在经历了三月初的疯狂上涨之后，国内外棉花期货价格大幅下挫，迅速回归基本面，目前还处于震荡探底阶段；而国内现货价格一直不愠不火，甚至一度走弱，主要是因为国内纺织行业发展面临困境，棉花消费低迷不振，囤棉流通商承受利息成本走高、农发行催还贷款的巨大压力。未来三个月内棉花供给将会怎样的变化，期现价格走势如何，五月份的汶川震灾、八月份的北京奥运对纺织消费又会带来怎样的影响？笔者试分析如下:

　　政策回暖、震灾奥运促进纺织发展

　　近来，受宏观调控、人民币升值、美国经济衰退、人力成本上升、出口退税下调等影响，国内纺织行业低迷不振、消费萎缩，出口减速、资金紧张，这些都是既定的现状，棉花消费必然会受到极大的影响，市场也笼罩在一片浓厚的悲观氛围之中。但是，任何事物都会否极泰来，都有个周期轮回。

　　政策的回暖让很多纺织企业看到了一线希望。不久前结束的103届广交会上，纺织出口订单的大幅下滑，以及连续几个月来中国纺织品服装出口增速急剧放缓，很多中小型纺织企业开始停产、破产或濒临破产，这让国家有关部门意识到了纺织行业在产业升级、结构调整的转轨期面临怎样的困境，并危及到了将近3000万纺织行业的人员就业。所以，近期国家已经确定不再降低纺织品出口退税，同时有关部门正在研究出台相关扶持政策，帮助纺织行业走出困境。

　　另外，近来的震灾重建、北京奥运也将刺激纺织消费。5月12日，30年不遇的震灾降临四川汶川大地，众多县市被夷为平地，6万余人不幸罹难，上千万人流离失所，损失惨重。所以温家宝总理要求举国之力抗震救灾，重建家园。1500万间房屋在地震中遭到破坏，30多万人受伤，灾区重建、人员治疗需要大量的纺织品服装，例如帐篷、棉衣、棉被、卫生纱布以及家纺制品；而八月份又将迎来的北京奥运，亿万观众来到中国，或者购买奥运织品，这也将刺激纺织品服装消费。

　　国内棉花供求七月份进入紧张期

　　根据美国农业部2008年5月份 2007/2008年度中国供需预测和国家统计局、国家海关总署的截止到4月份的数据，可以推算出已经消耗的国内棉花量、可供消耗国内棉花量以及最终棉花消费缺口等。

　　2007/2008年度中国棉花动态供求关系

　　单位：万吨

　　
数据来源：USDA 国家统计局 海通期货研发中心

　　根据月均耗棉量92万吨，可以大体推算出中国国内棉花将在6月份消耗殆尽，而7月份进入供求紧张期；去年是5月份进入紧张期，棉价在五一之后实现了大幅上涨。紧张期之所以后移，主要因为春节期间的雪灾导致了春节后众多纺织企业开工较晚，另外就是纺织企业经营更加困难，棉花消费受到一定抑制。理论上，最终中国棉花消费还存在52.7万吨的缺口，需要继续消耗库存。

　　其实，每年9、10月也是用不上新年度棉花的，还需要消耗07/08年度棉花。而这几年，由于大部分纺织企业棉花库存很低，所以大部分棉花都以商业库存的方式暴露在市场上，所以看到的是到处都是棉花。但是笔者认为，到了7月份棉花供给就会紧张起来。而供求关系对棉价的影响则有可能会在六月底提前体现。