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健康元(600380)受益于行业景气,品牌效应突出

健康元(600380)05日先抑后扬, 至收盘上涨4.84%,全日换手率8.41%.公司是国
内大型综合性药业集团,产品涵盖处方药,otc和保健品三大领域,公司主要产品太太
牌口服液, 静心牌口服液以及鹰牌系列产品的毛利率都在70%以上,在国内保健品市
场占有较大的份额, 品牌效应突出.公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.34
元, 0.38元和0.50元,对应的动态市盈率为31,28和21倍;当前共有6位分析师跟踪,1
位给予"强力买入"评级,4位给予"买入"评级,1位给与"观望"评级,综合评级系数2.0
0。

公司前三季度实现营业收入26.70亿元,同比增长19.22%;营业利润6.35亿元,同
比增长16倍;实现归属于母公司净利润3.36亿元,同比增长147倍;实现每股收益0.31
元.其中,三季度收入10.03亿元,同比增长42.26%,单季实现营业利润2.21亿元,归属
于母公司所有者净利润1.29亿元,每股收益0.12元。

据季报披露, 09年前三季度公司已经处置了部分的股票投资,目前持有交易性
金融资产由期初的2.28亿元减少到5021万元, 公司正逐渐脱离证券市场波动对公司
业绩的影响.天相投顾认为, 交易性金融资产的减少将提高公司业绩的可预测性,降
低公司的风险水平,提高公司的估值水平。
09年初,7-aca的需求因主要下游产品注射用头孢曲松钠澄清度不合格问题受到
抑制, 目前随着注射用头孢曲松钠澄明度问题的解决和销量的恢复,7-aca的需求已
完全恢复.9月份因环保等因素, 竞争对手山东威齐达停产,福抗限产,市场供求存在
明显缺口.公司目前投产了12个发酵罐,月产7-aca60-70吨,其中20吨供应东瑞制药,
30吨供丽珠合成药厂,其余的约10-20吨供应给其他药厂,目前仍供不应求.公司目前
尚有12个发酵罐暂时未投产, 若产销两旺的话,年产能可达1500吨.预计2010年利润
贡献不低于9000万元。

我公司分析认为,受益于行业景气,保健品业务未来两年将恢复增长,再加上7-aca
需求回暖, 将为公司带来丰厚利润,鉴于公司的行业龙头地位和技术的领先优势,给
予公司维持"买入"的投资评级.更多股市传闻研究。

风神股份(600469)化工集团 实力雄厚

投资亮点：

1、公司是国家520户大型重点企业、全国大型轮胎制造企业、轮胎出口基地、世界轮胎行业75强之一。
2、公司08年底实施了定向增发，募资将新建15万套工程子午线轮胎项目，将大幅提升公司产能。

负面因素：

1、在全球经济放缓、国内经济增长的压力加大的背景下，公司产品需求增长面临一定压力。

2、作为主要原料的天然橡胶价格波动较为频繁，给公司日常生产经营带来一定冲击。

3、国内轮胎市场供需失衡仍可能延续，市场竞争较为激烈。

综合评价：

公司是国家520户大型重点企业、全国大型轮胎制造企业、轮胎出口基地、世界轮胎行业75强之一，产能的有序扩张将为未来发展提供支持，中线发展可以乐观。