中国联通：价值洼地 补涨爆发 

英大证券  赵资晟 

    大盘多次回探4100点不破，今天选择向上突破，市场做多信心重新凝聚，在人民币继续加速升值的情况下，大盘继续呈现出资金推动型牛市，空方能量减弱导致大盘出现加速上扬，短线来看大盘这种强势格局仍有望维持。机构投资者对于后市趋势重新看好，市场重心重新回到基金重仓的主流蓝筹之上，中国石化大涨近6%，而电力板块在第三次煤电联动预期下出现集体突破，同时象机械、酿酒食品等基金重仓板块相当活跃，这说明在4000点之上机构等投资者重新掌握了市场主动权，基金重仓股成为市场新的主流。因此在基金重仓股中寻找价值低估品种成为选股的主要方向；而中国联通是我国两大移动通信运营商之一，拥有CDMA和GSM两张通信网络，WCDMA、CDMA2000标准的实施为公司在3G产业的发展提供了强劲动力，而其作为沪深300前10大权重股，也是目前市场唯一的权重通信股，在股指期货即将推出之际，其战略投资价值突出，建议投资者重点关注。  

3G通信科技龙头业绩超出市场预期 

   中国联通是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国，其中GSM网络与170个国家或地区的260家运营商、CDMA网络与16个国家或地区的22家运营商开通了国际漫游。更值得关注的是，公司在3G通信建设中已经领先一步，去年10月份率先获得澳门3G通信服务牌照，并开始建设基于CDMA20001XEVDO技术的网络，将在一年内推出3G服务。同时，公司目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级，一旦3G业务开放，公司可在短时间内正式进入3G商用阶段。国家信息产业部近日宣布批准WCDMA、CDMA2000作为我国通信行业标准，至此TD-SCDMA、WCDMA、CDMA2000全球三大3G通信标准已经全部在我国顺利登陆。需要指出的是，CDMA2000标准是国际上为解决CDMA网络向3G通信过渡而专门设立的行业标准，中国联通作为国内目前唯一拥有CDMA通信网络的运营商，该标准的确立将为公司快速建设3G网络提供了基础。在2006年净利润同比增长28.2％、每股收益达0.172元的基础上，2007年第一季度财报显示，联通A股实现营业收入242.0亿元，比上年同期增长4.0％，其中通信服务收入228.5亿元，比上年同期增长3.4％；在反映了可转换债券换股权公允价值变动的未实现收益1.46亿元后，公司实现净利润（不含少数股东损益部分）为11.7亿元，同比增长42.4％。剔除发行可转换债券换股权公允价值未实现收益后，净利润实际增长31.2％，该业绩创出公司上市以来单季最高的每股收益记录。公司业绩高速成长，目前股价明显低估。  

沪深300前10大权重通信股 股指期货时代的宠儿 

　　公司是目前两市中唯一一只权重通信股，沪深300第七大权重股，其流通市值和总市值分别居目前市场第七和第十五位，在沪深300指数中具备重要的战略地位。从香港股市多年的历史经验分析，金融股和通信股历来就是决定股指期货最后走向的重要筹码，而目前我国股市金融股相对较为丰富，但大盘通信股却只有中国联通一家，这就使得中国联通具备了无可替代的市场地位，随着股指期货的日益临近，中国联通必然成为股指期货时代最具抢筹价值的超级蓝筹股之一。二级市场上，该股得到了主力机构的青睐，统计资料显示截至2007年一季度末，共有28只基金品种将其列入十大重仓股名单，合计持股7.89亿股，占其流通股本的9.5％左右，而中国人寿、花旗银行、社保基金等超级主力也重仓持股，充分说明对其未来发展的看好。 

手机电视和移动证券 分享奥运和牛市“蛋糕” 

　　公司近期与中央电视台联合推出手机电视业务，并就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系，抢占了奥运通信转播的制高点。同时，公司4月25日在上海和深圳宣布，推出国内首个专业化移动证券交易平台，联通的CDMA1X用户通过该平台，就可以用手机进行股票交易。中国联通与上海核新软件技术有限公司和宇龙计算机通信公司合作，将两家公司的证券分析软件移植到新一代双模智能终端。这些手机可以支持80家券商的1500多家营业部的在线交易。目前该业务在今年6月1日之前对所有用户提供免费使用，中国联通还将继续推出为股票交易定制的股票手机。业内人士预计，该业务有望成为中国联通数据业务的新亮点。可以说联通也在以自己的方式在分享牛市的盛宴。  

　 二级市场上，该股5月9日巨单封于涨停，当日换手率高达13.62％，成交金额突破70亿元，主力机构抢筹态势极为明显。经过两周的高位横盘整理，该股目前短线调整即将结束，在股指期货即将推出之际、中移动即将回归的背景下，比价明显偏低中国联通必将补涨爆发，新一轮攻击行情有望全面展开，建议投资者重点关注。