理剑证券资讯日报

                                   ----之市场分析版

    （内部资料   严禁外传）        审定：汪礼建  

一、理剑解析重要新闻：

股指期货配套细则"4·15"后发布

中国证监会主席尚福林昨日在北京举行的《期货交易管理条例》（下称《条例》）座谈会上表示，今后将逐步发展股指、利率、外汇等期货交易市场。

证监会主席助理姜洋同时透露，与金融期货推出相关的各项规章已经起草完成，将在新《条例》实施后陆续发布实施。股票指数期货，简称股指期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。投资者根据股票指数和股价变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上做相反的操作，对冲股价变动的风险，促进市场的稳定发展。

尚福林指出，为全面贯彻落实新《条例》，证监会将重点做好以下几个方面的工作：

一是进一步加强和完善多方协作的期货市场集中统一监管体制，形成推进期货市场健康发展合力。

二是全面推进期货市场各项基础制度建设，为市场长远健康发展打好基础。配合新《条例》出台，有关保证金安全存管监控、期货公司风险监管指标体系、投资者保障基金等事关期货市场长远发展的基础制度将全面实施。

三是加快配套规章的制定和修改，不断完善期货市场法规制度体系。证监会正在按照依法行政和提高执法效能的总体要求，对期货监管的规章和规范性文件进行全面的修改和完善。

四是以平稳推出金融期货为重点，稳步推进市场的创新和发展，根据金融市场改革开放进程，按照高标准、稳起步的原则，逐步发展股指、利率、外汇等期货交易市场。五是做好新《条例》的学习和宣传工作。

新的《期货交易管理条例》将于4月15日正式实施，该条例的实施，为金融期货的推出扫清了法律障碍，包括即将推出的股指期货。据证监会官员之前表示，将力争在今年上半年推出股指期货。

证监会主席助理姜洋昨天在会上表示，按照"充分准备，平稳推出，隔离风险，强化监管，逐步发展"的基本原则，金融期货的各项准备工作正在紧张有序的推进。

姜洋表示，目前，与金融期货推出相关的各项规章已经起草完成，将在新《条例》实施后陆续发布实施。交易所层面的交易规则和合约设计已基本完成，新的交易技术系统正在检测，市场中介机构正在加紧准备，投资者教育活动全面开展，金融期货市场监管架构正在形成。在金融期货的制度设计中，始终要将风险防范放在首位，以确保股指期货推出后平稳运行。

此外，全国人大财经委员会副主任委员周正庆昨天在座谈会上透露，目前全国人大财经委正在《条例》的基础上，开展《期货法》的相关立法工作。(中财网)

分析:对于指数期货何时推出，市场有许许多多的传闻版本，推出指数期货对于市场的影响已经非常明显，也许指数期货的推出可能会引发股指出现震荡，这一点是不容质疑的。但是目前来看，虽然指数期货仿真交易已经有半年的时间，但是相关配套的规则并没有出台，因而真正推出指数期货应该还有一些时间。

二、理剑分析市场走势：

股指震荡整理  保留上行机会

周五大盘呈现出大幅震荡的走势。股指大幅跳空低开后瞬间向下，考验5天均线的支撑，此后股指开始产生强势反弹，翻红后围绕前一收盘指数反复震荡，虽然屡屡出现震荡回落的趋势，但终就没有再创盘中新低，但多空双方拉锯明显，最终受指标股的影响以微幅下挫收市，日线拉出一条阳十字星线。成交量841.6亿元，与前一交易日相比出现了大幅度缩减，显示出市场投资者对后期走势趋向谨慎。从盘面来看，银行股出现了全线回落的震荡整理走势，从而决定了股指难以继续上攻。盘中钢铁股板块表现相对突出，期货概念股也有相对突出的表现，地产股板块整体上也明显强于大盘，部分未股改的S股依然受到投资者的追捧。当然超跌低价股在经历快速回荡之后纷纷展开反弹走势，也成为市场的热点之一。从跌幅板情况来看，部分有退市风险的ST股依然难有表现，一些业绩相对不佳的品种也有继续下探的走势。从走势上来看，股指周五出现了震荡整理的走势，银行股板块整体呈现出整理的走势，这是股指没有继续上攻的重要原因，目前来看，银行股依然保持相对稳定的走势，也保持了向上反弹的趋势，这有利于后期股指还有进一步走高。当然目前股指依然保持在5天均线上方运行，震荡向上的强势格局还没有改变，因而对于后市而言，股指依然存在着继续上攻的机会，但对于上攻的空间投资者不应该过于乐观。

三、理剑建议投资策略：

周五大盘震荡整理，虽然后期还有震荡上行的可能，但应该谨慎看待市场。操作方面，仍然需要继续适度减轻仓位。

                                              定稿时间：2007年03月30日16：28