证券投资的艺术性(2)


  生活的阅历和积累不是专凭主观愿望可以有的。孙犁认为从事文学,也不完全是写你自己的生活。生活不足,可以去调查研究,可以去体验。对于思想修养,对创作、艺术性来讲,就很重要。艺术性既然不是技巧问题,那就有个思想问题。文学艺术,需要比较崇高的思想,比较崇高的境界,没有这个,谈艺术很困难。很多伟大的作家、作品,它的思想境界都是很高的。另外,就是文艺修养,而文艺修养的培养无外乎就是对于中外名著多阅读、多思考,尤其多读那些具有长久生命力的作品。

  任何艺术,如果想在艺术性上有所体现,不例外也要在文学艺术性上所包括的三个方面下力气,这是艺术共性所决定的,具体到证券投资,其艺术性应该包括这样三个方面:第一是投资的经历和积累,第二是思想修养,第三是投资修养。下面分阐述之。

  毛主席说过:“你要想知道梨子的滋味,你就得亲自尝一尝”。实践,身体力行才能把握事情的真相,道听途说、闭门造车、纸上谈兵、画饼充饥只会让你充满幻觉、远离事实。投资是一门实践性很强的学问,主动进行投资是掌握投资要义的不二法门。证券市场是一个有众多参与人的市场,每一个投资人都有着对投资不同的认识,也正是由于投资人之间认识上的差异形成买卖行为构成了交易。例如,对于一家上市公司A,其二级市场价位为10元,那些崇尚基本面和绝对价值派的投资者运用他所掌握的估值理论和公式对A公司作出估值判断,当其认为10元低于其估值判断,买入,否则,反之;而另外一类相对价值投资的投资者,并不相信证券A具有绝对精确的价值,但不同证券在可以参照系中,会有估值差异,按这个标准其判断证券A是否高估或低估;第三类投资者则是根据A公司的历史价格走势判断10元是否买入;当然,市场上还有其他类型的投资者,其买入A公司的原因也许就是掷骰子的结果。

  在投资过程中,其投资理念不是一成不变的,投资者在投资过程中会根据投资结果不断改变或优化自己的投资认识,投资获得收益,其会强化其固有的投资理念和认识,投资失败,则有可能改变其投资理念去进行新的尝试。投资者通过持续投资,不断调整其投资理念与方法并运用到新的投资过程中,在这个循环反复的过程中提高其投资能力。投资的经历和积累是任何一个投资者都必须要经历的,而这也是任何一个大师所必须经历的过程,艺术大师达芬奇在学习画画的过程中,不断进行画鸡蛋的训练,同样也是这个道理。

  由于投资本身所固有的内在风险,历来投资大师如江恩、艾略特、巴菲特、林奇等都强调风险,在控制风险的前提下进行投资是投资者在入市前首要掌握的观念。否则,还没有掌握投资方法就已经折戟沉沙了。

  大师,没有捷径,唯有汗水。

  如果投资的经历还是可以训练的,那么思想修养则是很难训练的,一个人的思想修养和其人生阅历、家庭背景、社会教育、道德环境、个人性格等都是分不开的。优秀的或低劣的投资大师其差别主要也就是在思想修养上,思想修养是很难训练的,但并不是说一个人的思想修养是无法提高的。持有开放的心态、包容的情怀、浪漫的思绪、务实的作风、独立的思考、远大的理想将有助于思想修养的提高,正如伟大的艺术作品反映艺术家的思想境界和思想高度一样,投资的品种和过程也是投资者思想修养的体现,有些人处处打听内幕消息,四处抄袭,总希望快速获利;有些人固执倔犟,很难听取别人意见,总是坚持自己的信念(这种信念以前成功过),来不得半点变化,这类人的典型代表无益是过去的带头大哥和现今的侯宁先生;有些人则全无主张,总是时刻变化,而变化的唯一原因是因为群体的情绪发生了变化,从而陷入追涨杀跌的过程中,这类人应该也是市场中最多的,那些在5000多点看多和3000看空的基金经理和罗杰斯是这群人的典型代表;有着“私募教父”称呼的赵丹阳则获得了无数人的尊敬,其投资风格也较好表达了其一贯的投资理念和投资素质,表现了较高的思想修养。

  视野绝对高度,没有较高的思想修养也就不会产生伟大的艺术作品。即使能够在市场中称雄一时,但很难在市场中一世称雄。

  投资修养,则是一个学习前人投资经验的过程。证券市场在人类历史长河中出现的时间并不长,但由其在经济生活中的重要性而引起了世人的高度关注,几百年来关于投资的理论和创新知识也汗牛充栋,鱼龙混杂,既有学院派经典的价值估值体系,也有技术派命名繁多的技术指标,更有从心理分析引出的金融心理投资学派,在中国也有将周易等古老理论引入证券投资分析中,各种方法都有其看待市场的独特角度。有效市场假说、漫步随机理论、期权定价模型、混沌理论、神经网络、小波分析等不同方法在证券市场都有所体现,在现今信息时代,面对纷繁众多的投资教材,投资者往往也会感到无所适从,不知从那里学起。例如,就在学院派价值估值体系下,就又有自由现金流贴现模型、PEG模型、并购价值、重置价值、资源储量价值、P/E、P/B、P/S、EV/EBIDA等等。投资者可以选择那些流传较广的投资教材学起,在有一定投资素养后再广泛阅读各类投资书籍,博采众家之长,兼收并蓄,不断提高自己的投资修养。个人认为比较好的书籍有戈登的《伟大的博弈》、《资本的冒险》、普莱切特的《爱略特波浪理论》、威廉姆的《证券混沌操作法》、林奇的《战胜华尔街》、麦基尔的《漫步华尔街》、欧奈尔的《笑傲股市》、帕特里克的《股票价值评估》、伯恩斯坦的《财务报表分析》、博迪的《金融学》、邹至庄的《中国经济转型》、佩因曼的《财务报表分析与证券定价》、希勒的《非理性繁荣》等,当然,经典的《期权、期货和其他衍生品》和《投资学》这两本也是不容错过的。

  投资,某种程度上具有艺术性,为使自己的投资具有艺术性,投资者就要在投资艺术性所包括的投资的经历和积累、思想修养、投资修养三个方面下下功夫,假以时日,投资者将会在投资艺术性中获得美感,不再为每日的涨跌盈亏过度喜悦或沮丧,随着投资艺术性的提高与进步,盈利将是水到渠成的,投资艺术性是本,盈利是末,为追求盈利而忽略投资艺术性将会本末倒置,欲速则不达。