每年的6、7月份是5月份和半年度的经济数据发布敏感期，相关部门会根据半年以来的经济运行情况结合年度目标进行调节，以期达到全年目标，因而往往也是政策调控的密集期。在经历最近几周的调整之后，再次感受到和去年极度相似的市场氛围，一样的宏观偏热数据，一样的政策调控预期，一样的资金紧缩压力，一样的中报业绩等待，甚至一样的从牛市乐观滑落至调整悲观的投资情绪。主要体现在：（1）2006年中期被搁置一年的IPO重启，市场担心会分流存量资金；2007年则是大型蓝筹回归、QDII以及大小非解禁压力增大。（2）开户数伴随着指数震荡而大幅波动：2006年A股日户数从5万户下降到不到1万户，2007年则是从38万户下降到6万户，下降幅度都是在80%以上。（3）2006年5月份和半年度的经济数据，不论是从投资还是出口上都引发了市场对调控的担忧，当时一度强劲的指数开始回调。2006年6月14日召开的国务院常务会议提出要“坚决遏制固定资产投资过快增长”，成为政策调整的信号。2007年6月18日，为进一步控制外贸出口的过快增长，缓解巨大的外贸顺差，优化出口商品结构。财政部和国家税务总局、国家发展改革委、商务部、海关总署发布了《财政部、国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，2007年7月1日起，调整部分商品的出口退税政策。（4）去年4～5月份，基金是市场的主要决定力量，市场仓位结构调整引发了近3个月的振荡调整；今年3～4月份是中小投资者占据市场主导力量的时期，中小投资者在低价股中投资受挫，人气明显回落。经济繁荣以及制度变革是本轮牛市产生的初始推动力，推动行情不断加速的则是源源不断向股票市场分流的储蓄资金。储蓄资金向证券市场持续分流的长期背景是日益增长的居民投资需求，短期因素则是财富效应、实际负利率、与房地产等投资品相比的低进入门槛及透明的价格信息。同时，业绩的继续增长是下半年市场重新走强的重要支撑。目前，已公布中报业绩预告的公司中，扭亏、预赠、略增、续盈等报喜的公司占7成左右。从利润具体增幅看，11家公司预告净利润同比增幅超过1000%，120家公司净利润同比增幅超过100%。大盘进一步下跌的空间十分有限，3800点仍然是合理的估值中枢，始于7月6日的强劲反弹有望再次挑战4200点。明日压力：3894.10～3920.29～3946.48 明日支撑：3842.11～3816.31～3790.51
国家应对气候变化及节能减排工作领导小组第一次会议9日在北京召开。中共中央政治局常委、国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长温家宝主持会议并讲话。他强调,一定要从全局和战略的高度,充分认识加强节能减排和应对气候变化工作的极端重要性和紧迫性,增强历史责任感和使命感,下更大的决心、用更大的气力、采取更有力的措施,切实把这方面工作抓紧做好。会议指出,当前,中国能源消耗高、环境污染重问题突出,实现"十一五"规划提出的节能降耗和污染减排目标困难很多,面临的形势十分严峻,特别是最近一些地方接连出现严重污染事件给我们敲响了警钟。对此,要有强烈的危机感和紧迫感。要充分认识做好节能减排和应对气候变化工作,是贯彻落实科学发展观的要求,是对政府执行力和公信力的考验,也是中国对国际社会应该承担的责任。会议认为,从中央到地方各级政府都必须把节能减排和应对气候变化工作摆在更加突出、更加重要的位置,组织和协调各方面力量,努力实现各项目标任务。领导小组主要任务是:研究制订国家应对气候变化的重大战略、方针和对策,统一部署应对气候变化工作,协调解决应对气候变化工作中的重大问题。
由城市信用社组建，受益地方经济和区域金融发展，总资产扩张速度超过国有银行和股份制银行，资本充足率快速提升，已达到8%的监管要求，不良贷款率下降较快，2007年3月平均不良贷款率为4.52%，通过增资扩股、引入战略投资等方式改善了原来地方财政控股的股权结构，提高了公司治理水平。具有区域性、本土化、灵活性的竞争优势。除了引入战略投资、上市带来的基本面好转所激发的增长潜力外，城市商业银行还具有国有银行和股份制银行短期内无法复制的比较优势：区域性、本土化、灵活性。充分受益地方经济发展和居民收入提高，熟悉本地市场，对当地客户需求理解较深，产品创新有效果，机制灵活，在当地的中小企业业务和个人业务上有先发优势。尚有贷款集中、传统行业占比过重的竞争劣势。贷款集中带来较大的风险，单一贷款客户占比和最大十家客户贷款占比较高；与股份制银行相比，制造业等传统行业占比较高，贷款行业分布有待调整。战略定位和发展路径。随着城商行加入上市大军，银行体系多维框架凸显，城商行可以发挥在中小企业和个人客户业务上的优势，为更加细分的客户提供与国有银行和股份制银行不同的产品和服务。倚重战略投资者的深发展模式、背靠地方政府的浦发模式，或者是区域内外城商行之间的联合重组和互相参股等方式，都是城商行未来做大、做强可以参考的路径。推荐板块：金融、煤炭、房地产。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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国家应对气候变化及节能减排工作领导小组第一次会议9日在北京召开。中共中央政治局常委、国务院总理、国家应对气候变化及节能减排工作领导小组组长温家宝主持会议并讲话。他强调,一定要从全局和战略的高度,充分认识加强节能减排和应对气候变化工作的极端重要性和紧迫性,增强历史责任感和使命感,下更大的决心、用更大的气力、采取更有力的措施,切实把这方面工作抓紧做好。会议指出,当前,中国能源消耗高、环境污染重问题突出,实现"十一五"规划提出的节能降耗和污染减排目标困难很多,面临的形势十分严峻,特别是最近一些地方接连出现严重污染事件给我们敲响了警钟。对此,要有强烈的危机感和紧迫感。要充分认识做好节能减排和应对气候变化工作,是贯彻落实科学发展观的要求,是对政府执行力和公信力的考验,也是中国对国际社会应该承担的责任。会议认为,从中央到地方各级政府都必须把节能减排和应对气候变化工作摆在更加突出、更加重要的位置,组织和协调各方面力量,努力实现各项目标任务。领导小组主要任务是:研究制订国家应对气候变化的重大战略、方针和对策,统一部署应对气候变化工作,协调解决应对气候变化工作中的重大问题。
由城市信用社组建，受益地方经济和区域金融发展，总资产扩张速度超过国有银行和股份制银行，资本充足率快速提升，已达到8%的监管要求，不良贷款率下降较快，2007年3月平均不良贷款率为4.52%，通过增资扩股、引入战略投资等方式改善了原来地方财政控股的股权结构，提高了公司治理水平。具有区域性、本土化、灵活性的竞争优势。除了引入战略投资、上市带来的基本面好转所激发的增长潜力外，城市商业银行还具有国有银行和股份制银行短期内无法复制的比较优势：区域性、本土化、灵活性。充分受益地方经济发展和居民收入提高，熟悉本地市场，对当地客户需求理解较深，产品创新有效果，机制灵活，在当地的中小企业业务和个人业务上有先发优势。尚有贷款集中、传统行业占比过重的竞争劣势。贷款集中带来较大的风险，单一贷款客户占比和最大十家客户贷款占比较高；与股份制银行相比，制造业等传统行业占比较高，贷款行业分布有待调整。战略定位和发展路径。随着城商行加入上市大军，银行体系多维框架凸显，城商行可以发挥在中小企业和个人客户业务上的优势，为更加细分的客户提供与国有银行和股份制银行不同的产品和服务。倚重战略投资者的深发展模式、背靠地方政府的浦发模式，或者是区域内外城商行之间的联合重组和互相参股等方式，都是城商行未来做大、做强可以参考的路径。推荐板块：金融、煤炭、房地产。
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