环球股市热炒衰退见底的憧憬之际,美国联储局主席伯南克加入唱好,表示美国衰退已有见底迹象,预期经济今年稍後转势向上.环球衰退是否见底、复苏是否在望,现仍人言人殊.

　　关键要看3大指标,即楼价、贷款与失业率.环球股市充斥小阳春气氛,投资者憧憬经济见底,因近期部分经济数据见好转,尤其被视为经济领先指标、反映企业活动情况的芝加哥采购经理指数(PMI),低位回升,4月升至40.1,较3月的30.4大幅上升.

　　惟市场亦担心,PMI大升只是之前跌得过剧的反弹,即企业剧减库存後,短期需落单补货而已.由于经济数据仍然参差,各界对衰退是否见底并无共识.要较明确掌握趋势,捕捉见底复苏苗头,还要看最关键的3大指标.其一,美国楼价.美国楼市是金融海啸的危机之母,楼市一日不见底,银行手持的按揭相关证券毒资产,损失仍在上升,美国人的资产与消费信心仍遭重压.

　　其二,银行贷款.美国今年首季经济按季收缩6.1%,一个主要因素是投资剧减51%,此既因企业忧虑经济前景,更因银行收紧贷款,令信贷收缩.美国政府大力挽救金融体系,但若银行续向企业扭紧水喉,那储局狂印的钞票,只会流入股市促成短暂热潮,经济却缺乏投资推动,仍难复苏,故银行贷款额是重要的探热针.其三,失业率.虽说失业率是经济滞後数据,只会在经济见底复苏一段时间後,失业率才会见顶回落,但若失业恶化速度没有纾缓,将打击企业的投资信心、消费者的消费意欲与能力,令衰退难以见底.因此,失业率升势能否放缓,甚受关注.

　　对此昨晚初见好消息,就业数据研究机构ADP表示,美国4月民间就业人数减少49.1万人,优于预期.惟更具权威的,是本周五美国劳动部的就业数据,若4月失业率升幅少于市场估计的0.4%,才能证明失业率升速有所放缓.股市热炒过後,最终还看经济表现,现时环球股市小阳春属熊市反弹,还是真正见底展开牛市,视乎经济是否真的走向复苏.故需密切注意楼价、贷款与失业率3大指标.