近期关于基金的负面新闻不断出现在各大报刊媒体中。

    四只基金系QDII出海即遭遇“翻船”，损失超过百亿元，以至于有市场人士形容为“潇洒得像请客”；基金的分拆、申购“一日售罄”的火爆场面不再出现，南方基金公司旗下的南方隆元首日销售60亿元，居然也能拔得头筹而“沾沾自喜”，而有的基金竟不敢披露首日销售情况；基金跌破面值大面积出现，目前已有超过30只基金“破发”。

    曾经创造出市场财富效应的基金也有面临尴尬的时候。

    想想基金前期的火爆，对比如今的门庭冷落，确实是此一时彼一时，不可同日而语了。今年8月份，基金新增开户数达到惊人的511.8万户，日开户数超过60万户的也有之，现在则只有可怜的万余户，并且，近几周还呈现出连续递减态势。

    自9月份开始，监管层即关闭了基金的闸门。新基金暂停发行，分拆、“封转开”等亦受到诸多限制，要么暂停要么被推迟，市场没有了增量资金，行情也就戛然而止。6000点之上的昙花一现，与其说与监管层的调控有关，与整个宏观经济有关，倒不与说是市场本身存在着问题。一个不争的事实是，当股指处于6000点之上时，沪深两市的平均市盈率超过了70余倍，事实上已没有多少投资价值可言了。那么，调整的出现是必然的。

    显然，无论是基金发行火爆也好，还是基金目前销售陷入困境也好，都与基金的财富效应不无关系。但在其中亦隐藏着一个问题，即当行情走好时，大量场外资金蜂拥而入，至于投资基金到底有没有风险，基金到底是一种什么样的投资产品，真正意识到的投资者并不多。这些投资者的盲目性与非理性，在市场出现调整时暴露无遗。近期就有为数不少的基民纷纷赎回基金，尽管没有造成太大的负面影响，但这些基民的所作所为，无疑将自身置于市场的风险之中。

    证券投资基金刚诞生不久，作为市场的“新生事物”，其持有人以机构投资者居多，只是到了近年，特别是这两年，基金投资者才出现散户化的特征。当然，分享宏观经济的增长成果，为自己创造增加财富的机会本无可厚非，但问题在于，如果投资基金也抱着一种投机的心态，或者说想一夜暴富，至少在目前来讲是不现实的，即使是在今后也不现实。

    基金所面临着的尴尬，不仅仅是基金本身的尴尬，也将其投资者置于尴尬的境地。相对于那些被套的基民而言，是进是退，确实两难。毕竟股指下跌的幅度已不算小，基金净值缩水亦较严重，曾经煮熟的“鸭子”飞走了，不管是谁都是不愿看到的。

    基金会变成“鸡肋”吗？好象是，好象又不是。在调整行情中，基金不能为持有人带来财富，相反还导致其财富缩水，是以基金销售不再火爆，基民对于基金的热情也冷却了许多，此时退出基金或许是明智的选择。但是，基金在市场中的影响力，以及其对市场的掌控能力却不是一般的机构投资者所能比拟的，一旦遭遇行情转暖，基金的财富效应必将再次显现，作为一种理财产品，投资基金同样是明智的选择。

    而笔者则以为，监管层如何掌握好基金的发行节奏，如何防止基金盲目地扩张规模才是最重要的。实际上，证监会基金部11月4日就下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，《通知》要求基金公司要有效控制基金规模，加强流动性风险管理，以维护基金持有人长远利益。基金新政虽说是“马后炮”，但《通知》对于规范基金的行为，预防基金公司因盲目扩张而造成市场风险还是大有裨益的。否则，今后蓝筹泡沫等类似情形的产生仍然会不断出现。

    尽管基金在近年来获得了超常规的发展，尽管基金在发展过程中亦有诸多弊端，尽管笔者对于基金亦时有针砭之辞，但并不能抹杀基金在市场中的作用。当然，监管层在其中的监管措施与效果同样至关重要。

    市场调整了，基金也遭遇“寒冬”，在牛市走向坎坷的背景下，基金会被投资者视为“鸡肋”吗？

    我看不尽然！