市场的平衡正在被一纸文件悄然打破，央行同银监会联合下发了《关于金融促进节约集约用地通知》，要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理。各大商业银行已接此通知并对房产信贷作紧急调整，禁止向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让价款的贷款。银行不可以筹借资金买地；禁止银行参与房企购地而增加银行连带风险；严格限制农村集体建设用地项目贷款管理；对利用农村集体土地开发商业性房地产(俗称"小产权房") ，不可以发放任何形式贷款；对购买农村集体土地上建设住房城镇居民，不可以发放住房贷款。该通知说明政府要求银行收缩房贷资金，对房地产市场来讲，肯定是坏消息。政府政策是保证银行免受地产下跌影响，而牺牲房地产意味着城门失火殃及池鱼，后期市场还将面临更大的考验！这一纸文件将使得好不容易酝酿反弹的市场多空平衡再度打破，下跌动力进一步发挥出来，主要原因是在于下面几个连锁反应，我们先谈谈房地产直接引发的连锁反应：

     困扰市场的压力就是房地产市场的变化，在过去三个季度里，商品房销售面积增速下降到多年未见的负增长水平，房地产销售领域的惊人变化在于房地产企业的现金流开始急剧恶化，随后房地产企业对土地拍卖热情大减，近期国内各大城市推出经济适用房和廉租房对商业性房地产开发的冲击目前尚不可知，但购房者对房价的观望本身就说明了一个重要的事实，这反过来导致了房地产供应增加而短期需求减少，房地产价格下降的预期则越来越大，地产过剩需要一个很长的时期来消化（大约10个月左右），房地产最坏的时间才刚刚开始，由于它有很长的产业链，钢铁、水泥、建材、基础化工等等一系列的行业受到的冲击，2009年应该是他们的盈利状况趋坏的时候，国泰君安甚至认为当前周期性行业遭遇的压力，其环境和结构基本上和2001年遭遇的情况一致，而且欧美国家周期性行业的正处于盈利的巅峰时期，要展开一轮长期的调整是在所难免的，这个周期长则4年 ，短则2年，在未来时间里投资周期性行业的风险应该很大，大量的周期性行业充斥的A股市场，投资者也许会问市盈率都那么便宜了，有的股仅有几元钱了，为什么还要看淡？本栏认为，未来一段时间包括宝钢、武钢在内的周期性行业企业盈利是下降的，他们的估值水平反而会随盈利下降上升，静态看来便宜的东西动态开来就不够便宜，这样也会拖低看来不错的公司的估值，我们有理由相信好的品种今后还会用更便宜的价格拿到。

  短期市场存在反弹的要求，主要是寄希望于财政政策放宽和下调银行存款准备金，但房地产引发的冲击才刚刚开始，后期对大小非解禁的影响和境外热钱的冲击我们还将继续论述。当前认赔提取资金离开市场未尝不是明智的选择。