为镜子和珠宝的最终一道工序；电气连接；以及飞机涡轮引擎。
最近几年铑价格表现非常不稳定。2003年的均价为530美元/盎司。供应不足导致价格的急剧上涨直到2008年,当时它突然达到10,000美元/盎司以上。
每年铑的全球产量非常少。庄信万丰估计2007年铑供应量为696,000金衡盎司，2008年跌至574,000金衡盎司。今年贵金属咨询机构CPM预计供应将下跌3.1%。铑的每年产量仅为黄金的1%，然而铑的价格仅仅比黄金高50%（940美元/盎司的黄金对比1,600美元/盎司的铑）。
随着全球82%的铑供应来自于南非，14%来自于俄罗斯，资源国家主义将成为一大问题。资源国家主义、保护主义以及国有化带来的威胁将导致出口税和出口管制的出台，这样铑的供应就将受到很大的限制。
铑是一种不用做商业交换的商品；因此并不能像其他商品一样进行保证金购买。投资者选择更加保守以及更加安全的持有实物金属而不是纸质衍生品的方法。大多数人都不知道的是，投资者可以从贵金属交易专家那里购买铑的金属模板，并且存入国际性的存储处。
华尔街和投资大众都没特别注意到铑，只有一小部分国际性投资者和机构对此进行了特别关注。铑在适当的贵金属投资组合中应该占有一席之地。”
有风险吗？当然有。比如，钯---尽管当珠宝商和汽车制造商认为黄金和/或铂金太贵时，它有时会作为一种极佳的替代品，但是它现在也面临着一些挑战。多亏了放弃那700,000量旧车和他们所换来的替代品。Marketwatch Stacey 的Delo报道：
“钯金是汽车制造的一个组成部分，其价格陡然抬高的趋势可能会逆转，如果汽车销售停滞不前的话，因为受欢迎的“旧车换现金” 退款方案已经结束。
对于更高的汽车销量会带来更高的汽车产量并且因此使用在汽车制造中的金属的需求就会越多的推断，让钯金成为今年表现最佳的贵金属。较高的投资需求也帮助推动了这一金属的表现。但是分析人士预计，如果美国汽车销量在从“旧车”方案中得到一个短暂的提振后再次恢复缓慢的步伐，（这种方案先前被称为‘ 汽车折价退款机制’，或者CARS，在周一结束），那么（这种金属）价格可能会从最近12个月的高点（接近290美元/盎司）开始下跌。
Suki Cooper，一位巴克莱的贵金属分析师表示：“汽车行业的好转为价格提供了支撑。”因为“旧车”方案的落幕，“我们正预计汽车销售会出现一些下滑，并且近期，我们能看到【钯金价格】的一些下滑。”
自7月1日，当汽车退款方案正式启动的时候，钯金期货在纽约商品交易所上涨了13%。汽车工业会消耗世界每年钯金消耗量中的一半以上，钯金使用在催化转化器中，以减少排放。
对于钯金ETF的上升需求同样推动了钯金期货今年暴涨超过50%。铂金，价格是钯金价格的四倍多，同样受益于对较高需求的推断。但是它的这些涨幅还达不到钯金的涨幅，因为在美国更加受欢迎的使用汽油的交通工具，使用的钯金较多。
铂金期货自CARS方案开始，涨幅已经超过了4%。它们今年的涨幅超过了30%，比黄金与白银的涨幅大，但是还不及钯金。Rohit Savant，一位纽约贵金属咨询机构CPM Group的分析师表示，钯金价格可能会从目前每盎司286美元左右的价位跌至250美元。他预测，铂金价格今年可能会从目前的1,240美元跌至1,200美元/盎司。
巴克莱的Cooper也认为钯金期货价格今年会下滑。她预计本季度钯金的平均价格在每盎司245美元，而在第四季度为250美元。但是从长远看，钯金和其姐妹金属铂金的前景“看起来相当好。”价格中的一次下跌同样能够削减世界最大的钯金与铂金生产商股票中的一次急剧反弹。”
（文中时间为美国东部时间）