3月27日，上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易，钢材期货阔别市场十一年、重出酝酿三年，终于“尘埃”落地，金融市场反映强烈，但钢铁生产企业并未显现热衷态势，产业与金融的“冷热两重天”，折射出钢材期货蕴含着复杂的矛盾和博弈关系。

　　期货市场具有价格发现、规避风险、集中信息处理等功能。国家推出钢材期货，主要目的是优化钢材价格形成机制、提供风险控制手段、提升钢材贸易定价影响力，发挥钢材经济功能，为国民经济增长提供服务。但长期以来，国内钢材产品定价掌握在大中型钢铁企业手中，部分钢铁企业对流通贸易企业甚至采取“追涨”、“追跌”等价格追溯措施，保持价格与利润的主动性，希冀通过发挥市场价格主导作用，获取稳定规模与超额利润。然而，随着国内钢铁产能过剩、原材料紧缺、市场需求萎缩等形势变化，钢铁生产企业定价权地位已在不断受到削弱。一是销售总量占国内60%的钢材流通市场影响力愈加增强。钢材流通贸易商更加贴近客户，依据灵敏的市场供需判断灵活确定产品价格与库存，市场交易价格对钢厂远期定价产生了重要影响；二是众多小型钢铁生产企业价格制度更加灵活，突破了传统的月度定价模式，多采取旬定价、甚至日定价模式，加之规模小、人员负担轻，减产、复产十分灵活，应对价格变化有很大的弹性空间；三是国内钢铁产能巨增造成对铁矿石进口的大量依赖，而上游寡头垄断的资源控制格局迫使钢铁原材料成本不断攀升，在景气周期，原料成本会与钢材价格互相催化，双方呈螺旋式上升；但在景气下行期，钢材价格会与成本呈螺旋式加速下降关系。三个方面因素共同作用，使得钢材价格波动性不断放大，经常出现出厂价与市场价“价格倒挂”的情况，市场和供求关系正逐步成为钢材定价的主导力量，钢材期货的推出更将对钢厂定价权提出挑战。

　　从全球其他大宗商品看，定价大多经历了三个阶段。以石油定价为例，第一阶段是生产商分散定价，一百年以前，生产商根据区域市场情况，单独进行定价；第二阶段是石油输出国组织定价阶段；第三阶段就是期货定价，期货市场成为集中交易平台，更易捕捉市场变化、反映供求关系，期货价格成为商品交易价格的主导因素。1993年3月，上期所前身之一的上海建材交易所、苏州商品交易所等7家商品交易所曾上市过φ6.5mm高速线材。当时，中国仍处于“缺钢”时代，加之国内经济正处于起步发展阶段，线材期货交易推出，马上得到了钢厂、流通商、下游客户的积极响应，在短暂的一年中即成为当时全国成交量最大的商品期货品，期货交易累计成交量达到4.5亿吨，成交金额计1.32多万亿元，交割总量251多万吨，同期产量1440万吨，交易量是交割总量的180倍、产量的30倍。1993年下半年，受国家紧缩政策影响，钢材市场需求减少，线材现货价格跌幅达37%，期货跌幅则达到了45%，到年底，现货价格短期回升，期货则更是高于现货价，1994年3月，国家出于宏观调控的考虑，暂停了钢材期货交易。在国际上，也有一些国家和市场推出了钢材期货品种，如英国的钢坯期货（2008）、日本的废钢期货（2005）、印度的钢铁期货（2004）、迪拜的螺纹钢期货（2007）等。但由于本土市场规模小，钢铁上下游集中度高，各市场总体成交数量不大，在国际市场还缺乏影响力。从交投比较活跃的LME钢坯市场看，2008年下半年，3月期远东钢坯自6月中旬开始下跌，总体领先于现货市场，一定程度验证了钢材期货市场的价格发现功能。

　　因此，国内推出钢材期货将更能反映市场供求关系，势必将会对钢材定价机制产生深层次影响，期货市场对价格的主导作用增强，钢厂对价格的控制力就会减弱，对市场提价带来一定压力，与贸易商和下游客户的话语权也将受到影响。这不仅体现在线材和螺纹两个商品上，也会对其他产品产生联动作用。2008年，我国生产螺纹钢9700万吨，线材8000万吨，两者累计1.7亿吨，占生产总量的30%，占全球钢材总量达到13%左右，线材和螺纹的交易量、期货价格或将成为整个市场的风向标。但鉴于这两个产品的出口量较小，以及国际与国内钢材市场的差别性，国内对国际市场的价格影响还有待进一步观察。

　　钢材期货如期推出，金融机构无疑是最大的赢家，钢材期货有望成为国内第一大期货品种，给金融机构带来巨量保证金、交易量，期货市场又将新增活力。对钢材流通业务来说，也将受惠颇多，可以通过期货交易锁定卖出价格，以钢材贸易和匹配的期货套保为本，就有可能抵御钢价下跌的风险，并可能获得期货钢材大幅波动中的利润。但任何事情都具有两面性，钢材期货亦不例外，仍是一把“双刃剑”，期货商品价格反映基本面的供求关系，但在流动性泛滥的情况下，甚至可能产生泡沫，夸大实际市场供需变化，将会加大钢材市场价格的整体波动性。当前，钢材价格波动频率与幅度不断加大，后续加之钢材期货市场影响，钢材市场价格并非能够如期趋稳，期货与现货的相互作用，钢材价格波动将会更加加剧。

　　期货是一个风险积聚场所，是零和市场，存在着大量的风险，但正确运用、有效控制风险仍将会给企业带来了诸多的效益。当前，国际金融危机仍在肆虐，全球经济前景扑朔迷离，钢铁市场提振面临巨大压力，如何利用钢材期货市场稳定经营、挖掘机会，是应该首先深入研究并予以实践的问题。