历史不会完全一致地再现，但是历史可以类似地重演。

——马克.吐温

文/李龙达  天快亮了，公鸡会站在粪堆上打鸣，公鸡打鸣会向人们预示着天亮了，尽管公鸡不打鸣的时候天也一样会亮。这就是股市与经济的关系，股市经常是事先告诉人们经济的未来走向。所以道.琼斯与汉密尔顿告诉人们，股市涵盖了预示未来经济走势的一切信息。

股市总是在过度繁荣时开始崩溃，在血流成河时开始孕育牛市。2008年年底的股市到现在的演变过程实际上已经比较准确地告诉了经济的趋势，宽松的货币政策与四万亿政府投资的拉动的效果实际上在股市已经得到了反映，中国经济实际上已经在持续复苏的道路上向前迈进。

随着政府刺激政策效果的显现，中国经济的复苏将历经三个阶段：政府在经济底部的刺激拉动、经济增长的自发性修复、经济增长的全面恢复。很显然，中国经济目前已经进入自发性修复阶段。这个时期经济的特点是全社会继续消化库存，企业盈利持续改善，整个经济以“低通胀、高增长”的健康方式运行。在这种情况下，适度宽松政策将持续存在。

随着宏观经济形势日趋明朗和股指已经回到一个相对合理的估值区间，当前的动态估值(2010 年PE)已经降至20倍 左右。这样的估值同历史的记录相比较，它依然给人们很大的想象空间，随着经济继续复苏的预期升温，以及市场信心的恢复，市场的交易量也已经悄然上升，未来经济复苏的预期将进一步得到强化。

今年12月在哥本哈根举行全球气候大会，大会将重新讨论和界定各国的碳减排义务、减排量指标等条件。这对中国其实有着重要的意义，发展绿色经济、低碳经济和循环经济也将成为中国经济结构调整的重要举措。根据国际研究机构预测，2005年到2020年，中国需要能源投资18万亿元。这就意味着新能源建设板块的前景不可限量，它将成为代表中国经济结构调整的主要方向。

“历史不会完全一致地重演，但是历史可以类似地再现”。马克.吐温这句名言在华尔街受到太多的引用，他道出了股市运行的真谛。新一轮牛市周期已经悄悄走到投资者的面前，股市正在处于走向牛市的恢复阶段。在这个时候，尽管投资者的对牛市的到来依然谨慎，但全社会企业的盈利在逐渐恢复，其结果必然持续推动股票价格缓慢上升。在这样的双重力量推动下，股市的逐渐繁荣伴随着经济走向繁荣，投资者日益乐观，市场估值不断抬高，直至将股市推向一个全新的高点。