虚拟资本：金融海啸的万恶渊薮

巫继学

 正当国际社会绝大多数人还没能觉察金融风暴即将到来之际，早在7月18日美国总统布什在休斯顿出席一个募款活动时，私下讲了一句震惊世界的话：“华尔街喝高了！” 此时布什已经知道由大的金融危机势不可免了。此言传出，世界舆论非但不以为然，还争相以惯常的口吻揶揄布什，是外行人插嘴专业内行的事。接下来的事情令全世界都不敢相信：全球经济领袖美国掀起了金融海啸，雷曼兄弟银行申请破产，“房地美”与“房利美”深陷危机，AIG掩掩一息，一大批金融企业亦命系一线。美国股市连续暴跌，进而全球股市争相跳水，严重时每天都有数万亿美元财富从账面上抹去。

人们势必想到了令人不寒而栗的1929，深信百年不遇的大危机步步逼近。此间，对于导致这场危机的根源也是自说自话。各种说法听起来都有一定道理，也都说出了某些真实。在我看来，2008年的金融海啸乃至由此导致的全球性经济大危机的罪魁祸首不是别的，是虚拟资本乃至由此运作出来的虚拟社会价值！

虚拟资本并不是一个新概念，它是伴随着现代金融业的兴起而于十八世纪流行起来的。虚拟资本最初是指指以有价证券形式存在，并能给它的持有者带来一定收人的资本，如股票、公司债券、国家债券、以各种不动产作为抵押的证券等。当代金融业特别是投行业的金融家们过分强调“创新”，殊不知所谓创新的金融衍生产品，只不过是数百年前旧概念的花样翻新。花里胡哨往往为时髦女子垂青，花样利诱又为一夜暴富者追逐。通过五花八门的债券、权证、期票以及金融衍生产品等等体现出的虚拟资本，远远脱离了原有实体经济的基础，更多地成为一种单纯的纸面游戏的时候，“麻烦”就会不期而至，风险就变成了货真价实的危险。虚拟资本本身没有错，它对经济的扩张与刺激作用明显的，但它积累起来的弊端最终是要爆发和偿付的。当它在一定经济环境下，在一定倍数的合理值范围内，经济良性循环着；一当某个环节出了失缺，或者经济社会出现变故，或者不可抗力现身，虚拟资本便会竞相变现成为实有资本。试想，在经济运营中的数倍或者数十倍的虚拟资本都要求变回、或者说赎回现实资本时，金融体系将面临怎样的命运？如果来得太迅猛，恐怕连死的路径都来不及选择。

华尔街如果不是喝高了，怎么会惹出现在这样大的灾祸？