近日，走访了一家品牌连锁糕饼企业，鉴于国内资本市场尚无同类企业上市，查阅了一家在新加坡上市同类企业的招股说明书，结合走访企业感触，对连锁糕饼业商业模式作一总结。
一、安琪食品概况
中国安琪食品（china angel food limited）于2007年9月在新加坡招股，其境内经营主体位于广东省深圳市，旗下拥有安琪、琪望和旺富来三个月饼和糕点品牌。
1、产品结构
公司产品由月饼、酥皮糕点和小吃三个系列构成，其中有20多种不同品种月饼，酥皮糕点包括200多种面包、蛋糕，小吃系列包括各种饼干和小吃。申报期内，公司各种产品构成如下：
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2006年度
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2005年度
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2004年度
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月饼系列（%）
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59.5
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58.5
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55.1
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酥皮糕点（%）
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17.5
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22.0
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23.9
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小吃系列（%）
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23.0
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19.5
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21.0
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2、销售模式
公司主要通过直接销售、商超系统、代理销售和自营网络四种模式销售，四种模式销售比例为：
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2006年度
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2005年度
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2004年度
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直接销售（%）
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30.6
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40.8
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36.8
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商超系统（%）
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22.6
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2.5
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19.8
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代理销售（%）
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41.7
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50.9
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41.4
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自营网络（%）
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5.1
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5.8
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2.0
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直接销售：由公司销售部门直接销售给客户，销售对象主要以集团客户为主，如富士康。
商超系统：通过连锁超市、商场等销售网络，向终端消费者分销商品，这些超市和商场包括：7-11、家乐福、百佳、沃尔玛、屈臣氏、好又多、易初莲花、天虹商场等。
代理销售：由区域代理商组成，主要覆盖上海、北京、广州、吉林、重庆、南昌、南京、成都、济南、武汉、西安和宁波等地，部分产品通过代理商出口到香港、澳大利亚、马来西亚和美国。
自营网络：通过2家安琪月饼自营店、9家联营店分销商品。
3、盈利能力
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2006年度
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2005年度
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2004年度
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营业收入（万元）
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10617.3
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7876.3
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3283.4
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毛利（万元）
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4985.8
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3213.6
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1330.2
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毛利率（%）
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47
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40.8
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40.5
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净利润（万元）
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3770
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2000.1
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550
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净利率（%）
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35.5
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25.5
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16.8
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4、成本构成
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2006年度
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2005年度
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2004年度
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原材料（%）
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82.3
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83.5
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68
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直接人工（%）
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7.4
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6.8
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16.5
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制造费用（%）
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10.3
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9.7
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15.5
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二、对连锁糕饼业几点认识
1、市场容量
即食性糕点已经成为城市上班族早餐的首选，白领一族很注重早餐的营养和口味，品牌即食糕点的消费呈直线上升趋势，市场容量很大。一间加盟店单日销售额均在几千元，旗舰店单日销售额甚至超过万元，足以说明市场需求量。但即食性糕点经营受区域限制比较明显，实现跨区域、大规模连锁经营，是需要突破的瓶颈。
2、竞争格局
连锁糕饼业的竞争，也呈现出鲜明的区域化特点，许多地方品牌在所处地区具有一定知名度和美誉度，而尚缺乏全国性的品牌企业。这些品牌有几个来源，一是传统老字号品牌，一般依托星级酒店等经营，经过国有企业改制、引入经营者持股等措施后，焕发生机，占有一席之地；二是由家族式作坊发展起来的糕饼企业，这类企业原来从一个店面起家，逐步壮大，一般采取家族式经营模式，经营者用心投入，形成一批全新的品牌；三是港台企业投资，这些公司一般规模较大，设备现金，研发能力较强，发展较快。
3、产品研发
国内糕饼业一个很大的瓶颈在于产品研发，研发水平低，开发周期长，推陈出新率低，使得多数企业是靠一两个产品主打市场，久而久之顾客会失去新鲜感和购买欲。台湾企业在这方面具备较强的优势。
4、管理团队
糕饼业的快速增长对营销和管理提出了新的要求，因此必须储备优秀的管理人才。营销、财务等方面尤为突出，这个问题解决得如何，将成为制约糕饼企业发展的重要因素。
三、连锁糕饼企业上市面临的问题
1、销售体系
区域加盟可以使销售网路迅速扩展到全国，直营店则发展速度较慢。糕饼业产品有自身特点，特别是蛋糕、汉堡类产品，产品的新鲜度、口感至关重要，区域加盟要求在一定半径内设加工厂，以保证产品品质。
加盟又有区域加盟和单店加盟之分。区域加盟一般把某个城市或地区授权给某个经销商，由经销商负责市场拓展和具体经营，单店加盟则由个人申请，以单店形式加盟公司。在管理上，单店加盟又可以分为“加盟不管理”和“加盟并管理”，从实践看，前者可以规避很多管理上的漏洞，加盟不管理指加盟单店由公司派人管理，有些加盟人，自己开个店，自己管理，这样从管理上，让人感觉不一致，有的店老太太管，有的店小妹妹管，对产品知识也不专业，还有的店会同时进其他品牌的货，放在自己店里销售，这些行为对品牌的损害较大。
2、产品结构
单纯靠即食性产品，很容易在某个区域和城市做得不错，但销售规模很难实现快速增长。而实现跨区域发展，则受很多因素制约。因此调整产品结构，在销售区域上形成补充，是一个方向。以安琪食品为例，公司不断加大小吃类产品的开发和销售，这类产品的保存周期长，适合在商超系统销售，几乎不受区域限制。
跨区域产品主要依靠代理商的网络，这对即食性产品直营店和单店加盟的营销网络是一个有效补充。利用异地代理商的资源，使小吃类、休闲类产品迅速进入商场、超市，对提升公司的销售规模有很大帮助。安琪食品这部分的销售比例接近一半。
3、战略定位
从资本市场角度看，单纯依靠休闲类产品和代理商模式，容易迅速做大，但也容易进入一个食品“批发商”的角色定位，而单纯依靠即食性产品，容易做出品牌和特色，但成长性有限。因此，糕饼业在战略选择上两者不可偏废，实现均衡发展。
当公司达到一定实力和规模，策略上可充分利用代理商先行的优势，利用其在当地资源，可以选择与经销商合作，异地办厂进入即食性产品领域，控股权由公司掌握即可，在即食性产品中，由相当部分产品是直接销售给团体客户的，这点从安琪食品的销售结构中可见端倪，而代理商在当地营销实力可迅速推动这部分产品的销售。
从上市角度看，异地建厂可利用募集资金进行投入，避免连锁糕饼业单纯建设销售网络的误区。