大势研判
l 近期不少宏观和行业数据显示出中国经济转暖的迹象，但在世界经济依然处于衰退的大背景下，在终端需求没有真正复苏之前，在巨大的产能过剩没有得到有效缓解前，判断中国经济已经率先开始复苏还为时过早。
l 中国股市从去年10月开始的这轮大幅反弹已经领先全球股市，无论从时间（6个月）还是空间（50%）来说，都已经较为充分的反映了经济回暖的因素。
l 充裕的流动性和强劲的经济刺激方案推动了本轮反弹行情，但需要注意的是，流动性将会面临压力（天量新增信贷不可持续，IPO重启，大小非解禁压力），而前期经济刺激政策效果（4月宏观数据）、后续刺激政策是否及何时推出也面临不确定性。
l 甲型H1N1流感为全球经济增添了新的负面因素和不确定性。
l 笔者认为，未来3个月上证指数将在由“政策底”和“估值顶”构造的箱体内宽幅震荡，预测区间为2000-2600点。
l 当上证指数反弹至2500点上方逢高减持，若股指调整至箱体下沿逢低吸纳。
l 笔者判断，接下来个股将出现分化，市场风格将由前期着重题材和概念炒作转向有业绩和成长支撑的个股。精选增长明确、有估值优势的行业和核心个股是下个阶段的重点。
行业、板块配置
l 日常、可选消费品 （中国许多欠发达地区对基本消费品的需求仍然受到抑制，借贷机会可能会刺激尚未开发的市场需求；政府可能出台消费刺激计划）
l 通信、互联网（将实现长期增长，市场覆盖率和业务的潜在货币化应与消费支出保持同步）
l 生物医药（得益于政府的支持和补贴，中国消费者将更愿意购买医疗保健产品和服务；关注甲型H1N1流感带来的交易性机会）
l 银行（收入加速增长，随着经济增长可持续性的改善，净息差可能上升，不良贷款风险可能下降。等待下跌后带来的买入机会）
l 主题投资—新能源、节能环保、世博、上海本地股
附：巴菲特最新“语录”
l 别试图抄底股市。
l 无法预计经济将于何时复苏。
l 美国地产和零售业未回升。
l 当前通胀是必然。
l 10—20年里将购买美元。
l 中国是一个巨大的市场，也许会有购买更多企业的机会。
l 只要中国有巨大贸易顺差，中国的美元储备就会越来越多。