一轮大级别行情是不可能没有主力机构的参与，也不能没有持续性的热点。从沪指突破3049点前期高点，连创新高的过程中，我们没有看到持续性的热点，主力机构重仓的一线权重指标股，大多数都没有创出新高，这是最为明显的两个硬伤。具体再来分析一下主要的权重指标股，两行是最具代表性的机构重仓股，近期走势明显弱于大盘，六个交易日持续缩量横盘，构筑双头的迹象较为明显，另一个机构最为看好的银行股招商银行今天在利空的作用下，更是放量跌破了10日均线，占指数权重最大的银行股整体走弱的趋势说明这个板块并没有大量新资金的介入，不具备大幅上行的条件，盘面更多的表现为机构的减仓。再看看其他一线指标股，万科，茅台等等都有走弱迹象，即使近期走强的一线蓝筹股基本也属于短线拉高二次筑顶的走势。

    从市场最大的两个主力机构基金和QFII一季度重仓股的表现和披露的仓位情况来看，基金为了分红和应付基民赎回在一季度做了较大的减持和调整，新基金的高位接盘与此相比只是杯水车薪，统计数字表明QFII在一，二月也出现较大的减仓动作，这也是我们前期分析天量平台是主力减仓出货平台的一个原因。上面是正规军的情况，下面再看看以私募为代表的游资和其他场外新增资金，在正规军主力忙着于平台上减磅瘦身无暇他顾的时候，游资和市场新增主力资金在一季度漂亮地启动了长期被市场冷落的二三线股和低价绩差股，很好地利用了市场上新增开户的巨量热钱，上演了鸡犬升天，快速翻番的好戏。现在大批的绩差股普遍股价都在5－10元，市盈率和股价的高企使得这批个股成为短期市场还有点诱惑力，但中线最具杀伤力的群体，杭萧钢构的两个跌停已经在对这种胆大妄为的炒作敲响了警钟。应对流动性过剩的宏观调控政策，和管理层加强监管的双管齐下，是市场面临降温的一个信号。综上所述，一方面是主力机构在指标股上的悄然撤退，一方面是游资在绩差股上的末路狂奔，近期的市场强势更像是主力的二次拉高做最后减仓，和游资的最后疯狂，一旦这个进程趋于完成，中级调整就会接踵而至。 

【江枫百万基金投资报告24期】

【基金状况】

基金经理：江枫

报告日期：2007年4月6日；

起始日：  2007年3月01日；起始资金：1000000元

今日交易情况:

无。

操作计划：

观望。

目前持股：

    品种                  数量     成本价   现价     买入时间  

     无

 目前股票市值：0元 ，资金余额：1263262元

仓位:0

总值：1263262元 获利：263262元

总收益率：26％  

历史成交记录：

品种     买入时间  数量  买入价  卖出时间  卖出价  收益率

600777  3－01   100000  5.31   3－05     5.89    10％

000616  3－05   50000   9.20   3－09    10.24    13％

600000  3－06    5000  22.20   3－08     23.92    7％

600777  3－02   50000   5.67   3－13      6.30    10％

600180  3－12   50000   7.14   3－14      8.34    16％

600724  3－13   50000   5.93   3－14      6.24     4％

601872  3－19   30000   8.87   3－22      9.19   2.7％ 

000701  3－15    80000   8.32   3－29      8.93    6％