一、事件的起因：

　　股市一路狂泻，人们在追问底在何处，政府会否出手“救市”？近日，北京大学中国经济研究中心教授霍德明在接受采访时表示，“我坚决反对用下调印花税来激活股市”，此言一出，立即遭到网友的激烈反对，酿成一次不小的网络事件。

　　二、双方观点

　　霍德明：你能玩得起就玩

　　霍德明在接受一家财经媒体的记者采访时表示：“我坚决反对用下调印花税来激活股市。印花税本身对股市的影响是非常有限的，基本宏观政策定下来以来，股市收缩是必然结果。既然政策这样定了，股民希望政府用政策来救市，政府应该是很难兼顾的。”

　　霍德明还说，一般的中小投资者自己要保护自己，就是当时你能玩得起就玩，玩不起的人怎么能让政府来保护呢？每个投资者在赔钱的时候都希望有人来保护，如果我是投资者的话，也会有这样的希望。货币政策对于股市的预期影响，正是政府所要的结果。那政府怎么来兼顾中小企业的利益保护，这至少不是政府的责任。股市投资具有一定的风险，投资者应该具备相应的承担能力。霍德明认为，如果公司治理这部分没有做好，不管是政府的救市，或者是其他的政策，都不可能让资本市场更有效。

　　股市回暖亟待实质利好

　　霍德明教授认为，最近中国股价下跌的原因在于，中国股市中存在为数不少的投机大户与更多无知的散户。自从去年5·30印花税调高以来，操纵空间大幅度地被压缩，从而使股价形成机制渐渐恢复正常，“当前心有不甘的投机者与盲从附和的散户借着股市短期调整的现象，企图压迫政府管理层调降印花税”。上周五上证指数暴涨168.66点。当天市场传言周末将有六大救市利好出台，其中之一为印花税降为千分之二。尽管多数机构认为目前市场估值已经合理，但市场信心却仍无起色。

　　华富基金研究总监陈茹说，其实股市有自身的运行规律，面对着已经腰斩的银行股、已剩零头的保险股，风险已经大幅释放了。

　　目前股市整体2008年市盈率已经下降到20倍，银行、地产的估值处于历史低位。陈茹说，如果相信中国经济不崩溃，那么银行、地产、保险总是分享中国宏观经济增长的最好选择

　　网友：降印花税是纠错

　　网友针对霍德明的言论，逐条进行了反驳。网友批评：“既然你认为‘印花税本身对股市的影响是非常有限的’，那又为什么反对下调？5·30为什么要通过印花税来打压股市?”网友表示，全球最高的印花税，本身就是极不合理的，降印花税不只是救市，而是纠错，让市场调控手段回归理性。网友认为，理性的讲，降低印花税不只是交易费用的问题，而主要是印花税分流资金的问题，一年上交的印花税高于所有上市公司给股东的分红回报，这合理吗?下调印花税只是还市场予公正的一项利民政策。

　　三、评论

　　2007年股票交易印花税税收达2005亿元，比2006年增长约10倍，几乎相当于前16年征收的股票印花税的总和。印花税对税收的贡献如此之大，印花税征收如此便捷，要想让有关方面放掉这块税收收入，委实有点为难。何况从去年5月30日上调印花税以来，迄今尚不到一年时间，目前下调印花税似乎可能性不大。

　　不过，去年的辉煌不代表今年仍有令人眩目的荣耀。2005亿元的税收收入，不仅可能代表着印花税的一个阶段性顶峰，也可能预示着在其作用下，一个萧条的市场正在到来。

　　股市自去年以来的持续低迷，是否是由高印花税引起，我们姑且不论。但高印花税带来的高交易成本，以及巨额资金以税收形式从市场抽走，让市场过度“失血”，确实助推了市场的大幅下跌，带来了股市的萧条。

　　目前，市场容易受到消息的刺激而上涨，但如果政府真的调整印花税，只能表明政府已经没有更好的调控政策来挽救股市。同时，也反映出政府对于市场后市发展并不乐观。

　　四、结论

　　北大教授霍德PK股民实质是政府和股民的相互喊话。在反通货膨胀高于救市的政策下，调整印花税目前仍不可期望。。。