《可行性研究与投资决策》案例
某建材项目
申报国家科技部科技型技术创新基金项目
可行性研究报告
（经济评价部分）
目录
1.投资预算
1.1 建设投资预算
1.1.1 投资预算的编制说明
项目完成时要达到年产销AJ建筑保温隔热材料15000m3的中试生产规模和销售能力。其投资预算包括主要研发和生产装置的设备购置费和安装工程费、等。项目新增厂房记入投资。
1.1.2 经济评价编制的依据
国家计委《建设项目经济评价方法与参数》1993年7月第二版
1.1.3 建设投资预算
建设投资预算结果参见表6.1 。
本项目总投资392.705万元，其中固定资产投资283.100万元，流动资金109.605万元(参见表6.2)。
项目总投资中，近期已完成投资77.24万元（参见表6.3），需新增投资315.465万元(参见表6.4)，其中，新增固定资产投资205.86万元,新增流动资金109.605万元。新增流动资金按资金性质分类的结构参见表6.5。
2.资金筹措
本项目已完成投资75.24万元全部由企业自有资金支出, 本项目新增投资中，申请创新基金拨款100万元，地方政府匹配50万元，其它全部由企业自筹资金解决申请150万元中小企业技术创新基金拨款的使用方向参见表6.7。
|
6.1项目总投资估算表 单位：万元
|
|||
|
序号
|
工程费用名称
|
金额（万元）
|
占总投资的比重（%）
|
|
一
|
建设投资
|
|
|
|
1.000
|
设备购置
|
180.140
|
0.459
|
|
2.000
|
设备安装调试
|
7.200
|
0.018
|
|
3.000
|
厂房及实验室改造
|
25.000
|
0.064
|
|
4.000
|
原材料堆场
|
18.000
|
0.046
|
|
|
小计
|
230.340
|
0.587
|
|
5.000
|
无形资产
|
0.000
|
0.000
|
|
6.000
|
递延资产费用
|
52.760
|
0.134
|
|
6.100
|
研发费用
|
12.000
|
0.031
|
|
6.200
|
项目调研
|
13.000
|
0.033
|
|
6.300
|
试验费用
|
10.000
|
0.025
|
|
6.400
|
生产准备费用
|
8.000
|
0.020
|
|
6.500
|
人员费用
|
9.760
|
0.025
|
|
7.000
|
建设投资合计
|
283.100
|
0.721
|
|
二
|
建设期贷款利息
|
0.000
|
0.000
|
|
三
|
固定资产投资
|
283.100
|
0.721
|
|
|
|
|
0.000
|
|
|
|
|
0.000
|
|
六
|
流动资金
|
109.605
|
0.279
|
|
七
|
项目总投资
|
392.705
|
1.000
|
|
表6.2 流动资金预算依据 单位：万元
|
||||||
|
序号
|
项目
|
周转天数
|
周转次数
|
2003年10月-2004年9月
|
2004年10月-2005年9月
|
2005年10月-2006年9月
|
|
1
|
流动资产
|
|
|
56.636
|
184.046
|
226.764
|
|
1.1
|
应收帐款
|
72
|
5
|
35.227
|
130.424
|
162.393
|
|
1.2
|
存货
|
|
|
11.410
|
43.623
|
54.371
|
|
1.2.1
|
外购材料、燃料
|
15
|
24
|
4.632
|
18.527
|
23.158
|
|
1.2.2
|
在产品
|
5
|
72
|
1.885
|
6.982
|
8.658
|
|
1.2.1
|
产成品
|
10
|
36
|
4.893
|
18.114
|
22.555
|
|
1.3
|
现金
|
30
|
12
|
10.000
|
10.000
|
10.000
|
|
2
|
流动负债
|
|
|
23.432
|
93.727
|
117.159
|
|
2.1
|
应付帐款
|
72
|
5
|
23.432
|
93.727
|
117.159
|
|
3
|
流动资金
|
|
|
33.205
|
90.319
|
109.605
|
|
4
|
流动资金增加额
|
|
|
33.205
|
57.115
|
19.286
|
|
表6.3 已完成投资明细表
|
||
|
序号
|
项目
|
金额（万元）
|
|
1
|
固定资产
|
52.24
|
|
1.1
|
设备购置
|
50.24
|
|
1.2
|
设备安装调试
|
2
|
|
2
|
递延资产
|
25
|
|
2.1
|
研发人工费用
|
12
|
|
2.2
|
项目调研
|
13
|
|
|
合计
|
77.24
|
|
表6.4 新增投资预算表
|
||
|
序号
|
费用名称
|
金额（万元）
|
|
1
|
工程费用
|
178.1
|
|
1.1
|
设备购置
|
129.9
|
|
1.2
|
设备安装调试费
|
5.2
|
|
1.3
|
厂房及实验室改造
|
25
|
|
1.4
|
原材料堆场
|
18
|
|
2
|
递延资产投资
|
27.76
|
|
2.1
|
试验费用
|
10
|
|
2.2
|
生产准备费用
|
8
|
|
2.3
|
人员费用
|
9.76
|
|
|
小计
|
196.1
|
|
3
|
流动资金
|
109.605
|
|
|
合计
|
315.465
|
|
表6.5 流动资金投资构成表
|
||
|
1
|
用途
|
金额（万元）
|
|
2
|
材料费
|
49.731
|
|
3
|
人工费
|
14.640
|
|
4
|
其他费用
|
45.234
|
|
5
|
合计
|
109.605
|
表6.6 项目新增投资来源计划
|
序号
|
金额（万元）
|
筹措渠道
|
|
|
1
|
160.465
|
企业帐户资金
|
|
|
2
|
100
|
创新基金拨款
|
|
|
5
|
50
|
地方政府配套资金
|
|
|
合计
|
315.465
|
|
|
表6.7 创新基金使用计划
|
金额（万元）
|
用途
|
|
60
|
购置设备
|
|
30
|
设备调试、产房改造
|
|
60
|
流动资金
|
七、经济、社会效益分析
1 产品成本分析
1.1 变动成本估算
本项目的投入物包括水泥、粉煤灰等原辅材料和电力，，其价格按目前市场的平均价格测算。其单位变动成本测算结果参见表7.1。
1.2 总成本费用估算
本项目完成时企业达到年1500 m3产品的中试生产和销售能力，项目建设期按8个月计算，2003年10月-2004年9月，并完成年3000 m3的小试生产2004年10月-2005年9月，2005年10月-2006年9月生产和销售产品1200吨，2006年10月-2007年9月，全面投产。项目总成本费用估算的依据如下(7.2)：
。
|
表7.1 单位投入物成本表
|
||||||
|
序号
|
项目
|
单耗数量
|
单价(元/T)
|
下调单价
|
单位成本（元）
|
单位成本（元）
|
|
(KG/立方米)
|
||||||
|
1
|
PO42.5水泥
|
135.0
|
320.0
|
288.0
|
43.2
|
38.880
|
|
2
|
精细粉煤灰
|
30.0
|
150.0
|
135.0
|
4.5
|
4.050
|
|
3
|
超细活性粉
|
17.5
|
2800.0
|
2520.0
|
49.0
|
44.100
|
|
4
|
无机耐碱纤微
|
4.0
|
18000.0
|
16200.0
|
72.0
|
64.800
|
|
5
|
高分子活性剂
|
1.0
|
68000.0
|
61200.0
|
68.0
|
61.200
|
|
6
|
高分子活性胶粉
|
2.0
|
35000.0
|
31500.0
|
70.0
|
63.000
|
|
7
|
增稠胶粉
|
2.0
|
8500.0
|
7650.0
|
17.0
|
15.300
|
|
8
|
外加剂A型
|
2.0
|
6500.0
|
5850.0
|
13.0
|
11.700
|
|
9
|
外加剂B型
|
1.5
|
8000.0
|
7200.0
|
12.0
|
10.800
|
|
10
|
聚苯颗粒
|
24.0
|
1500.0
|
1350.0
|
36.0
|
32.400
|
|
11
|
双层复合包装袋
|
18.000
|
1.500
|
1.350
|
27.000
|
24.300
|
|
|
小计
|
|
|
|
411.700
|
370.530
|
|
12
|
外购动力
|
|
|
|
20.000
|
20.000
|
|
|
合计
|
|
|
|
431.700
|
390.530
|
本项目需新增人员20人，按照工人14人、月基本工资700元，技术人员3人、月工资1200元，以及管理人员1人、销售人员2人计算人工费用，其中管理人员的工资福利计入管理费用，销售人员的工资福利计入销售费用。福利费按工资的14%计提，社会保障按照工资的34%提取（计入管理费用）。
设备折旧按综合折旧年限10年计算，厂房及土建综合折旧年限按20年计算，残值按5%计算。第一年为建设期，不计提折旧。从第二年开始按照达产年份计提折旧。递延资产摊销费用按5年计算。
维修费用按折旧的20%提取。其他制造费用按生产成本的3%计算。
销售费用按销售收入的12%测算。
管理费用按总成本的8%计算。
项目无借款，财务费用忽略不计。
|
7.2总成本费用计算表
|
||||||
|
序号
|
项目
|
2003年10月-2004年9月
|
2004年10月-2005年9月
|
2005年10月-2006年9月
|
2006年10月-2007年9月
|
2007年10月-2008年9月
|
|
|
负荷（%）
|
20
|
80
|
100
|
100
|
100
|
|
1
|
生产成本
|
135.753
|
523.587
|
644.261
|
644.261
|
644.261
|
|
1.1
|
直接材料
|
111.159
|
444.636
|
555.795
|
555.795
|
555.795
|
|
1.3
|
动力、水
|
6
|
24
|
30
|
30
|
30
|
|
1.4
|
直接人工
|
14.640
|
14.640
|
14.640
|
14.640
|
14.640
|
|
1.5
|
制造费用
|
3.954
|
40.311
|
43.826
|
43.826
|
43.826
|
|
|
折旧
|
0.000
|
20.884
|
20.884
|
20.884
|
20.884
|
|
|
维修费用
|
0.000
|
4.177
|
4.177
|
4.177
|
4.177
|
|
|
其他制造费用
|
3.954
|
15.250
|
18.765
|
18.765
|
18.765
|
|
2
|
管理费用
|
10.860
|
41.887
|
51.541
|
51.541
|
51.541
|
|
3
|
销售费用
|
29.52
|
118.08
|
147.6
|
147.6
|
147.6
|
|
4
|
财务费用
|
|
|
|
|
|
|
5
|
总成本
|
176.133
|
683.554
|
843.402
|
843.402
|
843.402
|
|
|
其中：折旧
|
0.000
|
20.884
|
20.884
|
20.884
|
20.884
|
|
|
摊销
|
0.000
|
10.552
|
10.552
|
10.552
|
10.552
|
|
6
|
固定成本
|
29.454
|
96.838
|
110.007
|
110.007
|
110.007
|
|
7
|
变动成本
|
146.679
|
586.716
|
733.395
|
733.395
|
733.395
|
|
8
|
经营成本
|
176.133
|
652.118
|
811.966
|
811.966
|
811.966
|
2. 产品单位售价与盈利预测
本项目产品测算的分年度销售收入参见表7.3。根据国家的规定，该项目应交纳增值税、城市建设维护税、教育费及附加和所得税四项主要税种。根据目前企业的情况，按照企业目前的经验数据，增值税按销售收入的6%计算，城市维护建设税税率为7%，教育费及附加的税率为3%，所得税税率为33%。其它税种在此忽略不考虑。
7.3 项目产品销售情况预测表
|
|
2003年10月-2004年9月
|
2004年10月-2005年9月
|
2005年10月-2006年9月
|
2006年10月-2007年9月
|
2007年10月-2008年9月
|
|
销售量（m3）
|
3000
|
12000
|
15000
|
15000
|
15000
|
|
销售单价（元/ m3）
|
820
|
820
|
820
|
820
|
820
|
|
销售收入（万元）
|
246
|
984
|
1230
|
1230
|
1230
|
表7.4 项目损益计算表
|
序号
|
项目
|
0
|
2002年
|
2003年
|
2004年
|
2005年
|
2006年
|
合计
|
|
1
|
现金流入
|
0
|
246
|
984
|
1230
|
1230
|
1230
|
4920
|
|
1.1
|
产品销售（营业）收入
|
|
246
|
984
|
1230
|
1230
|
1230
|
4920
|
|
1.2
|
回收固定资产余值
|
|
|
|
|
|
|
0
|
|
1.3
|
回收流动资金
|
|
|
|
|
|
|
0
|
|
2
|
现金流出
|
316.305
|
282.675
|
876.035
|
1071.399
|
1071.399
|
1072.399
|
4690.212
|
|
2.1
|
建设投资
|
283.100
|
|
|
|
|
|
283.100
|
|
2.2
|
建设期利息
|
|
|
|
|
|
|
0.000
|
|
2.3
|
流动资金增加额
|
33.205
|
57.115
|
19.286
|
0.000
|
0.000
|
1.000
|
110.605
|
|
2.4
|
经营成本
|
|
176.133
|
652.118
|
811.966
|
811.966
|
811.966
|
3264.148
|
|
2.5
|
销售税金及附加
|
|
39.360
|
157.440
|
196.800
|
196.800
|
196.800
|
787.200
|
|
2.6
|
所得税
|
|
10.067
|
47.192
|
62.633
|
62.633
|
62.633
|
245.160
|
|
3
|
净现金流量
|
-316.305
|
-36.675
|
107.965
|
158.601
|
158.601
|
157.601
|
229.788
|
|
4
|
累计净现金流量
|
-316.305
|
-352.980
|
-245.015
|
-86.414
|
72.187
|
229.788
|
|
3. 经济效益分析
项目执行期二年（2003年10月至2005年09月）内可实现的主要经济指标参见表7.6。
|
7.5执行期指标
|
|||
|
|
2003年10月-2004年9月
|
2004年10月-2005年9月
|
合计
|
|
项目总投资
|
|
392.705
|
392.705
|
|
新增投资
|
|
196.100
|
196.100
|
|
产品产量
|
3000
|
12000
|
15000
|
|
产品销售(营业)收入
|
246.000
|
984.000
|
1230.000
|
|
工业增加值
|
14.760
|
59.040
|
73.800
|
|
产品总成本
|
176.133
|
683.554
|
859.687
|
|
实现净利润
|
20.440
|
95.814
|
116.254
|
|
上缴税金
|
49.427
|
204.632
|
254.059
|
4. 项目投资评价
4.1现金流量分析
本项目计算期为5年（主要是为了测定未来5年的经济效益），其中建设期1年，生产期4年，以前述数据为基础，进行现金流量分析,计算的主要结果参见附表1。
预测计算期5年内的主要财务和经济效益指标参见表7.7。
7.6 经济效益指标
|
序号
|
项目
|
0
|
2003年10月-2004年9月
|
2004年10月-2005年9月
|
2005年10月-2006年9月
|
2006年10月-2007年9月
|
2007年10月-2008年9月
|
合计
|
|
1
|
现金流入
|
0
|
246
|
984
|
1230
|
1230
|
1230
|
4920
|
|
1.1
|
产品销售（营业）收入
|
|
246
|
984
|
1230
|
1230
|
1230
|
4920
|
|
1.2
|
回收固定资产余值
|
|
|
|
|
|
|
0
|
|
1.3
|
回收流动资金
|
|
|
|
|
|
|
0
|
|
2
|
现金流出
|
316.305
|
282.675
|
876.035
|
1071.399
|
1071.399
|
1072.399
|
4690.212
|
|
2.1
|
建设投资
|
283.100
|
|
|
|
|
|
283.100
|
|
2.2
|
建设期利息
|
|
|
|
|
|
|
0.00
|
|
2.3
|
流动资金增加额
|
33.205
|
57.115
|
19.286
|
0.000
|
0.000
|
1.000
|
110.605
|
|
2.4
|
经营成本
|
|
176.133
|
652.118
|
811.966
|
811.966
|
811.966
|
3264.148
|
|
2.5
|
销售税金及附加
|
|
39.360
|
157.440
|
196.800
|
196.800
|
196.800
|
787.200
|
|
2.6
|
所得税
|
|
10.067
|
47.192
|
62.633
|
62.633
|
62.633
|
245.160
|
|
3
|
净现金流量
|
-316.305
|
-36.675
|
107.965
|
158.601
|
158.601
|
157.601
|
229.788
|
|
4
|
累计净现金流量
|
-316.305
|
-352.980
|
-245.015
|
-86.414
|
72.187
|
229.788
|
|
|
7.7主要财务指标
|
||
|
1
|
投资总额
|
881.13
|
|
2
|
产品年产量
|
650
|
|
3
|
年销售收入
|
2450.5
|
|
4
|
年总成本
|
1831.99
|
|
5
|
年净利润
|
308.90
|
|
6
|
年上缴税金
|
309.61
|
|
7
|
投资利润率
|
35.06
|
|
8
|
投资利税率
|
70.20
|
|
9
|
净现值
|
390.86
|
|
10
|
内部收益率
|
26.53
|
|
11
|
投资回收期
|
3.5
|
4.2 不确定性分析
4.2.1 盈亏平衡分析
BEP(生产能力利用率)
=×100%
=×100%=36.69%
则：盈亏平衡点的总产量=1500×36.69%=5503.904 （km3）
盈亏平衡点的销售收入=1230×36.69%=410.32万元
由计算结果可知，项目盈亏平衡点的生产能力利用率较低，项目设计生产方案有很强的承受市场风险的能力。
4.2.2 敏感性分析
对项目的价格、产量、投资、经营成本四个指标进行敏感性分析，其计算分析结果参见表7.8。
|
敏感因素
|
变动范围
|
基准方案
|
指标测算结果
|
||
|
净现值（万元）
|
内部收益率
（%）
|
净现值
（万元）
|
内部收益率
（%）
|
||
|
价格
|
-10%
|
35.829
|
15.658
|
-106.169
|
-0.329
|
|
产量
|
-10%
|
-1.157
|
11.832
|
||
|
投资
|
+10%
|
13.72
|
13.32
|
||
|
经营成本
|
+10%
|
-147.732
|
-4.969
|
||